2018年美聯儲首次加息21日落地。中國人民銀行22日進行公開市場操作，7天逆回購利率上行5基點至2.55%。專家表示，美聯儲此次加息對我國匯市有一定影響，但對股市和債市的直接影響不大。根據當前我國經濟運行態勢和資金供需狀況，央行貨幣政策基調將延續“不松不緊”的穩健中性，不會受到美聯儲政策走向的顯著影響。

    美加息影響趨于中性

    “美聯儲此次加息在預期之內。”中國金融期貨交易所研究院首席經濟學家趙慶明表示，美國經濟狀況表現良好，通脹壓力相對抬升。

    關于美聯儲加息對我國的影響，新時代證券首席經濟學家潘向東表示，對股市和債市的直接影響不大。其原因，一是全球市場在加息前已有充分預期；二是我國存在資本管制，資本市場運行主要由國內經濟因素決定。

    “美聯儲此次加息對中國的影響趨于中性。”工銀國際首席經濟學家、董事總經理程實表示，美聯儲本次加息及鷹派立場的確認均在國際市場和我國央行的預期之內，難以產生強烈的政策外溢沖擊。我國央行的政策取向始終堅持“以我為主”，統籌考慮國際國內大局。央行貨幣政策基調將延續“不松不緊”的穩健中性。

    22日，中國人民銀行進行100億元7天逆回購操作，中標利率上行至2.55%。央行公開市場業務操作室負責人表示，此次公開市場操作利率小幅上行符合市場預期，也是市場對美聯儲加息的正常反應。

    中國民生銀行（7.95-0.38%）首席研究員溫彬表示，前兩個月的宏觀數據超出市場預期。一季度經濟呈穩中向好態勢。雖然CPI漲幅未來幾個月可能有所回落，但從全年看，核心CPI中樞會較去年進一步提升。

    交通銀行（6.31+0.16%）金融研究中心首席金融分析師鄂永健認為，100億元的逆回購相對于1600億元的到期量，似乎央行在量上“凈回籠”、在價上提高利率，與市場猜測的“非對稱操作”不一致，但考慮到近期可能有大量的財政支出，綜合來看是一致的。當前國內市場流動性相對來說還是適度的，對利率上行可能對國債市場形成的傳導沖擊，不必過于擔憂。

    中國是否加息尚待觀察

    “中國央行是否上調基準利率需進一步觀察。”潘向東表示，雖然我國利率已市場化，但目前商業銀行對實體經濟的存貸款利率是圍繞基準利率上下浮動的，上調存貸款基準利率會使實體經濟融資成本增加。在去杠桿、去產能、推進環保等因素的影響下，經濟下行壓力仍存，特別是制造業投資增速一直處于低位，基準利率上調將抑制實體經濟增長。

    鄂永健說，國內利率市場化程度已很高，銀行負債成本在上升，貸款利率已在上行。當前經濟運行總體平穩，今年GDP增速可能略有下行，不存在經濟過熱風險，未來CPI漲幅會逐步回落，尚無通脹顯著上行風險，因而上調基準利率必要性不大。

    不過，溫彬認為，中國今年內仍有加息的可能。一季度以后特別是二季度的宏觀經濟基本面如果符合市場預期，基準利率在年內可能相應上調。

    趙慶明表示，是否上調存貸款基準利率要根據本國自身的需求而定。貨幣政策作為國家宏觀調控的兩大手段之一，首先要為本國經濟服務，同時顧及國際和外圍壓力，在此過程中一定要平衡得當，以本國為主。

    債市股市所受影響有限

    此次美聯儲加息后，美國國債收益率先揚后抑，收益率曲線的短端和長端均反應平淡。

    22日，國內銀行間貨幣市場利率多數走低，代表性的7天期回購利率加權價收報2.76%，較上一日下行近6基點。債市收益率不升反降，成交最為活躍的10年期國開債收益率下行5基點。

    市場人士表示，與上調存貸款基準利率相比，央行公開市場操作利率的上行遠為溫和，產生了一定“預期差”，刺激了債券市場樂觀情緒。

    美聯儲此次加息后，美元指數遭遇近兩個月來最大幅度下跌，人民幣對美元相應升值。分析人士表示，除非美聯儲釋放加快升息的信號，否則美元很難擺脫當前運行格局。人民幣匯率面臨的外部條件依然中性，疊加經濟基本面支撐趨強、資本流動趨于平衡，人民幣貶值風險仍較小的因素，未來可能呈現總體穩定、雙向波動的走勢。

    對于權益資產市場，分析人士指出，目前全球經濟保持復蘇態勢，企業盈利改善，權益資產面臨的基本面支撐趨強。債市收益率上行放緩，權益資產面臨的估值壓力暫時減輕。股市有望保持既有運行趨勢，但仍應警惕美股高估值背景下受未來利率上行的沖擊。