中銀證券全球首席經濟學家管濤日前接受中國證券報記者專訪時表示，中國經濟有望率先從疫情中復蘇。降低疫情影響，關鍵是做好自己的事，保持政策定力，保留政策余地。

    疫情成政策應對能力試金石

    管濤表示，這次疫情是檢驗各國政策應對能力的試金石。3月13日，中國人民銀行宣布通過定向降準釋放長期資金5500億元。管濤強調，不存在美聯儲降息，中國央行就要跟進的問題。央行此次降準在預期之中。對符合條件的股份制商業銀行再額外定向降準1個百分點可能超出市場預期，不過這本身體現了在疫情形勢好轉，央行加大逆周期調節力度，保持經濟運行在合理區間的政策初衷。

    相比美聯儲，中國央行降準對市場提振效果明顯。截至目前，A股年內跌幅在全球主要股市中處于較好位置。“美聯儲緊急降息成為‘啞炮’的教訓提醒我們，如果在應對疫情沖擊中過早消耗‘彈藥’，有可能不是提振，而是進一步打擊市場信心。盡可能地保留貨幣政策的正常空間，有助于增強中國應對更加復雜局面的能力。”管濤說。

    有信心有能力維持匯率穩定

    如今，市場對于中國央行會否選擇“降息”操作、人民幣匯率能否保持穩定十分關注。“今年年初央行降準，2月初以后貨幣政策更加靈活適度應對疫情沖擊，都沒有對人民幣匯率造成大的影響。反過來，人民幣匯率不論是升破7還是跌破7，也沒有對國內貨幣政策形成掣肘。”管濤說。

    據他觀察，盡管近期境內外股市波動性明顯增強，但今年以來中國央行降準主要是基于穩經濟、防疫情的考慮，沒有發生A股一下跌，央行貨幣調控就進一步寬松的情形。央行在3月16日未對MLF操作下調利率，可能是當日正好有金融普惠定向降準落地，需觀察政策效果，不急著進一步加碼政策。

    “央行還有利率、存款準備金率、再貸款等結構性貨幣政策工具，甚至可以研究創設新的貨幣政策工具。如有需要，央行完全有信心有能力運用一攬子貨幣政策工具，維護市場流動性合理充裕，維護人民幣匯率在合理均衡水平基本穩定。”管濤說。

    管濤表示，在疫情全球蔓延之際，境內外有很多不確定性因素，有可能加大人民幣匯率波動。不要去賭匯率方向，而是要樹立風險中性的財務意識，控制好貨幣錯配，管理好匯率風險。

    關鍵是要做好自己的事

    從中長期角度看，管濤表示，中國果斷的疫情防控措施，不僅為中國，也為世界爭取了寶貴時間，有助于增強人民幣資產的吸引力，利好人民幣匯率穩定。此外，中國財政貨幣政策應對疫情影響具有更大的政策回旋余地，全球經濟政策寬松應對疫情影響導致境內外利差擴大，也將利多人民幣匯率。

    管濤建議，降低疫情影響，保持經濟運行在合理區間，關鍵是要做好自己的事。一是以更大的決心和勇氣，在宏觀調控逆周期調節穩定總需求的同時，進一步深化供給側結構性改革，擴大高水平對外開放，促進經濟高質量發展，進一步釋放制度紅利。二是堅持防疫和生產兩手抓兩手硬，在防控疫情蔓延的同時推動有序復工復產。三是適時退出疫情時期的戰時管理措施，避免對經濟活動的行政干預常態化。四是防止借“穩經濟”之名行“強刺激”之實，延緩必要的改革和調整。五是在保持政策定力的同時，保留政策余地，時刻注意不要讓自己陷于被動甚至置于險境。

    管濤還建議，此次疫情結束后，應健全國家公共衛生應急管理體系，加快推動國家治理體系和治理能力的現代化。這將有助于進一步增強人民幣資產的吸引力，夯實人民幣匯率穩定基礎。