A股納入MSCI名單昨日公布，市場表現相對溫和。業內人士認為，由于“入摩”事前預期充分，外資被動型資金占比較小，主動型資金或事先布局，因此短期難逆轉市場風格。在外資加大A股投研并高標準選取個股的同時，重視基本面研究成為更多國內機構的共識。

    市場風格短期難改

    國元證券首席策略研究員王明利指出，短期看，此次A股納入MSCI的增量資金符合市場預期，按5%的市值因子計算，資金規模仍然在1000億元左右。由于短期內增量資金規模有限，前兩周市場預期已基本兌現，此次A股納入MSCI更多呈現對大盤藍籌及指數底部的支撐作用，向上拉動力量有限，并不能成為今年市場的主要驅動力。隨著業績改善和政策紅利的不斷釋放，新興產業成長股龍頭仍是今年長期看好的投資方向。

    星石投資指出，從最終敲定的234只個股來看，海外資金偏好大金融、大消費、大市值的股票，其中大消費主要是食品飲料和醫藥生物。

    雖然海外資金對市場風格偏好具有一定的投票權，中長期資金流入也能起到重塑投資者行為的作用，但星石投資認為，參考韓國和中國臺灣的歷史經驗來看，納入MSCI后及每次擴容，短期都對國際資本流入產生積極影響，但中長期關聯性不大。因此，短期外資流入對市場情緒有提振作用，中長期市場風格取決于國內經濟基本面。建議從基本面出發，尋找估值與盈利匹配的優質個股，價值成長均衡配置為佳。

    外資選股眼光高

    光大證券（9.29-0.96%）研報指出，與MSCI相關的外資中，94.3%為主動型資金。業內人士認為，這些主動型外資看好A股的同時，在選股和擇時上都有較高標準。惠理基金投資董事兼中國業務主管余小波表示，目前已有不少國際投資者提升了對A股的關注度。一方面，海外投資者會將中國公司與全球優秀公司進行對比，通常海外資金更看重公司增長質量和可持續性、公司治理結構，偏好高ROE及現金流良好的公司；另一方面，全球投資者的加入有利于A股在制度改革和創新。

    在具體投資方向上，余小波認為，供給側改革、企業研發投入、市場整合提升議價能力等將推動中國進入新的經濟周期。惠理將尋找有核心競爭力的企業，做長線戰略性投資。行業方面，相對看好消費升級。供給側改革帶來行業集中度提升、資源使用效率提升、大型企業盈利好轉、系統性風險下降在2018年有望持續，金融行業嚴格監管是金融業的供給側改革，對大型企業有利，同時降低金融系統風險，有助于提升估值。

    富達國際基金經理周文群指出，隨著A股未來納入MSCI比例的提升，國際投資者對A股關注度將持續提升。由于首批投資者主要為機構，因此將遵循穩健的投資流程。預計商業模式強大、企業治理良好和資產負債表穩健的公司將最受青睞。

    摩根資產管理大中華區權益投資主管HowardWang表示，2018年中國經濟結構性調整將開花結果，新經濟盈利增速有望持續。

    發力基本面研究成共識

    重視基本面研究成為越來越多國內機構的共識。

    北京格雷資產副總經理馮立輝表示，加入MSCI的最大影響是A股向機構化和國際化靠攏，以及A股估值體系和市場偏好向成熟市場靠攏。未來A股將以業績成長和（90.00-1.24%）業績確定為中心，股價漲幅與業績掛鉤，而不是靠簡單的炒作熱點。投資者布局“入摩”股票，同樣需從未來業績持續成長或有較高穩定利潤等基本面入手。

    招商基金國際業務部總監白海峰表示，經歷過去多年炒概念、炒故事的階段，在未來市場里，價值投資策略將成為越來越有效的策略。A股操作需要真正關注企業價值本身，回歸到價值投資、長期投資、責任投資的正確軌道上來。

    創金合信MSCI中國A股國際指數基金經理陳龍認為，加入MSCI意味著A股投資生態將迎來優化升級的拐點。國際成熟投資者的長期資金和成熟投資者理念將長久地影響A股的生態系統，持續助力A股優化升級。

    前海方舟資本總裁成書新表示，長期看，未來A股全部納入MSCI后會更加體現價值投資理念，建議尋找有業績支撐的公司中長線持有。