宋清輝

    科技金融是為科技項目、科技成果、科技人才等科學(xué)技術(shù)提供不限于資金的綜合性泛金融服務(wù)，可以將其大致分為兩種類型。第一是以發(fā)起對象主導(dǎo)，通過多種方式引導(dǎo)資金以股權(quán)和債券的形式進入到科技學(xué)術(shù)產(chǎn)業(yè)當(dāng)中；第二是科學(xué)技術(shù)產(chǎn)業(yè)通過自身的資產(chǎn)設(shè)計，吸引資金以及等價資本進入其中，實現(xiàn)對項目運作、科研的支持。

    很多人都會認為科技金融是互聯(lián)網(wǎng)金融的一個分支，因為科技金融必定會涉及到“互聯(lián)網(wǎng)+”中的應(yīng)用，實際上互聯(lián)網(wǎng)在科技金融中并不起決定性作用。由于科技金融是為科技產(chǎn)業(yè)服務(wù)，因此科技金融的重要前提是對“科技”的專業(yè)性，即需要明確判定某一產(chǎn)業(yè)或項目是值得扶持的“科技”。

    科學(xué)技術(shù)是一種無形資產(chǎn)，無法通過傳統(tǒng)的融資方式對其進行估值判定，既無法進行實物抵押，也不可能進行信用貸款，即傳統(tǒng)的融資模式以及現(xiàn)有披上互聯(lián)網(wǎng)外衣的投融資手段都無法有效地為科技產(chǎn)業(yè)提供相應(yīng)的金融服務(wù)。要打破這種壁壘，實現(xiàn)支付清算、資金融通、風(fēng)險防范和利用等多種金融功能，就需要采用垂直性的金融工具，即科技金融。

    科技金融有著無限的前景和錢景，如果有投資基金進入了一個足以改變未來的科研項目中，未來能夠獲得的收益是不可想象的。目前來看，我國科技金融的主體是政府為主導(dǎo)、其它各種市場資金參與形成的扶持基金。市場資金之所以參與不活躍，主要是因為科技產(chǎn)業(yè)具備不確定性，而且這種不確定要比創(chuàng)業(yè)市場還撲朔迷離。簡單而言，創(chuàng)投資金可以通過各種業(yè)績、規(guī)模、產(chǎn)業(yè)等未來數(shù)據(jù)來約束創(chuàng)業(yè)公司，降低投資失敗的損失，科技投入資金則難以要求科研項目做到這些。

    科研項目具有極大的不確定性，需要通過大量的實驗、研究、分析、比對等一系列工作，不僅無法對科研所需時間進行估計，更無法預(yù)測科研項目是否能夠達到預(yù)期效果、后期是否還需要資金追加、項目會否失敗等。此外，科研結(jié)果是否能夠?qū)崿F(xiàn)商業(yè)化、商業(yè)化后是否能獲得市場、實現(xiàn)商業(yè)化后會否被其它同類或跨界產(chǎn)業(yè)取代、投入資金需要多久才能收回本金及收益、投入資金未來通過什么樣的方式退出，都會令以獲利為目的的資金感到障礙重重。

    發(fā)展科技金融，“產(chǎn)業(yè)鏈”需要有完善的布局。基于當(dāng)前的形勢，首先需要政府設(shè)置相應(yīng)的科技環(huán)境和科技金融的政策支持，其次需要有擔(dān)保機構(gòu)和法律機構(gòu)、財務(wù)機構(gòu)對科技項目或企業(yè)進行全面檢查并獲得政府的認可，再由垂直型金融機構(gòu)與資金需求方進行對接，以此規(guī)范科技項目、機構(gòu)、團隊、企業(yè)的融資規(guī)范，減少存在的風(fēng)險。

    從大環(huán)境來看，科技金融實際上是一種在科技行業(yè)中實現(xiàn)資源合理優(yōu)化配置的工具，這種工具雖然看起來有重大作用，但所發(fā)揮的是一種支持作用而非主體作用，能夠成為科學(xué)技術(shù)的另一種支撐，但不可能成為決定科學(xué)技術(shù)發(fā)展的工作。科技金融并不會改變科學(xué)技術(shù)的成果，而會在一定程度上加速、優(yōu)化科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，只是科技改變世界的一種催化器。

    （作者系著名經(jīng)濟學(xué)家）