□植信投資首席經(jīng)濟學(xué)家兼研究院院長連平

    □2022年固定資產(chǎn)投資仍會成為經(jīng)濟平穩(wěn)運行的“壓艙石”，其中基建投資和制造業(yè)投資將會成為投資的主要推動力。預(yù)計2022年固定資產(chǎn)投資增長6.5%，其中基建投資增長8%，制造業(yè)投資增長8%，房地產(chǎn)投資增長4.5%。

    □2022年穩(wěn)健貨幣政策仍將以我為主，穩(wěn)增長將成為首要政策目標；增強前瞻性和精準性，保持市場流動性合理充裕，貨幣政策的逆周期調(diào)節(jié)作用將更加明顯，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模與廣義GDP增長率基本匹配。

    □2022年經(jīng)濟增長有望前低后高，并且增速逐季收斂至正常水平；全年增長目標可能設(shè)置于5%-5.5%，并有望實現(xiàn)5.7%左右的增長。

    展望2022年，疫情是否會繼續(xù)阻礙全球經(jīng)濟復(fù)蘇？明年經(jīng)濟增長前景如何？內(nèi)需恢復(fù)有哪些看點？房地產(chǎn)市場是否會迎來拐點？出口增速能否穩(wěn)得住？明年通脹壓力會有多大？宏觀政策穩(wěn)健有效的發(fā)力點在哪里？明年還會進一步降準嗎？經(jīng)濟金融運行是否會遇上灰犀牛和黑天鵝？本文擬就上述問題，展開分析與討論。

    2022年世界經(jīng)濟增長面臨四重壓力

    在新冠疫苗加速普及、主要經(jīng)濟體經(jīng)濟恢復(fù)推動和2020年的低基數(shù)的共同作用下，2021年世界經(jīng)濟將可能實現(xiàn)相對較高的增長。IMF10月預(yù)測，2021年世界經(jīng)濟增速為5.9%，可能創(chuàng)下有數(shù)據(jù)以來最高增速。2022年，全球人口老齡化、碳中和目標產(chǎn)生能源使用新約束、逆全球化思潮下產(chǎn)業(yè)鏈重組等長期因素將可能繼續(xù)放慢世界經(jīng)濟恢復(fù)步伐。從短中期看，世界經(jīng)濟增長則面臨四重壓力：疫情反復(fù)將繼續(xù)制約世界經(jīng)濟恢復(fù)；疫情沖擊供應(yīng)鏈、能源約束、局部貨幣量寬將共推全球通脹居高難下；“通脹暫時論”黯然退場，美聯(lián)儲貨幣政策收緊步伐加快，將成為2022年世界經(jīng)濟運行的重要擾動因素；單邊主義、保護主義、民粹主義抬頭導(dǎo)致國際經(jīng)濟環(huán)境更趨復(fù)雜。

    盡管存在上述壓力，2022年世界經(jīng)濟增速仍將進一步走向復(fù)蘇。預(yù)計2022年全球經(jīng)濟增長率為4.5%左右，較2021年的增長預(yù)測值下降1個百分點左右，但仍處于一個時期以來世界經(jīng)濟增長的高位。

    未來美聯(lián)儲開啟加息進程對我國的負面溢出效應(yīng)總體可控。近20年來的對外金融運行表明，我國市場的資本流動和人民幣匯率很大程度上仍是受本國相關(guān)因素和市場供求關(guān)系的影響。

    基建和制造業(yè)拉動投資平穩(wěn)增長

    2021年前11個月的固定資產(chǎn)投資呈現(xiàn)出基建疲軟、制造業(yè)強勢和房地產(chǎn)具有韌性的特點。2022年，在政策強力推動下，基建投資有望發(fā)力，制造業(yè)投資將保持較快修復(fù)態(tài)勢，兩者將共同推動固定資產(chǎn)投資平穩(wěn)增長。在諸多利好因素的支撐下，基建投資會加快推進。政府強調(diào)要保證財政支出強度，加快支出進度，適度超前開展基建投資。年底前財政部已向各地提前下達了2022年新增專項債務(wù)限額1.46萬億元。政策層面會對專項債形成實物工作量的推進有明確的進度把控，節(jié)奏適度靠前，地方政府專項債發(fā)行節(jié)奏將會前置。信貸投放力度將加大，項目審批適度放松。優(yōu)質(zhì)項目將逐步增加，“兩新一重”、高端制造和“共同富裕”相關(guān)概念投資成為重要支撐。政策強調(diào)更加注重有效投資，相較于傳統(tǒng)基建投資，新基建、民生投資和高端制造投資能夠帶來更大的效用。事實上，2021年基建投資的持續(xù)疲弱已經(jīng)預(yù)示著，在政策強力推動和財政金融資源有效投入的支撐下，2022年全年的基建投資會有較好表現(xiàn)。

    作為有效投資的重要組成部分，制造業(yè)投資也將繼續(xù)保持較快增長，其動力來自于：經(jīng)濟復(fù)蘇，外需繼續(xù)改善；隨著RCEP的正式啟動和中國強勁的生產(chǎn)供應(yīng)能力，出口仍將保持較強韌性；價格向中下游傳導(dǎo)，使得中下游企業(yè)經(jīng)營狀況改善，企業(yè)經(jīng)營和盈利狀況好轉(zhuǎn)；政策推動制造業(yè)貸款支持力度進一步加大。2021年前11個月制造業(yè)中長期貸款同比大幅增加，這一趨勢有望在2022年延續(xù)；政策引導(dǎo)下高新技術(shù)制造業(yè)的引領(lǐng)作用加強。但疫情反復(fù)以及雙碳減排影響上游企業(yè)生產(chǎn)積極性等不利因素，亦會對制造業(yè)投資的修復(fù)空間產(chǎn)生一定程度抑制效應(yīng)。2022年，在能耗雙控進一步改善、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的快速推進以及出口韌性猶存的共同推動下，工業(yè)生產(chǎn)將繼續(xù)保持溫和增長的態(tài)勢，預(yù)計工業(yè)增加值同比增長6.5%。

    綜合來看，2022年固定資產(chǎn)投資仍會成為經(jīng)濟平穩(wěn)運行的“壓艙石”，其中基建投資和制造業(yè)投資將會成為投資的主要推動力。預(yù)計2022年固定資產(chǎn)投資增長6.5%，其中基建投資增長8%，制造業(yè)投資增長8%，房地產(chǎn)投資增長4.5%。

    房地產(chǎn)調(diào)控政策

    有必要突出合理支持基調(diào)

    2022年，房地產(chǎn)政策可能向“穩(wěn)預(yù)期”、“穩(wěn)增長”的要求靠攏，傾向于更好滿足購房者的合理住房需求。從住房金融環(huán)節(jié)開始，對資質(zhì)優(yōu)良的房企提供合理的流動性支持，包括開發(fā)貸、債券、租賃住房信貸等融資方式邊際改善。堅持“因城施策”，對預(yù)售制度采取差異化調(diào)控姿態(tài)。土地市場將“供地兩集中”原則下，或增加重點二線城市土地供應(yīng)，適度調(diào)降土拍門檻，重新激發(fā)土地市場活躍度。具體來看市場可能呈現(xiàn)五方面的變化：商品房銷售放緩；土地市場呈現(xiàn)量跌價升的態(tài)勢；新開工或?qū)⒂|底反彈；房地產(chǎn)投資增速將進一步放緩；房價可能呈現(xiàn)先抑后揚的態(tài)勢。預(yù)計2022年房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長4.5%。

    2022年需要警惕房地產(chǎn)投資放緩帶來的相關(guān)影響。房地產(chǎn)調(diào)控政策有必要突出合理支持基調(diào)，在此提出四點建議：一是有效提供合理穩(wěn)定的金融支持。為保障市場供給能力，有效控制大城市房價上漲壓力。商業(yè)銀行應(yīng)加快按揭貸、開發(fā)貸審批和發(fā)放速度，特別是針對大城市首次置業(yè)的人群，滿足購房者的合理需求；小幅調(diào)降首套房房貸利率，適度降低購房者融資成本。二是進一步增加對保障性租賃住房的金融支持，以保障年輕人在大城市的住房基本需求。三是適度增加重點二線城市土地供給及與之配套的金融支持。2021年重點二線城市土地市場較為冷清，這可能對穩(wěn)定當(dāng)?shù)胤績r產(chǎn)生隱患。2022年需要給予配套金融支持，改變這種局面。四是建立人口流動、土地供給、金融支持與房價變動掛鉤機制。

    消費有望回升至潛在增速水平

    2021年社會消費品零售呈現(xiàn)出前高后低的走勢。2022年支撐消費較快恢復(fù)的因素增多，社會消費品零售有望恢復(fù)至疫情前的潛在增長水平。一是隨著“缺芯”問題的緩解和全球疫情不斷好轉(zhuǎn)，多國的生產(chǎn)力和全球化的供應(yīng)鏈將逐步改善，帶動汽車銷售回暖。二是房地產(chǎn)信貸政策方面，在堅持“房住不炒”定位的同時，居民合理的住房信貸需求能夠得到滿足，這有助于帶動相關(guān)消費改善。加快發(fā)展長租房市場和推進保障性住房建設(shè)，相關(guān)地產(chǎn)類消費將會得到較好推動。三是就業(yè)情況良好，居民收入將趨修復(fù)，帶動可支配收入的提高。2021年前三季度，全國居民人均可支配收入實際同比增長9.7%，比2019年前三季度增長14.8%；人均可支配收入中位數(shù)同比增長8.0%；人均消費支出實際增長15.1%，比2019年增長11.7%。2022年經(jīng)濟工作要“穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進”，保障就業(yè)和提高收入會成為重中之重，疫情和物價仍然是影響消費恢復(fù)程度的兩大不確定因素。綜合來看，預(yù)計2022年消費增長7.0%。

    進出口增速可能邊際放緩

    2021年，受歐美財政貨幣政策刺激、海外供需錯位、國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈體系完善、疫情波動產(chǎn)生的供給替代效應(yīng)的影響，我國進出口超預(yù)期增長。

    2022年我國出口仍將具有韌性，但增速可能邊際放緩。歐美外需仍有黏性，但對出口支撐有限；東盟復(fù)蘇或?qū)⑻嵴裰虚g品需求；國內(nèi)全產(chǎn)業(yè)體系支撐出口供給；東盟產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定性稍弱，我國對其出口替代仍將持續(xù)；匯率雙向波動和海運改善或?qū)⒎€(wěn)定出口。預(yù)計我國2022年出口同比增速為10%。

    2022年我國進口需求將平穩(wěn)增長，進口初級能源品等大宗商品需求不減；能源和初級產(chǎn)品供應(yīng)偏緊，國際大宗價格短期難以回落；中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系緩和或增加自美進口。預(yù)計2022年進口增速有所放緩，進口同比增長9%。

    PPI-CPI剪刀差可能于年中前后逆轉(zhuǎn)

    全球疫情反復(fù)雖沒有轉(zhuǎn)變經(jīng)濟復(fù)蘇的大方向，但仍限制了供需兩端的增長速度，且其對供給端的抑制大于對需求端的影響。產(chǎn)業(yè)鏈供需矛盾由上游向中、下游擴散，國際運力瓶頸、國內(nèi)雙控限產(chǎn)、能源危機、勞動力結(jié)構(gòu)性短缺成為了新的供給缺口成因。多重博弈下全球能源短期供給彈性受限。低庫存條件下美聯(lián)儲拋儲量較小，OPEC擴產(chǎn)慢于市場預(yù)期，地緣政治因素使俄羅斯天然氣出口的不確定性增加。短期供給彈性較弱，能源價格仍未回落至歷史同期水平，明年春季前能源板塊將成為大宗商品價格的重要支撐。作為重要的芯片代價工地，馬來西亞和中國臺灣地區(qū)的生產(chǎn)及出口增速尚未回歸正常區(qū)間，芯片的供給缺失已影響至多地區(qū)的汽車生產(chǎn)及銷售。環(huán)保限產(chǎn)政策的嚴格執(zhí)行約束部分行業(yè)產(chǎn)能擴張，高產(chǎn)能利用率下產(chǎn)銷比仍下滑明顯，鋼鐵、有色、化工等高能耗行業(yè)均受到影響，高企的上游產(chǎn)品價格大幅提高了制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)成本，并在出口商品價格中有所體現(xiàn)。2022年起隨著排放指標重置，各地區(qū)生產(chǎn)規(guī)劃將有更為合理的安排，短期供給缺口導(dǎo)致的價格波動有望平滑。

    豬周期上行是2022年下半年CPI回升的主要驅(qū)動力。新一輪豬價上漲行情可能于2022年一季度末明確。相較于驅(qū)動上輪周期的非洲豬瘟疊加環(huán)保政策，此輪產(chǎn)能出清相對溫和、符合市場化運行趨勢，明年豬肉價格漲幅難以觸及2019年高位。

    電價制度改革對下游價格有一定影響，物價傳導(dǎo)效應(yīng)正在呈現(xiàn)。隨著未來能源價格、調(diào)峰需求、碳交易成本等進一步納入電價及用電企業(yè)成本，最終產(chǎn)品價格也將相應(yīng)上移。在2022年油價難以大幅下跌，消費恢復(fù)進一步提速的情況下，非食品CPI或?qū)⒏呶徽鹗帯?/p>

    低基數(shù)疊加豬周期上行，2022年一季度后CPI料將穩(wěn)步回升，但PPI同比走弱對于核心CPI的拖累也會限制CPI過快上漲。預(yù)測CPI全年平均增速約為2.8%。PPI或?qū)⒆叱銮案吆蟮偷倪\行態(tài)勢，四季度可能出現(xiàn)負值。預(yù)計全年平均增速約為3.1%。CPI和PPI剪刀差可能于年中逆轉(zhuǎn)。

    人民幣匯率雙向波動中階段性貶值

    在貿(mào)易大幅順差的同時，2021年人民幣匯率在W型雙向震蕩中小幅升值。2022年，人民幣匯率難以持續(xù)走強，可能在6.2-6.7之間呈現(xiàn)雙向波動、寬幅震蕩的運行態(tài)勢。我國貨幣政策基調(diào)穩(wěn)健，穩(wěn)增長政策目標明確利好國內(nèi)經(jīng)濟基本面，從而支撐人民幣匯率。但一系列因素仍將對人民幣產(chǎn)生貶值壓力。據(jù)預(yù)測，2021-2022年，中國GDP為8.2%和5.7%，美國GDP為5.6%和4.0%，中美經(jīng)濟增速差距縮小可能支撐美元走強。明年美聯(lián)儲開啟貨幣收緊周期，我國鼓勵降低實體融資成本采取降準和下調(diào)LPR，中美十年期國債收益率將進一步收縮。外需伴隨歐美刺激政策的退出而邊際走緩，進口初級能源品等大宗商品需求不減，貿(mào)易順差或?qū)⒚媾R收縮進而造成經(jīng)常賬戶順差降低。在美聯(lián)儲加息預(yù)期增強的信號影響下，國際資本可能提早進入美國市場以求規(guī)避風(fēng)險，我國的資本流入增速可能放緩。如果市場情緒出現(xiàn)反向預(yù)期，不排除會抑制貿(mào)易順差對人民幣的支持作用。2022年上半年美元大概率會有階段性偏強勢震蕩，人民幣會有一定階段性下行壓力。

    財政政策更加精準和可持續(xù)

    積極財政政策的重心有望提前至2022年上半年，預(yù)算赤字率可能在3.2%左右，主要會在以下五個方面精準作為。一是保市場主體、保收入和保就業(yè)將作為積極財政政策跨周期調(diào)節(jié)的主要落腳點，中小微企業(yè)依然將是主要方向。二是教育、社會保障與就業(yè)、醫(yī)療衛(wèi)生等民生相關(guān)支出有望繼續(xù)保持較高增速，維護好人民群眾的切身利益，確保社會政策托底，保障整個社會的穩(wěn)定運行。三是新增地方政府專項債數(shù)量將小幅增長至3.8萬億-4.0萬億元，適度超前基建投資，注重“早、準、快”，提升專項債券對投資的“拉、帶、撬”的作用，引導(dǎo)市場化資金重點支持新基建、生態(tài)環(huán)保和民生項目，多用于有收益的公益性項目建設(shè)。四是新的規(guī)模性減稅降費政策有望出臺，即在保持原有階段性減稅降費政策延遲退出的情況下，進一步加碼減稅降費力度，更大限度助力企業(yè)減輕降低生產(chǎn)經(jīng)營成本，增強實體經(jīng)濟部門的活力。五是注重防范化解地方政府隱形債務(wù)風(fēng)險，借鑒試點經(jīng)驗分區(qū)分批統(tǒng)籌推進隱性債務(wù)清理工作，進行常態(tài)化監(jiān)測，穩(wěn)妥化解存量，遏制增量，健全監(jiān)督問責(zé)機制。

    建議2022年積極的財政政策長短期兼顧，穩(wěn)增長與防風(fēng)險并重。建議注重長期與短期結(jié)合，適度超前發(fā)力穩(wěn)短期經(jīng)濟增長大局的同時，也要加強對產(chǎn)業(yè)的中長期發(fā)展引導(dǎo)，尤其是對制造業(yè)的“補鏈”、“強鏈”，培育新型產(chǎn)業(yè)鏈，補齊傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈的短板與弱項，提升產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性與競爭力。建議注重財政政策的區(qū)域性差異，增強發(fā)展的平衡性與協(xié)調(diào)性，加大對中西部地區(qū)保民生、保就業(yè)領(lǐng)域的財政支持與減稅降費力度；適度加大對風(fēng)能、水能等清潔能源開發(fā)潛力較大區(qū)域的綠色發(fā)展項目的減稅降費和財政鼓勵，穩(wěn)步推進綠色轉(zhuǎn)型，助力“雙碳”目標的實現(xiàn)。建議擴大基建投資的同時，注重甄別無效基建投資項目。建議積極財政政策更應(yīng)關(guān)注地方政府債務(wù)風(fēng)險，界定隱性債務(wù)的政企邊界，減少地方政府對金融市場的過度干預(yù)，建立健全企業(yè)破產(chǎn)退出機制，推進部分城投平臺有序退出或重組。

    貨幣政策以我為主并穩(wěn)健偏松

    2022年穩(wěn)健貨幣政策仍將以我為主，穩(wěn)增長將成為首要政策目標；增強前瞻性和精準性，保持市場流動性合理充裕，貨幣政策的逆周期調(diào)節(jié)作用將更加明顯，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模與廣義GDP增長率基本匹配。國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力增大與通脹預(yù)期上升需要穩(wěn)健貨幣政策保持一定的靈活性與自主性。上半年可能小幅降準1至2次，約0.5至1個百分點。降準從多個方面支持穩(wěn)增長目標：進一步改善銀行負債狀況和增強信用擴張功能；提升銀行購債能力，配合財政政策靠前發(fā)力；從銀行資金總量增加與成本下降兩方面，降低社會融資成本；緩釋市場風(fēng)險壓力，控制系統(tǒng)性金融風(fēng)險。

    2022年將進一步積極發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策的定向支持功能。中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)“該延期的要延期，該擴圍的要擴圍”，2022年將繼續(xù)實施普惠小微企業(yè)貸款延期支持工具，利用支農(nóng)、支小再貸款、再貼現(xiàn)等政策工具，加大對三農(nóng)、小微、民營企業(yè)、先進制造業(yè)、信貸增長緩慢省份等薄弱環(huán)節(jié)、重點領(lǐng)域、重點區(qū)域的支持力度。盡快推進碳減排支持工具與2000億元煤炭清潔高效利用再貸款政策落地，發(fā)揮其在總量、價格、結(jié)構(gòu)方面對信貸擴張的政策優(yōu)勢，推動綠色低碳發(fā)展，形成政策規(guī)模，助力“雙碳”目標的實現(xiàn)。

    2022年LPR仍有進一步小幅下行可能，但降低存款基準利率的可能性不大。未來一個時期，存款基準利率需維持穩(wěn)定。自2015年以來，一年期存款基準利率一直維持在1.5%較低水平，存款增速則由12.7%降至2021年10月的9.1%，與信貸增速差有增大趨勢，銀行流動性持續(xù)處于偏緊狀態(tài)，而降低存款基準利率會削弱銀行吸收存款的能力。與證券、保險、大額存單等其他相對高門檻的投資產(chǎn)品相比，銀行存款具有低收益的劣勢。鑒于其存款主體結(jié)構(gòu)狀況，調(diào)低存款基準利率會損害中低收入群體的切身利益，弊大于利。在利率市場化進入尾聲的背景下，存款利率已改為加點方式進行浮動，再通過調(diào)降存款基準利率來實現(xiàn)貨幣政策目標已顯得很不合時宜。當(dāng)前貸款利率市場化程度較高，報價機構(gòu)可以根據(jù)供需自行調(diào)節(jié)，LPR下調(diào)主要是商業(yè)銀行的自行報價得出的結(jié)果，因此不可能再調(diào)整貸款基準利率。

    建議2022年穩(wěn)健貨幣政策適度加大逆周期調(diào)節(jié)力度，多渠道促進信用擴張。積極創(chuàng)新再貸款、再貼現(xiàn)工具的結(jié)構(gòu)性應(yīng)用，發(fā)揮其在總量、價格、結(jié)構(gòu)三方面的優(yōu)勢，支持經(jīng)濟穩(wěn)增長和高質(zhì)量發(fā)展。與財政政策協(xié)調(diào)配合，引導(dǎo)商業(yè)銀行通過購債或發(fā)放貸款加大對國家重大基建，尤其是新基建的信貸支持力度。合理調(diào)節(jié)相關(guān)政策，促進已收縮5年的銀行表外業(yè)務(wù)實現(xiàn)恢復(fù)性增長。推動銀行，尤其是中小銀行，多渠道補充資本金，加大處置不良資產(chǎn)力度。合理優(yōu)化上市審批流程，規(guī)范發(fā)債程序，鼓勵更多的“專精特新”等優(yōu)質(zhì)企業(yè)利用多層次資產(chǎn)市場進行直接融資。持續(xù)推進金融市場開放，進一步放寬外資機構(gòu)金融業(yè)務(wù)范圍，提升金融市場吸引外資的能力；擴大金融制度型開放，引進先進的金融規(guī)則、標準與管理理念，增強中資機構(gòu)全球資源配置功能。

    經(jīng)濟增長達成計劃目標

    并超預(yù)期的可能性較大

    2021年全年GDP增長可能達到8.2%。2022年增長目標似應(yīng)設(shè)在5%以上。根據(jù)2035年中國經(jīng)濟總量和人均收入翻一番的遠景目標，考慮到居民人均可支配收入增長與國內(nèi)生產(chǎn)總值增長基本同步，GDP翻一番即大概率可以實現(xiàn)人均收入翻一番。從當(dāng)前至2035年，約15年時間，GDP年均增速需要達到4.8%以上才能實現(xiàn)“雙番”的目標。再考慮到GDP增速逐年遞減規(guī)律，“十四五”作為遠景目標的頭五年，GDP平均增速應(yīng)至少達到5%以上。由于需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力，2022年經(jīng)濟增長同比要達到5%以上，可能存在一定難度，需要政策加力支持。

    計量模型的測算結(jié)果距離目標要求較為接近。將歷年來固定資產(chǎn)投資（投資）、社會消費品零售總額（消費）、出口等同比數(shù)據(jù)與名義GDP做簡單回歸，以形成預(yù)測經(jīng)濟增長的基準模型，結(jié)果表明投資、消費、出口三項的同比增長可以解釋經(jīng)濟增長的約60%，還有約40%的沖擊和不確定性解釋因素未能納入解釋變量。其中投資與經(jīng)濟增長的彈性約為0.22%，即投資每增長1%，可以帶動GDP增長0.22%，消費彈性為0.44%，出口彈性為0.09%。

    結(jié)合近期國內(nèi)外疫情、政治和經(jīng)濟環(huán)境，分樂觀、中性和悲觀三種情況來判斷明年的經(jīng)濟走勢。從樂觀情況來看，消費增長7.5%，投資增長7%，出口增長10%，經(jīng)濟增長約為5.7%；從中性情況來看，消費增長7%，投資增長6.5%，出口增長9%，經(jīng)濟增長約為5.3%；從悲觀情況來看，消費增長6.5%，投資增長6%，出口增長8%，經(jīng)濟增長4.9%。

    當(dāng)前全球各國對于新冠病毒奧密克戎變異株的應(yīng)對能力和重視程度有所加強，國內(nèi)對于疫情反彈的防控能力較強。在遠景目標的現(xiàn)實要求、黨的二十大即將召開的大背景下，目前已明確了2022年穩(wěn)增長的政策總基調(diào)，自年初后政府會不斷出臺有利于跨周期調(diào)節(jié)和逆周期調(diào)節(jié)的政策舉措。2022年財政仍具有較大的積極作為空間，而貨幣政策仍將開展一定程度的偏松操作。對于政府2022年穩(wěn)增長的意愿和能力不應(yīng)低估。綜合來看，2022年經(jīng)濟增長有望前低后高，并且增速逐季收斂至正常水平；全年增長目標可能設(shè)置于5%-5.5%，并有望實現(xiàn)5.7%左右的增長。