■一帆

    雖然昨日貴州茅臺以帶下影線的陰線報收，但股價已經距離2018年年報發布日上漲了100多元。3月28日，貴州茅臺發布2018年年報，計劃每10股將派發現金紅利145.39元，共分配現金紅利182.64億元，約占公司全年度凈利潤的51.88%。貴州茅臺把年度利潤一半用于回饋股東，已經超越國際成熟市場一般在40%至50%之間的水平，被投資者大贊“豪氣”。

    其實，近年來，A股市場上市公司現金分紅數量、規模、均值逐漸遞增，各板塊、各行業派現率呈現普漲趨勢，貴州茅臺那樣豪氣分紅的上市公司逐漸增多。據有關數據統計，2017年度滬市上市公司現金分紅總額高達8463億元，創歷史新高。較2016年度的6823億元增長24%。同年，深市有1620家推出現金分紅方案，占比約77%，分紅金額合計2200多億元，比上年增長17%，再創新高。滬深兩市不少曾經的“鐵公雞”主動推出派現方案。如在2014年度至2016年度具備分紅能力但連續未分紅的40家公司中，有16家在2017年度推出了分紅方案，平均分紅比例達到40%。另據不完全統計，隨著2018年年報披露進程逐步推進，目前已有千余家A股上市公司推出的年度利潤分配預案涉及現金分紅。

    上市公司主動分紅意愿增強的背后是分紅制度的不斷完善。現金分紅是實現投資者投資回報的重要形式，是培育資本市場長期投資理念，增強資本市場活力和吸引力的重要途徑，中國證監會一直對此高度重視。2001年3月份，中國證監會發布施行了《上市公司新股發行管理辦法》，建立健全與融資需求相掛鉤的引導現金分紅制度；2004年，中國證監會又出臺了《關于加強社會公眾股股東權益保護的若干規定》，通過規則要求上市公司披露關于利潤分配的相關信息，提高公司現金分紅政策的透明度，2008年10月份，中國證監會發布了《關于修改上市公司現金分紅若干規定的決定》，進一步引導、強化上市公司持續回報股東的機制建設；同時，監管部門也強調，對于利用分紅惡意套現和超額分配等違法違規行為，將堅決予以查處。十幾年來，經過監管部門和市場各方長期不懈的努力和推動，上市公司現金分紅情況大幅度改善。

    與此同時，隨著上市公司分紅意識的增強，持續分紅能力也逐漸成為投資者投資選擇的重要標尺。貴州茅臺業績與分紅預案甫一面世，眾多國內外投資咨詢機構紛紛給出增持建議，高盛甚至連續調高目標價。這一市場行為背后，反映出投資者對上市公司業績與分紅行為的認可。而越來越多的上市公司重視分紅回報投資者，一方面表明公司持續盈利能力，治理結構的不斷完善，另一方面，重視分紅公司群體的壯大也將不斷提升市場吸引力，有效促進價值投資理念的樹立。