■冷翠華

    目前，中國特色現代資本市場政策框架初步形成了“1+N+X”體系，其中，資本市場投資端改革行動方案是重要內容之一。無疑，2024年投資端改革的深入推進更值得資本市場期待。

    期待提升上市公司質量取得更大突破。上市公司是資本市場的基石，上市公司高質量發展是其積極回報投資者的基礎。2022年，上市公司分紅派現首次突破2萬億元。讓投資者真正分享到企業發展壯大帶來的紅利，有利于豐富投資者博弈價差之外的投資邏輯，增強其長期持有、價值投資的信心。隨著監管部門不斷完善相關政策，進一步明確鼓勵現金分紅導向，推動提高分紅水平，上市公司必將給投資者帶來更好回報。與此同時，退市機制不斷完善，助力優化優勝劣汰市場環境，有利于提升整體市場投資價值。

    期待培育“耐心資本”、長期資本取得長足進展。近年來，監管部門多次強調培育壯大機構投資者，吸引中長期資金，并于2023年推出了系列舉措，形成了政策合力。例如，優化保險公司償付能力監管標準，拓寬保險資金權益資產配置空間；加強國有商業保險公司長周期考核，引導保險資金長期穩健投資。同時，全國社會保障基金理事會正抓緊推進以戰略投資者身份參與上市公司非公開發行。此外，兩大險資巨頭聯手設立500億元規模私募基金。可以預期的是，關鍵“長錢”將在2024年形成更大合力，發揮“定盤星”功效，開啟長期投資A股市場新篇章。

    期待投資者合法權益保護更加有力有效。深化投資端改革，根本目的是增強投資者獲得感，在增強賺錢效應、降低投資者成本的同時，還要著力加強保護投資者合法權益。近年來，監管部門持續加大對違法違規行為的懲治，讓監管“長牙帶刺”，顯著提高違法違規成本，同時持續豐富對投資者權益受損后的補償救濟方式。“證券集體訴訟和解第一案”中，7195名適格投資者獲得2.8億余元全額賠償；“行政執法當事人承諾制度第一案”中，97.22%的受損投資者在短短2個月內獲得10.86億元賠償，此舉在嚴懲“首惡”的同時，也大大降低了投資者維權成本，有利于凈化市場環境。投資者合法權益保護長效機制的持續完善，將助力投資端改革走實、走深。

    整體來看，政策蓄勢發力已初顯實效，并將持續推進資本市場環境優化。2024年投資端改革新突破值得期待。當然，深化投資端改革是一項長期、系統工程，并非朝夕可至，需各類市場主體齊心協力、凝聚強大合力，直面新問題，戰勝新挑戰，共同呵護市場健康平穩運行，共同助力投資環境優化完善。