■李文

    近年來，中國資本市場穩步推進高水平制度型開放，證券行業引進外資機構的步伐明顯加快，目前已有16家外資券商，展現出強勁發展動能。外資券商在華展業乘勢而起，既得益于中國金融高水平開放的歷史機遇，也依托中國市場的巨大增長潛力。外資券商在實現自身發展的同時，通過引入國際經驗與創新實踐，不僅推動了市場生態的多元化和行業標準的國際化，也正逐步成為中國金融業高質量發展的重要參與力量。

    筆者認為，外資機構與中國市場“雙向奔赴”，從三個維度生動展現出金融高水平對外開放的新格局。

    第一，開放深化，外資機構迎來發展新機遇。

    中國資本市場的持續對外開放政策為外資券商發展提供了良好環境。自2020年中國取消外資對券商持股比例限制以來，政策紅利不斷釋放：從合資到控股再到獨資，外資券商的準入門檻逐步降低。中央金融工作會議明確提出，堅持“引進來”和“走出去”并重，穩步擴大金融領域制度型開放，提升跨境投融資便利化，吸引更多外資金融機構和長期資本來華展業興業。這些政策舉措為外資券商創造了更加公平、透明、可預期的市場環境，使其能夠更好地發揮自身優勢，深耕中國市場。

    在此背景下，摩根大通、高盛、渣打等國際金融巨頭紛紛搶灘中國市場，設立全資或控股子公司。目前，全行業共有16家外資參控股券商，其中11家為外資控股、5家為外資獨資券商，外資機構已成為中國證券行業不可或缺的重要組成部分。

    第二，業績躍升，外資券商展現強勁增長動能。

    亮眼業績，是外資券商深耕中國市場成效顯著的“硬核”證明。今年上半年，外資券商呈現出資本實力與盈利能力同步提升的良好發展態勢。16家外資券商總資產合計532.8億元，凈資產合計296.3億元，分別同比增長10%、6.96%，資本實力的基本盤穩步夯實；營收與盈利端更是實現跨越式增長，合計實現營業收入43.6億元、凈利潤7.1億元，分別同比增長19.88%、580%。這一系列數字的攀升，是中國金融市場國際化進程提速、市場活力持續釋放的直接體現，也印證了外資機構對中國市場長期價值的堅定信心。

    外資券商規模和業務的顯著增長，不僅體現業務擴張成效，也反映其在中國市場的服務能力與盈利模式持續優化。中國資本市場的發展潛力巨大，為外資券商提供了“施展所長”的空間。隨著資本市場投資者結構持續優化，機構投資者占比提升，市場對多元化、專業化、全球化金融服務的需求也日益增長。這些業務機遇，恰好與外資券商的優勢高度契合。在跨境業務領域，外資投行憑借成熟的全球網絡和估值定價能力，可以助力中資企業“出海”實現價值發現；在財富管理與衍生品領域，其精細化的資產配置方案和風險管理工具，能滿足高凈值客戶與機構客戶的復雜需求；在綠色金融與數字化轉型賽道，外資機構在ESG投資、金融科技應用等方面的經驗更為豐富，能夠在這些新興領域發揮引領作用。

    第三，競爭賦能，外資入局激活證券行業新活力。

    外資券商不僅是中國證券市場的參與者，也是行業高質量發展的助力者。外資機構可以為行業帶來可借鑒的管理經驗、技術系統和創新業務模式，有助于中資機構加快轉型步伐，提升服務水平。面對競爭，中資券商也在積極應對，比如在跨境一體化管理上補短板，在專業化服務能力上對標國際。這種良性競爭推動了整個行業服務實體經濟的效率與水平不斷提升。

    當然，外資券商在華發展同樣面臨挑戰。文化適應和本土化融合依舊是外資券商需要面對的問題，其需要更好地理解中國市場的特性和客戶需求，實現全球資源與本地需求的有效結合。同時，外資券商也需要思考在本土化過程中如何實現差異化發展。

    中國資本市場正朝著更加開放、包容、創新的方向穩步前行。外資券商的蓬勃發展，充分展現了中國金融對外開放的堅定決心和實際成果。隨著中國資本市場雙向開放不斷深化，外資機構有望在服務實體經濟、促進資本市場發展、推動中外資本市場互聯互通方面發揮更大作用。