安寧

    1月27日召開的國務院國有企業改革領導小組第五次會議指出，“按照三年行動方案部署，緊盯重點問題攻堅克難，力爭到年底完成三年改革任務的70%以上，做強做優做大國有資本和國有企業”。

    筆者認為，“做強做優做大國有資本和國有企業”，資本市場必將擔當重任。當前，資本市場已成為推進混改、兼并重組等國企改革的前沿陣地，“十四五”時期，國企改革將向更深層次、更廣領域拓展，多層次資本市場助力新一輪國企改革再開新局。

    《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和二〇三五年遠景目標的建議》提出，深化國資國企改革，做強做優做大國有資本和國有企業。加快國有經濟布局優化和結構調整，發揮國有經濟戰略支撐作用。

    這對“十四五”時期國資國有企業改革提出了新的要求：發揮國有經濟戰略支撐作用，不斷增強國有經濟競爭力、創新力、控制力、影響力、抗風險能力，有效發揮國有企業和資本對優化經濟結構、暢通國民經濟循環的作用，為構建新發展格局提供有力支撐。

    根據同花順iFinD統計數據顯示，截至1月28日，當前A股市場共有4171家上市公司，總市值約85.73萬億元。其中，包括央企國資控股（424家）、省屬國資控股（439家）、地市國資控股（367家）以及其他國有（17家）在內的四類國有上市公司共1247家，總市值約40萬億元。

    這充分說明資本市場在深化國企改革中擔當重任：一方面，資本市場的融資功能、資本配置功能是進一步推動國有企業快速發展的重要依托；另一方面，國有企業依托資本市場開展混改，優化機制，成為激發國企活力的重要方式。

    當前，資本市場已成為國有企業混合所有制改革的“好幫手”。從中央企業到地方國企，多家混改企業正在積極推動上市，多地明確混改任務目標及資產證券化率。同時，民航、電力、鐵路等混改重點領域也在加速資產證券化的步伐。

    國資委數據顯示，2013年以來，中央企業累計實施混改4000多項，引入社會資本超過1.5萬億元。中央企業混合所有制企業的戶數占比超過了70%。上市公司已經成為央企混改的主要載體，中央企業控股的上市公司的資產總額、利潤分別占到央企整體的67%和88%。2020年中央企業一年當中實施混改超過了900項，引入社會資本超過2000億元。

    2020年10月9日發布的《國務院關于進一步提高上市公司質量的意見》提出，發揮證券市場價格、估值、資產評估結果在國有資產交易定價中的作用，支持國有企業依托資本市場開展混合所有制改革。這也進一步釋放出借力資本市場推進國企改革的信號。

    此外，資本市場通過持續推動國有企業并購重組、產業整合等，加快國有經濟布局優化、為國企改革注入新動力。據同花順iFinD數據統計，按首次公告日計算，剔除交易失敗案例，今年以來截至1月27日，A股市場共發生60起國企并購重組事件，占全市場192起并購重組事件的31.25%，共涉及56家上市國企；從企業性質來看，有14起涉及央企國資控股公司、24起涉及省屬國資控股公司、21起涉及地市國資控股公司、1起涉及其他國有公司。

    筆者認為，“十四五”時期，國企改革將全面鋪開并進一步深化，而多層次資本市場將成為國企改革的主要陣地和重要平臺。在此過程中，資本市場與國企改革的良性互動在實現國有資本做強做優做大的同時，也將增強資本市場服務實體經濟的能力。