■邢萌

    6月3日，中國太保發布太保戰新并購基金，目標規模300億元，首期規模100億元，該私募股權基金旨在推動上海戰略性新興產業加快發展和重點產業強鏈補鏈；同日，中信銀行獲準籌建金融資產投資公司，注冊資本擬為100億元，有利于中信銀行圍繞戰略性新興產業、專精特新等重點領域，開展股權投資等業務。

    今年以來，保險公司、金融資產投資公司等機構投資者加大私募股權投資力度，大量資金持續涌入私募股權基金。典型如金融資產投資公司，其通過附屬機構發行私募股權基金來開展股權投資業務，截至今年5月初，金融資產投資公司股權投資試點加力擴圍，簽約意向金額突破3800億元。

    現階段，科技創新蓬勃發展，私募股權基金匯聚社會多元資金，憑借長錢長投、風險共擔、利益共享等特性，能夠精準篩選關鍵核心技術賽道，為科技創新企業提供低成本、長周期資金，加速科技成果轉化，促進新質生產力發展，是資本市場助力高水平科技自立自強的重要紐帶。

    在此形勢下，筆者認為，機構資金大舉涌入私募股權基金既有戰略意義也有現實需求，出于多重考量。

    其一，我國政府高度重視科技金融發展，推出一系列政策舉措，引導私募股權基金專注科技領域投資，鼓勵金融機構加大私募股權投資力度。

    作為股權投資的重要形式，私募股權基金上接社會資本、下接科創企業，在助力資本市場支持科技創新方面起到承上啟下作用。今年以來，證監會持續優化私募股權基金生態，更好服務科技創新大局。今年2月份，證監會發布的《關于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》強調，引導私募股權創投基金投早、投小、投長期、投硬科技。暢通私募股權創投基金多元化退出渠道，促進“募投管退”良性循環。

    正是基于私募股權基金這一功能定位，監管部門一直鼓勵金融機構加大投資力度。如5月份，科技部等七部門印發的《加快構建科技金融體制有力支撐高水平科技自立自強的若干政策舉措》指出，將金融資產投資公司股權投資試點范圍擴大到18個城市所在省份，支持保險資金參與金融資產投資公司股權投資試點。這也進一步表明，機構資金大舉涌入私募股權基金支持科技創新，既符合政策導向，又踐行國家戰略，是謀勢而動之舉。

    其二，私募股權基金特性契合科技創新企業發展需求，能夠培育壯大新興產業，促進新質生產力發展，吸引機構資金流入。

    科技創新企業往往具有資金投入大、研發周期長、項目風險高等特點，傳統的信貸融資等方式難以滿足其資金需求。對比而言，私募股權基金能夠匹配其資金需求：一方面，該類基金投資期限長，通常為5年至7年，更契合科創企業研發周期長特點，能夠在長期技術研發、產品迭代、市場拓展中提供持續穩定資金，避免因資金斷檔導致項目流產；另一方面，該類基金風險承受能力高，能夠通過分散投資方式，將資金投向多個項目以降低單個項目失敗的損失，敢于投資高潛力項目。

    現實中，這些被投的硬科技企業往往來自低空經濟、人形機器人、生物技術等新興產業、未來賽道，私募股權基金為新興產業發展提供低成本、長周期資金支持。機構資金的注入，也正是借力私募股權基金搶占前沿產業制高點，開拓經濟增長新路徑。

    其三，在市場利率下行的背景下，機構資金大舉涌入私募股權基金，也是金融機構豐富資產配置、提升投資收益的理性選擇。隨著市場利率下行，債券、銀行理財等資產收益降低，私募股權基金投資于不同行業、不同階段的企業，與傳統資產相關性低，能夠有效分散機構的投資組合風險。同時，私募股權基金投資的科技型企業成長性高、回報潛力大，能夠為機構帶來潛在可觀投資收益。

    從機構資金大舉涌入私募股權基金這一現象中，我們可以感受到機構投資者對于長期價值投資的共識、對于新興產業發展前景的信心，也反映出資本與創新深度融合的趨勢，彰顯了我國加速發展新質生產力、推動經濟高質量發展的戰略定力。