安寧

    2月12日，證監(jiān)會發(fā)布的并購重組委2020年第4次工作會議公告顯示，將于2月18日審核一汽轎車股份有限公司和博雅生物制藥集團(tuán)股份有限公司兩家企業(yè)的發(fā)行股份購買資產(chǎn)申請，這也是春節(jié)后首次發(fā)布的并購重組審核公告。意味著證監(jiān)會并購重組審核工作并未受到新型冠狀病毒感染的肺炎疫情影響，正在按部就班的推進(jìn)。

    筆者認(rèn)為，一邊防控疫情；一邊按部就班、有序?qū)徍耍还苁巧鲜泄具€是監(jiān)管部門，在防控疫情的同時，體現(xiàn)出了“兩手都要抓，兩手都要硬”的工作態(tài)度，而上市公司并購重組的有序推進(jìn)也將成為資本市場支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要渠道。

    在當(dāng)前，因新冠肺炎疫情對中國經(jīng)濟(jì)短期影響的大背景下，并購重組不僅是資本市場優(yōu)化存量資源配置的重要方式，而且已成為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級的重要平臺。

    一方面，大幅提升的審核效率降低了企業(yè)的并購重組成本，提高了并購重組的市場化程度，減少了上市公司并購重組的不確定性。

    一直以來，證監(jiān)會不斷給并購重組“減負(fù)”，通過大幅取消和簡化行政許可，90%以上的并購重組交易目前已無需證監(jiān)會審核。2018年下半年“小額快速”審核機(jī)制推出以來，已有多單并購重組交易通過“小額快速”審核，平均用時37天，大幅提升了審核效率，有效激發(fā)了市場活力。

    據(jù)了解，一汽轎車和博雅生物的并購重組項目從受理到反饋到接到上會通知時間很短。一汽轎車并購重組申請在2019年12月底獲得證監(jiān)會受理，在2月5日對證監(jiān)會反饋意見回復(fù)后，4個工作日內(nèi)就收到了證監(jiān)會排會通知。而博雅生物并購重組屬于小額快速項目，申請在2月7日獲證監(jiān)會受理，2個工作日內(nèi)就收到了證監(jiān)會排會通知。

    與此同時，針對當(dāng)前部分地區(qū)疫情較重，有的并購重組項目更新財務(wù)資料、進(jìn)行審計或評估等難度較大，無法到疫情嚴(yán)重地區(qū)進(jìn)行實(shí)地調(diào)查核實(shí)，證監(jiān)會已明確，將適當(dāng)延長并購重組行政許可財務(wù)資料有效期和重組預(yù)案披露后發(fā)布召開股東大會通知的時限。公司在深入評估疫情對重組項目的具體影響并充分披露后，可根據(jù)項目進(jìn)展情況向證監(jiān)會或者證券交易所申請延期1個月；最多可申請延期3次。充分體現(xiàn)了監(jiān)管的溫度。

    另一方面，上市公司并購重組在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面成效顯著，為加快產(chǎn)業(yè)升級提供有效支持。

    上市公司并購重組在助推國家創(chuàng)新體系建設(shè)，服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、促進(jìn)技術(shù)升級、助推國有企業(yè)改革方面取得顯著成效。例如，通過提高行業(yè)集中度化解過剩產(chǎn)能，如寶鋼吸并武鋼，合并成立的寶武鋼鐵集團(tuán)是中國第一、全球第二的特大型鋼鐵企業(yè)。

    從數(shù)據(jù)來看，上市公司并購重組交易金額從2014年的1.45萬億元增長到2018年的2.56萬億元，約占國內(nèi)并購總量的60%，躍居世界第二大并購市場，一大批上市公司通過并購重組做優(yōu)做強(qiáng)，成為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的頂梁柱。

    筆者認(rèn)為，在當(dāng)前戰(zhàn)“疫”的關(guān)鍵時期，我們要充分發(fā)揮好市場“無形之手”的作用，支持優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司，支持上市公司通過并購重組進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合，為A股市場注入“新鮮血液”，為中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級“添油加力”。