張志偉

    提高公募基金辨識度，不能拖、不能等、不能推，要有緊迫感。

    理由并不復雜，主要有二：一是，最新數據顯示，截至2021年四季度末，公募基金規模25.56萬億元，基金數量已達9288只。如此之龐大的產品數量，對專業投資者來說，做到一目了然、有的放矢，也是非常不容易的事，更不用說對普通投資者了。提高基金辨識度，是市場各方的期待。

    數量多了，“南郭先生”就容易藏身其中，不讓濫竽充數有市場，方法很多，但提高基金辨識度無疑是抽薪止沸之策，其功力自不必說，這是原因之二。

    從目前看，至少已發現有兩類“南郭先生”混跡于公募基金中，貌相雖有差異，但本質并無不同。

    一個是披著“固收+”外衣的某些產品，有的固收打底部分市值80%以上是可轉債，而“+”部分也以股票為主，這樣的“固收+”實質上是權益產品，在“固收+”產品被市場眾星捧月時，這樣產品插上“固收+”標簽，自然嘗到了甜頭。

    另一個是基金風格漂移。風格漂移基本可以歸為三類：中小盤基金買大盤股、量化基金“偽”量化、主題基金名不副實。風格漂移的案例并非難覓。重倉寧德時代的超千只基金中，就曾出現多只與新能源毫無關聯的主題基金。

    “南郭先生”帶來的危害不容忽視。從某些所謂“固收+”產品看，高潮退去，寒意襲來，截至3月21日，56只可轉債類產品收益全部為負，這與投資者對固收+產品的期待相差甚遠。而基金風格漂移則改變了原有合同約束，這本質上是一種誤導，涉嫌違反合同法。

    今年全國兩會期間，全國政協委員交銀施羅德基金總經理謝衛，建言公募基金發展可謂語重心長，“公募基金應該遵守契約精神，不能因為市場環境和熱點的切換而引發大的風格漂移，簡單用風格漂移所獲得的業績很難持續，并可能讓產品失去應有辨識度。”

    提高基金辨識度，市場各方都應該投身其中，不能拖、不能等、不能推，應該切中問題要害，立即行動。

    筆者欣慰地看到，針對風格漂移，監管層去年就已經在行動，要求基金公司自查，然后根據自查情況整改，對其中涉嫌合同違約的重點監管。從企業層面看，有基金公司召開持有人大會，表決改了原有基金投資約束。但也有借調倉需要時間，至今一直在猶豫的，對這些還在等、拖、推的，要一查到底，特別是涉嫌違背合同法的。

    “固收+”雖然只是一種投資方法，但由于此種方法深入人心，部分公司把一些產品歸為“固收+”，并大肆宣傳。筆者建議對“固收+”建立制度約束，立起門檻，對符合標準的開門迎客，對不符合的要擋在門外。

    另外，把“不拖、不等、不推”嵌入基金公司治理體系中。產品設計端應該更加精準，并且廣而告之，讓投資者明晰和理解；改變以收益論英雄、以規模論英雄的基金經理評價體系，增加長期回報率在評價中的比重；構建以投資者利益為本的企業文化，遵守契約精神，拋棄短期化。長期的、穩進的收益“圖景”是值得追求的。