■趙學(xué)毅

    冬至陽生，歲回律轉(zhuǎn)。掀開新年的日歷，眺望噴薄而出的朝陽，我們懷揣強(qiáng)國夢想，凝心聚力再出發(fā)。

    不忘來時(shí)路，方知向何行。驀然回首，2024年的足跡依然清晰可見。

    2024年之初，股市波動放大，市場信心不足。在此背景下，國務(wù)院于2024年4月12日發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，即新“國九條”，吹響了通過資本市場改革釋放紅利，推動高質(zhì)量發(fā)展、改革創(chuàng)新的號角。隨后，中國證監(jiān)會會同相關(guān)方面制定了若干個(gè)配套文件，與新“國九條”一起形成了“1+N”政策規(guī)則體系，突出強(qiáng)本強(qiáng)基、嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管，全力以赴深化資本市場高質(zhì)量發(fā)展的改革主線。

    2024年4月30日，中共中央政治局召開會議，首提“耐心資本”，喚起了“耐心資本”加強(qiáng)布局國家戰(zhàn)略科技力量，培育壯大新興產(chǎn)業(yè)，超前布局建設(shè)未來產(chǎn)業(yè)的勇氣。2024年9月26日召開的中共中央政治局會議，圍繞穩(wěn)增長、擴(kuò)內(nèi)需、化風(fēng)險(xiǎn)，推出一攬子增量政策。隨著存量政策有效落實(shí)，一攬子增量政策加快推出，政策組合效應(yīng)持續(xù)發(fā)揮，有效提振市場信心。

    2024年12月11日至12日，中央經(jīng)濟(jì)工作會議對2024年作出總結(jié)：“新質(zhì)生產(chǎn)力穩(wěn)步發(fā)展，改革開放持續(xù)深化，重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)化解有序有效，民生保障扎實(shí)有力，中國式現(xiàn)代化邁出新的堅(jiān)實(shí)步伐”。會議同時(shí)強(qiáng)調(diào)，“以科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系”，釋放了創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展的鮮明信號。會議還提出，穩(wěn)住樓市股市。

    新政策、新要求帶來新變化，2024年資本市場改革持續(xù)深化注定會在二級市場留下濃墨重彩的印記：2024年，A股市場總市值從83.7萬億元上升至93.9萬億元，增幅為12.2%。2024年11月5日至13日，創(chuàng)紀(jì)錄連續(xù)7個(gè)交易日成交額突破2萬億元。在A股歷史上，單日成交額超過2萬億元的情況共出現(xiàn)過23次，而2024年就占了18次。巨量成交顯示A股市場的活躍度和參與度都達(dá)到了一個(gè)新的高度。全年A股走出先抑后揚(yáng)的態(tài)勢，尤其是2024年9月24日以來截至12月31日，上證指數(shù)、深證成指、滬深300累計(jì)漲幅分別為21.93%、28.84%、22.48%。

    市場活力不斷激發(fā)，給中國經(jīng)濟(jì)的“排頭兵”——上市公司帶來了難得的發(fā)展機(jī)遇，市值管理成果逐步顯現(xiàn)。

    一方面，A股公司2024年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤4.43萬億元，盈利公司占比達(dá)到76.88%。整體業(yè)績邊際向好，創(chuàng)新動能加速集聚。另一方面，上市公司分紅規(guī)模創(chuàng)新高，年內(nèi)實(shí)施分紅的公司數(shù)量及分紅總額均創(chuàng)歷史新高。此外，上市公司并購重組漸入佳境，超千起并購涌現(xiàn)，圍繞產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、尋求第二增長曲線等需求強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈，增強(qiáng)了上市公司的市場競爭力和持續(xù)經(jīng)營能力。

    新元初啟，萬事可期。煥新的資本市場迎來新挑戰(zhàn)、新機(jī)遇。

    展望新的一年，中國經(jīng)濟(jì)增速與需求結(jié)構(gòu)會持續(xù)優(yōu)化，資本市場發(fā)展與改革將迎來新格局。

    踏上新征程，我們將感受到系列政策精準(zhǔn)引導(dǎo)的力量。

    資本市場“1+N”政策體系將更趨完善，圍繞培育新質(zhì)生產(chǎn)力、支持并購重組、強(qiáng)化分紅和股票回購增持力度等領(lǐng)域的更多舉措將出臺，以提升A股投資價(jià)值、改善市場回報(bào)預(yù)期，夯實(shí)市場長期向好的底層邏輯；監(jiān)管力度與規(guī)范程度逐漸加強(qiáng)，包括嚴(yán)把上市發(fā)行準(zhǔn)入關(guān)，進(jìn)一步完善和落實(shí)信息披露制度，加強(qiáng)對上市公司的監(jiān)管，打擊各類違法違規(guī)行為等，以維護(hù)市場的公平、公正和透明，促進(jìn)資本市場的健康穩(wěn)定發(fā)展。政策調(diào)整的靈活性與精確性將推動資本市場向更高質(zhì)量方向邁進(jìn)。

    踏上新征程，我們會發(fā)現(xiàn)資本市場格局悄然生變。

    隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和政策導(dǎo)向的影響，資本市場將在盈利增長和估值修復(fù)的雙重驅(qū)動下迎來較好的表現(xiàn)；市場風(fēng)格將會發(fā)生一定變化，或呈現(xiàn)“指數(shù)搭臺、個(gè)股唱戲”“價(jià)值搭臺、成長唱戲”的特征；地方社保基金、保險(xiǎn)資管等長期投資者入市力度有望加大，優(yōu)化資本市場的投資者結(jié)構(gòu)及資本市場資源配置；外資繼續(xù)回流A股市場，增加對中國資本市場的配置比例，進(jìn)一步促進(jìn)中國資本市場與國際市場的融合和交流。

    踏上新征程，我們會看到不同產(chǎn)業(yè)板塊競相綻放。

    傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級快速演進(jìn)，相關(guān)板塊在二級市場次第花開。鋼鐵、有色、建材等行業(yè)快速實(shí)現(xiàn)綠色低碳轉(zhuǎn)型，優(yōu)化產(chǎn)能規(guī)模和布局；一攬子增量政策出臺，一系列存量政策落地顯效，房地產(chǎn)市場持續(xù)改善；以舊換新力度加強(qiáng)，家用電器、汽車等行業(yè)的消費(fèi)活力被點(diǎn)燃；煤炭、紡織服裝、零售等產(chǎn)業(yè)鏈不斷完善，加速實(shí)現(xiàn)數(shù)智化轉(zhuǎn)型；搭載AI的終端形態(tài)快速滲透，人形機(jī)器人與工業(yè)機(jī)器人共同推進(jìn)我國制造業(yè)的智能化升級。

    戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)持續(xù)壯大，科技、綠色經(jīng)濟(jì)等元素為資本市場注入了新動力。新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備、新材料、節(jié)能環(huán)保、新能源、低空經(jīng)濟(jì)等，在政策推動下快速產(chǎn)業(yè)化，持續(xù)提升我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動能指數(shù)的同時(shí)，也將點(diǎn)燃產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的激情，為二級市場帶來經(jīng)久不衰的活力。

    踏上新征程，我們會感受到上市公司專注主業(yè)創(chuàng)新進(jìn)取的決心。

    中央經(jīng)濟(jì)工作會議在部署2025年經(jīng)濟(jì)工作時(shí)強(qiáng)調(diào)，要“推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展”。科技創(chuàng)新是產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的決定性前提和關(guān)鍵性支撐，而產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新是科技創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化的落腳點(diǎn)。企業(yè)的創(chuàng)新主體地位得到進(jìn)一步強(qiáng)化，創(chuàng)新資源向企業(yè)集聚，推動了產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。通過支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)并購重組、加快形成常態(tài)化退市等舉措，上市公司聚焦主業(yè)，創(chuàng)新發(fā)展更進(jìn)一步；“提質(zhì)增效重回報(bào)”行動進(jìn)一步深入，上市公司在價(jià)值創(chuàng)造、價(jià)值成長、價(jià)值分享等層面邁入新階段。

    初心如磐，奮楫篤行。中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出的“根本保證”“五個(gè)統(tǒng)籌”，為做好2025年經(jīng)濟(jì)工作提供了根本遵循。隨著我國宏觀及微觀基本面逐步修復(fù)，中長期資金持續(xù)加持，上市公司夯基蓄能，2025年的資本市場有望新生向陽，活力迸發(fā)，再繪時(shí)代華章！