■張敏

    9月15日，光伏龍頭企業協鑫科技宣布，獲得有中東主權基金背景的國際知名投資機構無極資本約7億美元戰略投資。僅三天后，微盟集團也宣布獲得無極資本2億美元認購。更早之前，藥明康德、比亞迪等公司H股配售也吸引了多家海外機構參與。國際資本頻頻出手鎖定中國多領域龍頭企業，顯示出對中國經濟轉型核心賽道的高度認可。

    與普通二級市場投資不同，再融資通常以定向增發、配股等方式進行，往往資金規模較大，并設有嚴格的鎖定期，對投資者的盡調能力、資金實力和產業理解均提出更高要求。國際資本積極參與這類投資，說明其并非著眼于追求短期套利，而是真正看好中國企業的基本面和成長潛力，愿與中國優質企業共同成長。

    從宏觀角度看，不斷優化的外商投資政策環境為國際資本參與中國企業再融資提供了有力支撐。

    去年，商務部、證監會、國務院國資委等聯合發布《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》，鼓勵外資開展長期投資、價值投資。今年2月份，《2025年穩外資行動方案》發布，明確提出鼓勵外資在華開展股權投資。

    5月份，證監會主席吳清表示，證監會將堅定不移推進資本市場高水平對外開放，進一步完善對外開放格局，穩步推進一系列對外開放的務實舉措。

    7月份，國家發展改革委等部門發布《關于實施鼓勵外商投資企業境內再投資若干措施的通知》，涉及便利外匯資金使用等內容。9月份，國家外匯管理局發布《國家外匯管理局關于深化跨境投融資外匯管理改革有關事宜的通知》，進一步明確“允許外商直接投資項下外匯利潤境內再投資”，大幅提升跨境投融資便利度。

    覆蓋準入、投資、退出全流程的政策體系不斷完善，為國際資本深耕中國市場奠定了堅實基礎。

    從企業角度看，中國科技企業創新實力的跨越式發展，正在不斷重塑國際資本對中國經濟的認知。

    中國科技實力的突破性進展成為吸引外資回流的內在動力。國際資本不再簡單地將中國視為“世界工廠”，而是真正意義上的全球科技創新策源地。

    一方面，我國科技投入持續增加。2024年我國全社會研發投入超3.6萬億元，較2020年增長48%；研發投入強度達到2.68%，超過歐盟國家平均水平；研發人員總量世界第一。2024年，524家中國大陸企業進入全球工業研發投入2000強，占上榜企業比重達26.2%；高新技術企業超50萬家，較2020年增加83%。

    另一方面，科技創新成果不斷涌現。在量子科技、生命科學、物質科學、空間科學等領域，我國取得一批重大原創成果，高水平國際期刊論文數量和國際專利申請量連續5年位居世界第一。數據顯示，我國綜合創新能力排名由2020年的第十四位提升至2024年的第十位。

    更重要的是，科技創新正加速轉化為企業業績增長動力，成為外資積極參與再融資的核心考量。今年以來，在低空經濟、創新藥、人形機器人、商業航天等領域，企業逐漸邁入創新投入的業績兌現期。

    例如，在醫藥創新領域，2025年上半年創新藥對外授權總金額已接近660億美元，其中多筆交易金額超過10億美元，部分藥企通過創新藥海外授權（license—out）實現了業績大增。

    在人形機器人賽道，據新戰略產業研究所數據，2025年上半年，國內公開披露的人形機器人中標項目數量已超過83個，合同金額合計近3.3億元；進入下半年，優必選、智元機器人等公司相繼斬獲人形機器人大單。隨著訂單的交付，人形機器人相關企業的業績也進一步夯實。

    通過參與再融資，國際資本的角色正在從財務投資者轉向戰略合伙人，更深地融入中國經濟的創新發展過程中。除了注入資金，它們還在公司治理、技術合作和海外市場拓展等方面為企業賦能，形成互利共贏的合作模式。隨著中國資本市場制度型開放向縱深推進，科技創新與產業升級持續釋放紅利，國際資本也將更加積極地布局中國創新科技企業，與其共同成長、共享發展紅利。