韓昱

    散發(fā)著永恒魅力的黃金似乎正處于自己的“黃金時(shí)代”。

    自2022年11月份以來，金價(jià)呈現(xiàn)持續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，屢次刷新歷史新高。Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年、2024年國際金價(jià)（以倫敦金現(xiàn)價(jià)格為例）分別上漲13.16%、27.23%，在2024年金價(jià)更是40次刷新歷史最高紀(jì)錄。截至今年2月17日收盤，年內(nèi)國際金價(jià)漲幅也已高達(dá)10.46%，并在2月11日再創(chuàng)歷史新高，報(bào)2942.71美元/盎司。開年僅兩個(gè)月有余，就逼近了此前市場預(yù)測的2025年高點(diǎn)——3000美元/盎司。

    雖然近幾日國際金價(jià)出現(xiàn)回調(diào)行情，但上漲趨勢(shì)在多重因素推動(dòng)下或仍將延續(xù)。黃金價(jià)格上漲的背后推手是什么？

    首先，需求端的因素支撐了金價(jià)上漲，其中，全球央行購金又扮演了至關(guān)重要的角色。

    作為一種獨(dú)立且無主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，黃金可作為長期價(jià)值存儲(chǔ)工具和投資風(fēng)險(xiǎn)分散工具，近年來，全球央行出于優(yōu)化儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)等考慮持續(xù)購入黃金。世界黃金協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)（下同）顯示，2024年全球央行持續(xù)加快購金步伐，購金規(guī)模達(dá)到1045噸，連續(xù)第三年超過1000噸。

    同時(shí)，黃金的投資需求也在顯著增加。隨著去年下半年黃金ETF（交易型開放式指數(shù)基金）需求的復(fù)蘇，2024年全球黃金投資需求同比增長25%至1180噸，創(chuàng)四年來新高。金條和金幣需求方面，2024年全年需求量與2023年基本持平。

    其次，避險(xiǎn)情緒升溫是最近一段時(shí)間助推黃金價(jià)格快速上漲的主因。全球經(jīng)濟(jì)增長前景不明、國際地緣沖突此起彼伏，持續(xù)“引燃”黃金作為財(cái)富保值和避險(xiǎn)工具的需求。尤其是今年以來，美國關(guān)稅政策加劇國際市場的不確定性，疊加美國債務(wù)高企、全球“去美元化”輿論不斷發(fā)酵等一系列因素，進(jìn)一步推升了黃金的避險(xiǎn)屬性。

    最后，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策動(dòng)向也是助推金價(jià)上行的因素之一。歷史數(shù)據(jù)顯示，黃金價(jià)格與美債實(shí)際收益率呈現(xiàn)出高度的負(fù)相關(guān)關(guān)系。去年9月份以來，美聯(lián)儲(chǔ)正式進(jìn)入降息周期，雖然近期美國通脹數(shù)據(jù)有所反彈，市場不斷調(diào)整對(duì)降息節(jié)奏和力度的預(yù)期，但總體而言，美聯(lián)儲(chǔ)降息周期內(nèi)趨向?qū)捤傻呢泿怒h(huán)境將會(huì)降低持有黃金的機(jī)會(huì)成本，繼而增加對(duì)黃金的持有需求，提升其投資價(jià)值。

    從上述三方面因素分析，當(dāng)前推動(dòng)黃金價(jià)格持續(xù)上漲的動(dòng)力仍然存在，黃金價(jià)格或仍有上行潛力。不過，也要看到，黃金價(jià)格已處于歷史最高位，市場的短期波動(dòng)在加大。比如，2月14日國際金價(jià)就出現(xiàn)“跳水”，當(dāng)日跌幅達(dá)到1.54%。投資者在此種情況下，更應(yīng)充分了解市場風(fēng)險(xiǎn)，‌制定合理的投資策略，‌并根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行相應(yīng)的投資。