■張敏

    隨著技術迭代加速，產業競爭日趨激烈。在此背景下，上市公司正積極調整發展策略，借助產業基金構建協同發展的生態系統。

    近日，宇樹科技股份有限公司發布IPO輔導完成報告，引發市場關注。細觀其股東結構可見，多家A股上市公司通過產業基金間接持股，其中部分企業更是與其在人形機器人核心部件、智能驅動等領域存在深度協同可能。這一典型案例折射出一個清晰趨勢：產業基金不再僅是資本運作工具，而是成為上市公司構建戰略生態的關鍵支點。

    今年以來，多家上市公司參與設立產業基金，從其投向中，可以清晰地看到上市公司生態布局的三大路徑。

    一是縱向深化，圍繞主業“強鏈、補鏈、延鏈”。聚焦上下游關鍵技術環節，龍頭企業依托基金精準補齊短板、強化優勢，提升產業鏈自主可控能力。在這一方面已有成功案例，如在新能源汽車領域，動力電池巨頭寧德時代已經通過多個產業基金，鏈接一批具備核心技術的初創企業，推動關鍵材料及工藝迭代，持續鞏固其在全球供應鏈中的主導地位。

    二是橫向拓展，精準布局戰略性新興產業及未來產業。借助產業基金特有的風險容忍度與投資靈活性，上市公司得以低成本試水人工智能、機器人、低空經濟等前沿領域，實現“小步快跑、快速迭代”的探索模式，抓住技術變革機遇。

    三是網狀聯結，打破行業邊界構建創新網絡。一批上市公司正以產業基金為紐帶，有機串聯起技術研發、智能制造、應用場景與資本要素，形成開放共享的產業生態圈。這種“平臺化”運作模式，成功將單一企業的創新能力放大為整個生態系統的集體智慧。

    在構建產業生態的過程中，上市公司通過產業基金這一平臺，能夠以更低成本、更高效率加快前沿技術創新，同時將自身的市場洞察、制造能力與供應鏈網絡共享給被投企業，共同催生新技術、新業態，實現從“單點創新”到“系統創新”的跨越。

    更重要的是，產業基金的生態效應正從企業層面延伸至區域產業層面。今年以來，多地出臺政策鼓勵設立產業基金，地方政府通過引導基金撬動社會資本，培育產業集群；產業鏈核心企業則通過聯合出資，構建創新聯合體。這種政企協同的模式，推動企業發展與區域產業升級同頻共振。

    當然，上市公司通過產業基金實現生態構建并非坦途。如何保持產業基金的戰略定力，避免在復雜投資實踐中偏離主業？如何建立科學的投后賦能體系，真正實現“戰略協同”？如何平衡短期市場預期與長期戰略投入？若想答好這些問題，企業需進一步提升治理能力、保持戰略耐心。

    展望未來，產業基金的競爭將進一步聚焦產業洞察、資源整合和生態構建能力等方面。能夠成功轉型為“產業組織者”的上市公司，有望在新一輪產業變革中贏得先機。