閻岳

    近日，多家銀行陸續公告稱，將下調通知存款與協定存款的利率，并于今日起正式執行。筆者認為，此次部分銀行兩類存款利率下調，可看作是從去年以來存款利率市場化改革的完善。此舉除了可讓銀行體系運轉更健康之外，也是金融支持實體經濟增強內生動力的有效舉措。

    部分銀行兩類存款利率下調的一個功效就是可以部分減輕銀行息差壓力，讓銀行體系運轉更健康。

    在鞏固經濟復蘇的進程中，商業銀行應該將貨幣政策的利好兌現為提升可持續服務實體經濟的能力，重點方向就是要解決“內生動力還不強，需求仍然不足”的問題。但要做到這一點，首先要保障銀行負債穩定，而保持合理息差是其實現穩健經營的前提。今年以來，多家上市銀行凈息差跌破1.8%的警戒線。部分銀行兩類存款利率的下調，有助于引導銀行對公活期存款成本下降，合理修復銀行息差，增強銀行內生資本補充能力，穩定銀行盈利預期。

    部分銀行兩類存款利率下調的另一個功效就是促使存款“搬家”。央行最新公布數據顯示，4月末人民幣存款余額273.45萬億元，同比增長12.4%，存款總量與增速都高于人民幣貸款。但這種形勢正在發生變化，4月份人民幣存款減少4609億元，同比多減5524億元。這與央行4月初發布的今年一季度城鎮儲戶問卷調查中消費和投資占比提升而儲蓄明顯下降的特點相契合。另有數據顯示，12家理財公司4月末管理規模單月回升近1.2萬億元。

    投資與消費也是存款“搬家”的重要領域。恢復和擴大需求是當前經濟持續回升向好的關鍵所在，也是各項政策包括金融政策的出發點。在借貸層面，部分銀行兩類存款利率下調將帶動終端貸款利率下行，進而提高居民和市場主體的借貸意愿。這部分主要是包括住房在內的大額消費，以及激發市場主體的投資意愿。在微觀消費層面，商業銀行也加大了扶持力度，期望借用各地的消費活動提升消費信貸規模。比如已經啟動的2023北京消費季“夜京城”活動就有多家銀行將投入超億元，推出涵蓋多領域的夜間消費主題優惠活動。

    筆者認為，此次部分銀行兩類存款利率下調向市場釋放了清晰的信號，存款利率市場化改革仍然在路上，還需依據市場環境和實體經濟需要進一步調整完善。未來存款利率調整的主要指標包括是否有助于維護金融體系的穩定運行，以及是否符合貨幣政策“不搞大水漫灌”和“盤活存量資金”的要求。