董少鵬

    今年是新中國資本市場建立30周年，如何給資本市場再定位、如何夯實基礎再出發，是每一位關心資本市場發展的人士都在思考的問題。6月6日，證監會副主席閻慶民對上市公司基本定位作出最新描述；此前，易會滿主席對投資者保護理念進行最新闡釋；去年，證監會還對證券行業機構文化建設作出部署。

    監管層對上市公司建設、投資者保護、中介機構發展作出的一系列有針對性的部署，值得各方認真思考。

    一是“刷新”上市公司的基本定位。

    上市公司是資本市場發展的重要主體，聯系著社會的方方面面，是一個涉及利益廣泛的企業群體。如何認識上市公司的基本定位，對于深化市場改革具有重要意義。

    6月6日，證監會副主席閻慶民在中國上市公司協會2020年年會暨第二屆理事會第十次會議上說，上市公司是實體經濟的“國之重器”，是雙輪驅動發展的“重要載體”，是履行社會責任的“模范代表”，也是資本市場踐行“人民性”的源頭基礎。

    這些提法既說明了上市公司的經濟內涵，也強調了上市公司的社會功能；既有利于凝聚證券行業內的發展共識，也有助于引導其他社會成員了解資本市場、積極參與資本市場。

    從新中國資本市場建立之初，拓荒者們就明確提出“上市公司質量是資本市場發展基石”的理念，并在新股發行制度、并購重組制度、信息披露制度、公司治理制度、持續監管制度、退市制度等方面不斷探索和完善。上市公司“重籌資、輕回報”“重發展、輕治理”的現象大為減少，但依然存在。還有的上市公司及其股東觸碰法律底線，有的情節還十分嚴重。

    多年來，《證券法》幾經修改，刑法條款和司法解釋幾經完善，監管改革不斷深化，就是為了夯實市場治理的制度基礎。新證券法實施后，市場主體違法將面臨更為嚴厲的處罰。

    同時，我們也要充分意識到，提高上市公司質量，既需要完善治理制度，也需要強化責任意識。上市公司作為市場要素配置的載體和實現者，經濟功能表現為效益起伏、周期輪動，社會功能則表現為回報投資者、提供就業崗位、暢通社會關系。上市公司應當是踐行“以人民為中心”發展理念的社會主體。

    此次證監會對上市公司定位的闡釋，既延續了以往對上市公司群體在穩定經濟增長、促進結構調整中作用的描述，又增加了履行社會責任“模范代表”的表述，進而提出資本市場踐行“人民性”源頭基礎的概念。這些表述作為一個整體，強化了上市公司的地位格局，將促使上市公司及其董監高認真履行社會責任，擔當時代使命。

    二是“刷新”投資者保護的基本理念。

    保護投資者特別是保護中小投資者的合法權益，是資本市場持續發展的基礎。30年來，我國投資者權益保護制度不斷發展，對投資者保護的理念也不斷深化。

    5月15日，證監會主席易會滿在“5·15全國投資者保護宣傳日”活動上，首次提出了“投資者是資本市場發展之本”，將投資者保護的理念提升到了新的高度。他闡釋說，尊重投資者、敬畏投資者、保護投資者，是資本市場踐行以人民為中心發展思想的具體體現，也是證券監管部門的根本監管使命。

    過去20年，為推動投資者保護工作，投資者保護局、投資者保護基金、中證中小投資者服務中心、投資者教育基地等機構相繼設立，各證券期貨機構也建立了相應的部門。新證券法專設投資者保護專章，從全市場運行的鏈條出發，梳理制定了更加完善的投資者保護條款。

    落實好這些制度措施，最終要靠人。易會滿關于投資者保護的闡述，相當于為投資者保護制度賦予了新的“理念支撐”。踐行監管的人民性，強化“大投保”理念，把投資者權益保護貫穿于資本市場改革發展穩定各項工作之中，才能實現真正的投資者保護。

    三是“刷新”證券基金行業文化標桿。

    中介機構是市場誠信機制的重要承載者，是市場信心的傳遞者和營造者。中介機構是否履職盡責，直接影響到保薦、審計、合規審核、信用評級、市場定價等各個環節，直接關系到市場預期穩定。中介機構不但要加強能力建設，還要強化文化建設。近年來，監管層也對行業機構文化建設標準實施了“刷新”。

    證監會主席易會滿在今年5月份指出，資本市場是大家共同的市場，各類中介機構要秉持共建共治共享的理念，共同關心呵護這個市場，共同營造可持續的發展生態。他提出，對好機構加大政策扶持力度，支持做優做強做大；對問題機構和相關責任人，強化責任追究，健全黑名單制度。

    2019年7月份，管理層提出了“合規、誠信、專業、穩健”的行業文化核心理念。8月份，證監會黨委專門成立了行業文化建設工作領導小組，印發了工作綱要，明確2019年8月份至2021年12月份為行業文化基礎建設期。在倡導主動建設的同時，強化了監管硬約束，加大日常監督檢查力度，對突出問題實施專項檢查。已對部分反映強烈的案例進行了處理。

    合規是底線，誠信是義務，專業是特色，穩健是保證。通過完善行政監管、行業自律、公司治理相互配合的體制機制，特別是健全機構聲譽約束機制，形成良好的行業文化，市場生態才能真正實現優化，行業機構也才能真正實現高質量發展。

    筆者認為，證監會對三大市場主體建設和相應監管政策作出新的闡釋，統一于以人民為中心的監管理念，體現了對當前資本市場發展進程的深刻把握，有助于進一步凝聚共識，進一步推進深化改革。