中央金融工作會議10月30日至31日在北京舉行。此次會議釋放哪些信號？機構關注點在哪？

    據21世紀經濟報道記者了解，投資機構最關注的內容包括“活躍資本市場”，以及“防范化解金融風險”等內容。而結合會議對“培育一流投資銀行和投資機構”“支持國有大型金融機構做優做強”的表態，機構認為，大型國有銀行、保險、券商等有望受到近期投資者關注。

    活躍資本市場

    中央金融工作會議對資本市場有較多的表述，繼續提及“活躍資本市場”。

    此前，7月24日召開的中央政治局會議對資本市場工作作出重要部署，明確提出“要活躍資本市場，提振投資者信心”。

    本次中央金融工作會議會議則提出，著力做好當前金融領域重點工作，保持流動性合理充裕、融資成本持續下降，活躍資本市場，更好支持擴大內需，促進穩外貿穩外資，加快培育新動能新優勢。

    會議指出，要著力打造現代金融機構和市場體系，疏通資金進入實體經濟的渠道，優化融資結構，更好發揮資本市場樞紐功能，推動股票發行注冊制走深走實，發展多元化股權融資，大力提高上市公司質量，培育一流投資銀行和投資機構，促進債券市場高質量發展，完善機構定位，支持國有大型金融機構做優做強。

    中金公司解讀中央金融工作會議稱，本次金融工作會議應對當下，立足長遠，對當前市場形勢及中長期發展均帶來積極影響。本次金融工作會議既明確了金融定位及中長期我國金融工作方向，又結合當前形勢做出了具體有針對性的部署及指引。

    其指出，從對資本市場的影響上，歷史經驗顯示盡管不同區間市場和行業表現難以簡單對比，但A股市場短期內對歷次金融工作會議反應均較為積極。統計顯示上證指數在歷次金融工作會議召開后一個月內漲幅中值約為9%。

    中金公司認為，結合此次會議精神，繼7月中央政治局會后本次會議再提“活躍資本市場”，有助于進一步提振當前投資者風險偏好；中長期角度，金融工作會議對包括資本市場在內的金融機制體制的規劃及方向性指引有助于推進中國特色金融發展之路，助力中國式現代化建設。

    投資方向上，中金公司認為，結合會議對“培育一流投資銀行和投資機構”“支持國有大型金融機構做優做強”表態，大型國有銀行、保險、券商等有望受到近期投資者關注；對地產領域的工作方向和部署也有助于增強穩地產信心。

    而東海證券認為，大型銀行及具有良好經濟基礎和風險管理能力的中小銀行將更具競爭力。

    東海證券表示，本次會議對金融機構定位與上次金融工作會議中“推動國有大行戰略轉型，發展中小銀行和民營金融機構”、“大力發展中小金融機構”等表述明顯不同，或為“深化金融供給側結構性改革”這一主線做鋪墊。“這一定位讓我們更加確信金融業經營分化的格局將是常態，大型銀行及具有良好經濟基礎和風險管理能力的中小銀行將更具競爭力，而資本實力雄厚且業務經營穩健的大型非銀機構有望持續夯實護城河。”

    招商基金研究部首席經濟學家李湛表示，就本次會議公報而言，建議投資者關注以下兩個領域的投資機會：

    一是券商板塊。會議提出“優化融資結構，更好發揮資本市場樞紐功能，推動股票發行注冊制走深走實，發展多元化股權融資，大力提高上市公司質量，培育一流投資銀行和投資機構。”隨著活躍資本市場更多政策逐步落地，同時政策預期好轉則會帶動市場成交額的回暖，將給予券商板塊正反饋支撐。

    二是銀行板塊。會議提出“完善國有金融資本管理，拓寬銀行資本金補充渠道”，同時貨幣政策定調偏積極推動經濟企穩向好，銀行有望受益于增長邊際改善及資產質量回升。此外，近期匯金公司增持四大行更加催化銀行板塊的市場表現。

    防范化解金融風險

    防范化解金融風險，是機構對中央金融工作會議的關注重點之一。

    海通證券指出，本次會議的一大亮點是，強調要全面加強金融監管，有效防范化解金融風險。在金融監管方面，要切實提高金融監管有效性，依法將所有金融活動全部納入監管，全面強化機構監管、行為監管、功能監管、穿透式監管、持續監管，消除監管空白和盲區，嚴格執法、敢于亮劍，嚴厲打擊非法金融活動。同時，在風險處置和防范方面，不僅提出要關注地方債務、房地產企業、中小金融機構、金融市場、外匯市場幾個重點領域，還表示要建立健全長效機制。

    海通證券表示，會議還強調，防范化解金融風險，要把握好權和責的關系，健全權責一致、激勵約束相容的風險處置責任機制；把握好快和穩的關系，在穩定大局的前提下把握時度效，扎實穩妥化解風險，堅決懲治違法犯罪和腐敗行為，嚴防道德風險；對風險早識別、早預警、早暴露、早處置，健全具有硬約束的金融風險早期糾正機制。

    對此，國聯證券指出，會議延續了“依法將所有金融活動全部納入監管”的基調，也明確了當前需要重點防范的金融風險的具體方向，主要包括及時處置中小金融機構風險、建立防范化解地方債務風險長效機制、促進金融與房地產良性循環，以及保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。

    山西證券認為，相較于2017年，今年的會議內容提到當前金融領域存在的各種矛盾和問題，如經濟金融風險隱患仍然較多，金融服務實體經濟的質效不高，金融亂象和腐敗問題屢禁不止，金融監管和治理能力薄弱。但同時也要看到，今年的會議未提及“去杠桿”，對地方化債的表述也和2017年有本質區別。金融防風險的最終目的是要助推以金融高質量發展助力強國建設、民族復興偉業。

    中信證券研報表示，10月30日至31日中央金融工作會議召開，會議指出當前金融領域仍然存在部分矛盾和問題，需要加快建設金融強國。

    具體來看，此次會議針對金融服務實體經濟、資本市場建設、風險化解、金融開放等諸多市場關切問題做出政策部署。未來金融領域的重點工作仍然是在有效控制風險的前提下，推動金融高質量發展、更好地服務實體經濟。

    中國銀河證券在研報中指出，在下一階段的工作部署中，貨幣金融政策、“五篇大文章”、資本市場發展、金融高水平開放、建立防范化解地方債務風險長效機制、促進金融與房地產良性循環、維護金融市場穩健運行、加強外匯市場管理等都是當前的焦點所在。尤其應該關注貨幣與金融政策資本市場發展、防范化解風險三項工作。

    博時基金指出，會議針對經濟金融風險隱患仍然較多等一系列問題，要求將工作重點放在全面加強金融監管、防范化解風險上。在防風險的工作方法上，會議強調健全權責一致、激勵約束相容的風險處置責任機制，強調在穩定大局的前提下把握時度效，扎實穩妥化解風險，強調對風險要突出一個“早”字，健全具有硬約束的金融風險早期糾正機制。

    創金合信基金首席經濟學家魏鳳春則指出，會議對金融風險的系統性防范、治理提出了動態的處理框架，包括早期糾正機制、全面穿透式和持續性監管機制，政府債務、房地產與金融、內外部風險處理的原則與程序，風險處理中的組織保證和文化保證等。

    魏鳳春認為，在風險處置的前提下，金融重點工作的實施將會將金融納入現代化的建設中，為高質量發展奠定堅實的基礎。