本報記者 吳曉璐

    9月14日，國務院新聞辦舉行新聞發布會，國家統計局新聞發言人、總經濟師、國民經濟綜合統計司司長劉愛華介紹2024年8月份國民經濟運行情況。

    招商基金研究部首席經濟學家李湛在接受《證券日報》記者采訪時表示，8月份國民經濟運行總體平穩，其中，外貿為經濟增長提供強勁支撐，工業生產維持較高景氣，制造業投資保持韌性。下一步，隨著貨幣政策空間打開以及財政政策持續加力，推動經濟回升向好的積極因素不斷累積，全年完成經濟增速5%的目標仍有堅實基礎。

    談及A股，李湛認為，當前A股市場估值已經有較高的安全邊際。中長期看，已經具有較高的投資價值。

    國民經濟運行總體平穩

    三方面結構性亮點凸顯

    李湛表示，8月份國民經濟運行總體平穩，存在不少結構性亮點，主要是三個方面：首先，外貿為經濟增長提供強勁支撐。8月出口金額（以美元計價）同比增速達8.7%，維持較高水平，對歐盟、日本及韓國的出口同比增速明顯抬升。從商品出口看，機電產品和高新技術產品出口需求改善，電子和交運產業保持增長，船舶、集成電路保持高增速，汽車和手機等環比改善，地產下游產業鏈中的家電出口維持兩位數的增長。

    其次，受出口拉動和國內企業進入補庫周期，工業生產維持較高景氣。8月份規上工業增加值同比增長4.5%，對經濟增長維持較高貢獻。同時，高技術、高端制造產業發展較快，裝備制造業增加值同比增長6.4%，高技術制造業增加值增長8.6%，分別快于全部規模以上工業增加值1.9和4.1個百分點，新能源汽車、服務機器人、集成電路產品產量實現兩位數增長。

    最后，固定投資中制造業投資保持韌性。8月份固定資產投資完成額同比增長3.6%，扣除房地產開發投資后全國固定資產投資增長7.7%。其中，制造業投資增長9.1%，連續兩年維持較高水平。加快推動形成新質生產力政策支持下，高技術制造業和高技術服務業投資分別增長9.6%、11.7%。

    A股中長期已具有較高投資價值

    有望迎來增量資金支持

    談及當前A股估值水平，李湛表示，當前A股市場估值已經有較高的安全邊際，中長期看，已經具有較高的投資價值。

    從監管政策看，政策端持續發力呵護市場。李湛表示，去年8月份以來，活躍資本市場各項舉措持續落地。4月份，新“國九條”落地后，監管機構出臺了一系列舉措，夯實資本市場長期健康發展的制度基礎。近日，國務院發布《國務院關于加強監管防范風險推動保險業高質量發展的若干意見》，強調了“發揮保險資金長期投資優勢”，“培育真正的耐心資本，推動資金、資本、資產良性循環”。

    從全球資金流動看，李湛認為，美聯儲降息周期即將開啟，有望推動資本回流中國市場。9月份美聯儲降息已成大概率事件，隨著美國無風險利率下降，全球資本重新向新興市場國家流動。對于A股而言，也有望迎來增量資金支持。

    降息空間有望打開

    財政支出有望加速

    談及下階段我國經濟運行前景及宏觀政策取向，李湛表示，當前我國經濟增長壓力有所增加，國內有效需求依然有待提振。但隨著貨幣政策空間打開以及財政政策持續加力，推動經濟回升向好的積極因素不斷累積，全年完成經濟增速5%的目標仍有堅實基礎。

    具體來看：貨幣政策方面，李湛表示，美聯儲9月份大概率開啟降息，降息后美債名義利率有望下降，帶動中美利差“倒掛”收窄，緩解匯率壓力。今年國內通脹水平偏低，貨幣政策加碼寬松的主要掣肘來自于外部人民幣匯率壓力，在匯率壓力減弱后，有望打開降息空間，更好地實現全年價格增速目標、刺激國內需求。同時，現行政策與存量政策差異較大導致近期居民部門提前還貸現象較為突出，存量房貸利率也有望下調，創造更多消費潛力。

    財政方面，李湛認為，四季度財政支出有望加速。去年財政在四季度集中發力，今年財政空間充足，且年中政治局會議定調積極，指出“要持續用力、更加給力”，財政有望從多維度持續發力。支持地方政府化債去年以來發行約1.5萬億特殊再融資債券，后續有望繼續推進一攬子化債舉措。去年10月底，全國人大常委會審議通過了全國財政預算赤字率從3%上調至3.8%，今年仍有預算調整的可能性。同時支持“兩重”、更大力度推動大規模設備更新和消費品以舊換新等政策效果也有望在四季度逐步顯現。

    產業方面，李湛表示，三中全會重大亮點在于科技體制改革，而其直接目的在于發展“新質生產力”。7月份召開的中央政治局會議將改革作為“任務很重”三大領域之首，因此下半年圍繞科技體制、新質生產力的改革和政策支持指向性明顯，后續支持配套政策預計將加快落地。

（編輯 閆立良）