長(zhǎng)沙晚報(bào)記者王斌

    今日，寧德時(shí)代在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，證券代碼為“300750”。而在上周五，中國(guó)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露，已于6月7日接收并受理小米集團(tuán)在國(guó)內(nèi)發(fā)行存托憑證并上市的申請(qǐng)。一大一小兩只獨(dú)角獸企業(yè)接連試水A股，給市場(chǎng)帶來了新亮點(diǎn)，但同時(shí)也對(duì)資金面形成了一定程度的考驗(yàn)，戰(zhàn)略配售也可能成為越來越多創(chuàng)新型龍頭企業(yè)的選擇。

    證監(jiān)會(huì)日前已向6只戰(zhàn)略配售基金發(fā)放準(zhǔn)生證，6只基金的總額達(dá)3000億元。6月11日至6月15日，這批基金將優(yōu)先面向個(gè)人投資者銷售。由于題材新穎、費(fèi)率優(yōu)惠、政策環(huán)境向好，戰(zhàn)略配售基金成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。

    小米火速遞材料飲“頭啖湯”

    證監(jiān)會(huì)于6月6日發(fā)布9份文件，其中包括《存托憑證發(fā)行與交易管理辦法》《試點(diǎn)創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證并上市監(jiān)管工作實(shí)施辦法》等，對(duì)存托憑證發(fā)行、上市、交易、信息披露、投資者權(quán)益等方面做出了具體安排。兵貴神速，證監(jiān)會(huì)文件剛出臺(tái)，小米就火速申報(bào)材料，搶到CDR“頭啖湯”。各大券商和投行為了加速提交項(xiàng)目申請(qǐng)，實(shí)行“三班倒”準(zhǔn)備材料。另外，為了對(duì)接CDR交易，各家券商還在IT系統(tǒng)方面已先行進(jìn)行升級(jí)和改造，并在上周進(jìn)行了滬深交易所的仿真測(cè)試。

    伴隨獨(dú)角獸基金的啟動(dòng)，作為代銷機(jī)構(gòu)，券商已經(jīng)開始緊鑼密鼓地宣傳了。中信證券、國(guó)泰君安證券、安信證券、平安證券等多家券商拿到CDR基金代銷權(quán)。專業(yè)機(jī)構(gòu)建議，面對(duì)新的機(jī)遇，投資者需要抱有理性的投資理念，在深入了解產(chǎn)品的基礎(chǔ)上再參與投資。

    6月份資金面波動(dòng)可能較為劇烈

    伴隨著一批新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的IPO發(fā)行以及CDR的啟動(dòng)在即，戰(zhàn)略配售可能成為越來越多創(chuàng)新龍頭企業(yè)的選擇。比如前不久發(fā)行的工業(yè)富聯(lián)在IPO階段就引入了戰(zhàn)略配售，20家戰(zhàn)略投資者共認(rèn)購(gòu)81億元。

    獨(dú)角獸和CDR輪番登場(chǎng)，A股的資金面也受到一定程度的考驗(yàn)。記者了解到，以獨(dú)角獸為代表的創(chuàng)新企業(yè)體量相對(duì)較大，以工業(yè)富聯(lián)為例，從預(yù)披露到過會(huì)僅用了27天，首次募投項(xiàng)目所需資金高達(dá)約270億元，遠(yuǎn)大于2018年以來平均約10億元的新股首發(fā)募集資金。

    有分析認(rèn)為，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，6月中旬可能是資金面波動(dòng)非常劇烈的時(shí)段，因?yàn)椋藭r(shí)機(jī)構(gòu)要開始集中準(zhǔn)備跨季、應(yīng)對(duì)監(jiān)管考核，同時(shí)還面臨月度繳稅。“6月是不確定因素較多的月份，和季度末疊加半年末資金面緊張存在很大的關(guān)系。”某私募基金人士說道。投資者6月份應(yīng)當(dāng)保持較高警惕，以半倉(cāng)或輕倉(cāng)為宜。

    專家建議投資者理性對(duì)待

    按照經(jīng)驗(yàn)，已上市公司發(fā)行CDR占普通股的份額比重一般為2%～10%不等。目前業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)首批發(fā)行CDR的公司包括百度、阿里巴巴、騰訊、京東、攜程、微博、網(wǎng)易和舜宇光學(xué)。以阿里巴巴為例，目前總市值達(dá)到3萬億元，若按照5%的比例回歸，其資金規(guī)模將達(dá)到1500億元，約占2017年全年IPO募資規(guī)模的70%。

    前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，投資CDR本質(zhì)上和投資新發(fā)行的股票類似，建議投資者理性對(duì)待，不要參與發(fā)行后的炒作。如果是追求長(zhǎng)期穩(wěn)定回報(bào)的投資者，可以考慮買三年封閉期的戰(zhàn)略配售基金，通過買基金來參與到CDR的投資，但在認(rèn)購(gòu)戰(zhàn)略配售基金的時(shí)候要適當(dāng)控制資金量。

    天風(fēng)證券指出，“獨(dú)角獸”概念股的投資機(jī)會(huì)主要聚焦兩條主線，首先是參股“獨(dú)角獸”的上市公司，受益于事件催化有望迎來主題性機(jī)會(huì)，但應(yīng)考慮上市公司市值和占股比例，由此判斷彈性空間。其次是產(chǎn)業(yè)角度被低估的存量“獨(dú)角獸”上市公司，將其定義為具備稀缺性的垂直行業(yè)龍頭企業(yè)。多位市場(chǎng)人士認(rèn)為，隨著大批CDR基金的發(fā)行以及市場(chǎng)心態(tài)逐步適應(yīng)，A股有望逐步走出底部。但短期來看反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)不大，投資者在操作上不宜過于激進(jìn)。

    名詞解釋

    CDR

    是指在境外（包括中國(guó)香港）上市的公司，將部分已發(fā)行上市的股票托管在當(dāng)?shù)乇９茔y行，由境內(nèi)的存托銀行發(fā)行、在A股市場(chǎng)上市、以人民幣交易結(jié)算、供國(guó)內(nèi)投資者買賣的投資憑證，可以此實(shí)現(xiàn)股票的異地買賣。