■閆立良

    轉眼間，A股入摩已經一個月了。A股入摩首月剛好趕上A股大調整，有市場人士擔心，這會不會給A股后續大舉“入摩”添上一抹陰影。筆者認為，這種擔心是完全沒必要的，最近一段時間不止是A股市場，美股市場的波動也是比較大的。對于以價值投資、長期投資為根本信條的國際指數基金公司及長線資金來說，市場的短期波動不會影響到它們對市場的整體判斷。因為它們相信久久為功，而且境外的QFII、國內的社保基金已經從中嘗到了甜頭。

    自社保基金2000年入市以來，其收益率狀況就備受關注。2001年投資收益額為1.73%，2002年是2.59%，2003年是3.56%，2004年是2.61%，2005年是4.16%，2006年是29.01%，2007年是43.19%。

    截至2016年年末，社保基金自成立以來的年均投資收益率達到8.37%，累計投資收益額8227.31億元。期間，社保基金2008年投資收益率為-6.79%。

    在社保基金入市之后，QFII也于2003年獲準入市。有媒體在QFII入市10周年之時為其算過一筆賬，QFII整體回報率接近120%。現在QFII入市馬上就15年了，其整體回報率仍將維持在較高水平。各界分析，QFII取得這樣的優異成績，取決于其成熟的投資理念和對投資時機的把控。

    在社保基金和QFII入市10多年后，養老基金終于沖破重重藩籬獲準入市。今年年初，據人社部官員介紹，在養老基金入市投資首年，被委托運營的全國社保基金理事會投資相對謹慎，從目前的財務報告來看，截至去年底，收益率達到或超過5%不成問題。

    4月29日，人社部透露，截至今年一季度末，12個省份與社保基金理事會簽署委托投資合同，合同總金額4750億元，其中3066.5億元資金已經到賬并開始投資，到賬投資的金額相比2017年末整整增加了335億元。

    A股市場有沒有投資價值，相信投資者已經從社保基金和QFII的收益率中得到了答案。

    按照A股入摩的節奏，今年6月1日起，A股成功納入至MSCI新興市場指數，且自今年6月起MSCI將納入中國A股的初始因子提升至2.5%，而三個月后的9月份，將會把納入因子提升至5%。由此可見，A股入摩將是一個循序漸進的過程。

    最后，我國經濟穩中向好的態勢仍將延續下去，A股市場投融資環境的整治工作也會更加市場化和法制化，以社保基金、QFII、養老基金等為代表的長期資金將會源源不斷地把資金注入國內資本市場。MSCI新興市場指數等國際指數公司不會忽視A股的成長，但它們吸納A股肯定是抱著久久為功的理念來進行操作的。