7月20日，在銀行、保險、券商等權重板塊帶動下，滬指大漲逾2%。更令市場欣喜的是，各大板塊全線飄紅，兩市超過八成個股上揚，一掃近期壓抑的市場氛圍。

    在市場沉寂一段時間后，每當資金重新活躍，必然伴隨著新一輪的討論——A股回暖是否可期？

    回暖是投資者的殷殷期盼，但作出判斷顯然需要謹慎。市場回暖是否有了基礎，或者說，有哪些“蛛絲馬跡”能體現市場預期在發生變化？

    估值處于歷史相對低位，進一步下行空間有限，這一說法通常被最先提及。主流觀點是，市場在反復摸底后，便會重新回到價值投資的主軌道上來，基本面優秀的股票會逐漸凸顯價值。從業績預告看，A股公司今年上半年整體盈利仍然向好，近七成公司半年報預喜。

    此外，市場資金、政策等方面近期釋放了一些偏暖的信號，對投資者來說，這些新動向可能才是恢復信心、推動昨日市場回暖的更重要因素。

    一方面是重要機構或存帶動效應。最近兩日，被視為“聰明資金”的北上資金加倉A股，滬股通、深股通均重回凈買入狀態，其中滬股通資金昨日重回百億級別的總成交額規模。此外，外資機構正在加速進入A股，今年多家外資私募先后拿到私募管理人牌照，其中已有10家外資私募發行了產品。不少分析人士認為，外資這一動作可視為“抄底”A股。

    另一方面是政策面或出現松動，或者說市場普遍預期政策會出現松動。客觀上，“去杠桿”作為防范化解重大風險的一項重要舉措，已經進入一定階段并取得明顯成效，市場已形成監管放松的預期。實際上，監管基調也正在由“去杠桿”轉變為“穩杠桿”。據悉，7月17日，銀保監會主席郭樹清帶隊召集多家銀行開會，要求加大信貸投放力度，帶動銀行業金融機構小微企業實際貸款利率明顯下降。另外，商業銀行理財業務監督管理辦法開始征求意見，銀行等金融股也受刺激走強。專業人士認為，上述預期已經透露出市場流動性漸趨寬松的跡象。

    此外，就此前市場對A股股票質押風險的擔憂，近期證監會上市公司監管部也有所表態，稱近期股市波動，很多媒體將理論上的平倉風險與對二級市場的實際沖擊混為一談，股票質押風險被夸大。滬深交易所統計數據表明，股票質押融資業務風險總體可控，實際平倉風險有限。

    雖然阻礙市場持續走強的不確定性因素仍不能忽視，但從估值、資金、政策等多個維度看，都存在促使A股修復的動力，A股回暖是人心所向，值得期待。