■毛藝融

    今年以來，國際投資者積極參與港股IPO和配售。Wind資訊數據顯示，截至8月17日，年內累計有55只新股在港上市，首發募資額約1298.53億港元，規模同比增長569.10%；配售256起，募資額達1892.89億港元，規模同比增長466.12%。

    “香港市場的表現領跑全球，獲得國際投資者的熱切關注。”香港財庫局局長許正宇8月12日發文表示，2025年上半年，港股新股基石投資與機構配售部分吸引了來自北美、歐洲、中東等地的長線基金、私募股權、對沖基金及主權財富基金積極參與。

    國際投資者為何競相參與港股IPO和配售？

    首先，香港已成為全球資本首選目的地之一，其“超級聯系人”地位凸顯。

    在全球貿易格局重構與金融科技變革加速的背景下，香港著力打造更具競爭力的資本市場生態，積極發揮香港金融市場內聯外通的作用。目前，香港市場已成為內地企業“出海”集資的重要平臺，是內地與國際資本間的關鍵橋梁。香港聚集了多家全球對沖基金，這些基金通過參與港股IPO、配售項目，分享生物醫藥、新能源、新消費等企業的成長機遇。

    另外，外資企業積極利用香港市場這一“踏板”進軍內地。例如，總部位于新加坡的生物科技企業MirxesHoldingCompanyLimited（簡稱“覓瑞”）、泰國椰子水企業IFBHLimited今年均在港交所上市，為進一步打開內地市場創造機遇，同樣印證了香港的“超級聯系人”功能。

    其次，港股上市制度改革不斷推進，進一步吸引更多國際投資者參與港股IPO。

    例如，8月4日，港股交易的最小價位變動迎來第一階段調整，旨在降低交易成本，提升定價效率。港交所IPO新規也在同日正式生效，通過優化建簿配售比例、引入基石投資者機制A機制B（分階段鎖定的配售安排）以及分層化的公眾持股門檻，構建更穩固的定價與分配秩序，吸引國際投資者參與港股IPO定價。

    港交所系列“組合拳”有助于夯實港股優質企業的質量與港股市場流動性的基礎，讓更多優質科技企業上市后獲得更高估值，也讓國際投資者更便利地享受優質公司的增長潛力。

    最后，全球資本“再平衡”下，配置非美元資產趨勢加強，推動國際投資者通過港股配置中國優質資產。

    國際資金流向，一方面揭示投資者對未來發展趨勢的判斷和布局，另一方面也是市場情緒的溫度計。今年以來，包括養老基金和主權財富基金在內的全球長期投資者逐步加大參與力度，通過基石投資“提前鎖定”中國優質資產。以往的IPO項目出現3家基石投資者已屬不易，今年部分優質IPO項目則吸引了15家以上的基石投資者，IPO基石份額難求，10億港元以上的港股配售項目也備受青睞。

    例如，在寧德時代、海天味業、三花智控、藍思科技等IPO項目的基石投資人名單里，出現了中東主權基金科威特投資局、新加坡主權基金新加坡政府投資公司、歐洲長線基金施羅德等國際資本的身影。

    展望未來，在港股上市制度改革成效加速顯現、機構配置非美元資產趨勢加強的背景下，香港將持續吸引全球高品質企業與耐心資本。