邢萌

    近期，隨著債券市場“科技板”呼之欲出，地方政府也摩拳擦掌，搶抓發展新機遇。日前，深圳市委金融辦會同中國人民銀行深圳市分行等部門召開債券市場“科技板”動員座談會，鼓勵轄區機構積極爭取首批科技板債券項目。

    作為服務實體經濟直接融資的重要渠道，債券市場在我國金融體系中發揮著不可或缺的作用。今年《政府工作報告》明確提出，“加快多層次債券市場發展”。中國人民銀行行長潘功勝3月6日在十四屆全國人大三次會議經濟主題記者會上透露，近期，為進一步加大對科技創新的金融支持力度，中國人民銀行將會同證監會、科技部等部門，創新推出債券市場的“科技板”。

    簡而言之，債券市場“科技板”支持金融機構、科技型企業、私募股權投資機構等三類主體發行科技創新債券，以精準滿足處于不同生命周期的科技創新企業融資需求。

    具體來看，債券市場“科技板”支持商業銀行、證券公司、金融資產投資公司等金融機構發行科技創新債券，拓寬科技貸款、債券投資和股權投資的資金來源；支持成長期、成熟期科技型企業發行中長期債券，用于加大科技創新領域的研發投入、項目建設、并購重組等；支持投資經驗豐富的頭部私募股權投資機構、創業投資機構等發行長期限科技創新債券，帶動更多資金投早、投小、投長期、投硬科技。

    以此來看，債券市場“科技板”能夠實現種子期、初創期、成長期、成熟期的科技創新企業融資“全覆蓋”，與股票市場創業板、科創板等形成協同互補，股債聯動，強化市場融資功能，將有力提升多層次資本市場服務科技創新的質效。

    微觀層面上，債券市場“科技板”落地后，將促成三方共贏局面。對于科創企業來說，“科技板”使其融資渠道拓寬、融資成本降低，科創企業的融資需求進一步得到有效滿足。符合條件的成熟企業可以直接發行債券進行融資，早中期企業也能從金融機構、私募股權投資機構手中獲取成本更低的資金。對于金融機構而言，亦能通過發行債券拓寬支持科技創新的資金來源，優化業務結構，拓展客戶資源。私募股權投資機構也能通過發行長期限債券，從源頭上紓解募資難題，增強投資能力。

    中觀層面上，債券市場“科技板”支持金融機構、科技型企業、私募股權投資機構形成金融支持科技創新的合力，引導更多債券資金流向科技創新領域，促進科技成果產業化，以科技創新引領產業創新，推動傳統產業轉型升級，培育壯大新興產業，加快發展新質生產力。

    宏觀層面上，債券市場“科技板”將由中國人民銀行會同證監會、科技部等部門創新推出，這也充分體現出宏觀政策取向的一致性，監管部門以實際行動踐行科技金融“大文章”。這也將進一步增強我國科技創新實力，完善金融市場體系，優化經濟結構，提升國際影響力。

    關于未來部署，潘功勝也明確指出，債券市場“科技板”會根據科技創新企業的需求和股權基金投資回報的特點，完善科技創新債券發行交易的制度安排，創新風險分擔機制，降低發行成本，引導債券資金更加高效、便捷、低成本投向科技創新領域。

    事實上，當前科技創新債券發行存在一定難度，制約了科創企業發展。比如，債券投資者風險偏好較低，而科創企業不確定性大、投資風險較高。這種情況下，如何在滿足企業融資需求的前提下防范債券違約風險？又如何在降低企業融資成本的同時提高對投資者的吸引力？由此，業界對“創新風險分擔機制，降低發行成本”相關舉措頗為期待，期盼債券市場“科技板”早日落地，盡早解決科創企業融資難題。

    可以預期的是，隨著債券市場“科技板”落地生根，金融支持科技創新的力度、深度、廣度勢必將大大增強。同時，這也將進一步促進科技創新，推動產業結構優化升級，加快發展新質生產力，助力經濟高質量發展。