張歆

    發展的筆觸，定在關鍵處落墨。

    3月5日，國務院總理李強在政府工作報告（以下簡稱“報告”）中提出了2025年經濟社會發展總體要求和政策取向，并在工作任務中明確了資本市場高質量發展的路徑。仔細研讀相關政策部署可以發現，黨的二十屆三中全會以來，以創新為媒，資本市場的改革敘事持續進階，且更為具象化。

    從資本市場深化改革所處的宏觀環境來看，“穩住樓市股市”首次被寫進報告，這不僅體現了宏觀政策取向的一致性，還直觀展示了政策的創新性和可執行性。

    報告明確，2024年實現的一項重要工作是“因時因勢加強和創新宏觀調控”，其中包括“積極穩定資本市場，加快完善基礎性制度，創設互換便利、回購增持再貸款等工具”。對于2025年的政策取向，報告進一步強調，“優化和創新結構性貨幣政策工具，更大力度促進樓市股市健康發展”。具體而言，資本市場被納入貨幣政策目標總體框架之中，貨幣政策通過總量工具、價格性工具、結構性工具等為資本市場相關主體創造適度寬松的流動性環境，從而促進資本市場的改革和穩定，這對增強資本市場預期與信心助益頗多。

    從資本市場深化改革的內生動力來看，報告強調，“深化資本市場投融資綜合改革，大力推動中長期資金入市，加強戰略性力量儲備和穩市機制建設。改革優化股票發行上市和并購重組制度”。

    上述工作任務顯然是針對資本市場職責使命和發展特點所作出的系統性安排。我國資本市場在金融運行中牽一發而動全身，在促進創新資本形成、助力產業轉型升級、推動構建現代化產業體系、完善社會財富管理、穩定社會心理預期等方面發揮著獨特而關鍵的作用。如今，資本市場更是肩負著更好服務中國式現代化的使命。深化資本市場投融資綜合改革，既符合資本市場發展普遍規律，也有利于進一步提升其投融資功能，對資本市場長期健康發展具有重要意義。

    證監會主席吳清今年多次公開表示，將會同相關方面全力抓好《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》落地執行，研究制定更好支持新質生產力發展的專門政策安排。3月6日，吳清在十四屆全國人大三次會議經濟主題記者會上表示，將以深化資本市場投融資綜合改革為牽引，加快推進新一輪資本市場改革開放，不斷筑牢股市健康發展的根基。他強調，證監會始終高度重視支持科技創新，近年來以科創板、創業板等系列改革為契機，深入推進關鍵制度創新，不斷提升資本市場的“科技含量”。

    由此可見，沿著服務創新、推進創新的發展脈絡，資本市場深化改革的目標、路徑、時間表都非常明確具體。

    首先，加速推進投融資相協調可操作性強，責任主體清晰、序時進度明確，有利于在資本市場與加快形成新質生產力、加快構建現代化產業體系間建立強關聯。

    其次，防風險、強監管相伴而行。創新建立戰略性儲備機制，能夠降低市場整體波動率，有助于提升資本市場與居民資產配置的適配性，更能通過增強市場韌性吸引中長期資本沉淀。強監管則通過對違法行為依法實施有效的聯合懲戒形成事前事中事后全鏈條震懾，結合壓實中介機構“看門人”責任，盡量將違法違規行為“拒之門外”。

    最后，2025年經濟社會發展總體要求和政策取向中還有一項值得仔細品讀的新表述——推動更多資金資源“投資于人”、服務于民生。這與吳清在上述記者會上強調的“為市場各參與方創造更公平高效、更具吸引力和可預期的制度環境”可謂相互契合。通過深化改革，資本市場能更好發揮財富管理職能，有助于促進居民增收減負、加強消費激勵，形成經濟發展和民生改善的良性循環。

    大鵬之動，非一羽之輕；改革之成，非一日之功。資本市場深化改革的目標、方向、舉措雖然愈發具象化，但改革沒有完成時，必然一直在路上。2025年是“十四五”規劃收官之年，也是進一步全面深化改革的重要一年，資本市場高質量發展的未來，仍需各方主體勠力同心、相向而行！