擇遠

    針對上市公司分紅，監管層將有新動作。據證監會有關部門負責人介紹，擬進一步對不分紅或分紅少的公司加強制度約束督促分紅，推動進一步優化分紅方式和節奏，讓分紅好的公司得到更多激勵，同時也加強對超出能力分紅企業的約束等。

    強化分紅導向是“活躍資本市場、提振投資者信心”的一項重要舉措。從過去情況來看，引導上市公司提高現金分紅水平，亦是監管部門在持續推動的一項工作。比如，完善治理機制強化內在約束、通過半強制信息披露引導分紅比例、降低分紅成本、強化對“鐵公雞”監管約束、出臺分紅與減持“掛鉤”的政策等。這樣做的目的，就是要重塑一些“鐵公雞”上市公司“重融資，輕回報”的價值觀。

    政策成效是明顯的。近年來，上市公司現金分紅回報意識得到強化，分紅金額持續增長，分紅穩定性日益增強。積極回報投資者，已經成為上市公司共識。

    根據中國上市公司協會發布的《中國上市公司2022年發展統計報告》，3446家上市公司實施或公布年度現金分紅方案，合計現金分紅2.13萬億元，首次超2萬億元，遠超2022年1.42萬億元的股權融資總額，平均股利支付率為34.12%。

    從今年的情況來看，根據中國上市公司協會公布的《中國上市公司2023年半年報經營業績分析報告》，已有170家上市公司公布一季度、半年度現金分紅預案，較去年同期增加60家，合計現金分紅達2063億元。分紅公司整體股利支付率41.36%，90家公司半年度派現總額超上半年凈利潤50%。

    筆者認為，此次監管部門強調督促上市公司分紅，是增強投資者獲得感的關鍵一環，非常有必要。

    首先，持續穩定、科學合理的現金分紅，是上市公司對投資者的必要回報，有助于增強投資者長期持股的信心和獲得感。因為于投資者而言，分紅是判斷上市公司投資價值的標準之一，穩定的分紅無異于給投資者吃下了一顆“定心丸”，使其增強對上市公司未來發展的信心。

    其次，持續穩定、科學合理的現金分紅，不光體現出上市公司的業績穩定、現金流充裕，還彰顯出公司長期穩定的成長性與內在投資價值。因為通常情況下，高分紅的前提是上市公司要有持續盈利能力以及良好的經營能力和財務狀況。

    第三，持續穩定、科學合理的現金分紅，是增強市場長期投資吸引力的必要條件，有助于吸引更多崇尚價值投資、長期投資的投資者，尤其是機構投資者入市。這有助于增強市場穩定性，促進長期資金與資本市場良性互動。

    如今，現金分紅已經成為上市公司回報投資者的重要途徑。但是，于上市公司而言，也要結合自身的情況量力而行，做到科學分紅，既不能做“一毛不拔”的“鐵公雞”，也不能“竭澤而漁”，進行“清倉式分紅”。

    督促上市公司分紅，很有必要。但我們更期待，上市公司在做好經營的前提下，能自覺、科學、合理地做好分紅，用實際行動回報投資者，增強投資者的獲得感。