■安寧

    近日，上市公司風險提示公告出現了一個新變化：含有“停牌預警”內容的公告逐漸增多。

    6月6日，菲林格爾家居科技股份有限公司發布風險提示公告稱，公司股價連續大幅上漲，累積了較大交易風險，如后續公司股票交易進一步出現重大異常，為保護中小投資者合法權益，公司將依規申請停牌核查；6月3日，亞振家居股份有限公司發布公告稱，公司A股股票價格波動較大，如后續公司股票交易進一步出現重大異常，為保護中小投資者合法權益，公司將依規申請停牌核查……

    停牌核查的觸發條件一般是上市公司股價出現異常變動或是公司出現重大事項。其目的是保護投資者利益，防止信息不對稱導致的市場操縱和內幕交易。不過，由于停牌期間投資者無法進行買賣操作，資金被凍結，因此，股票突然停牌也是投資者最擔心的問題之一。

    筆者認為，在上市公司風險提示公告中對可能存在的停牌風險進行預警，不僅有助于保護投資者權益，降低投資風險，也有利于穩定市場預期，遏制市場投機炒作。

    一方面，有利于投資者做出更明智的投資決策，降低投資風險。

    預先提示公司股票可能會停牌，讓投資者提前了解情況，為其提供一個投資緩沖期和思考期，可以讓投資者重新評估自身的投資決策，重新審視投資標的基本面、行業前景和潛在風險，從而做出更加理性、合理的投資決策。

    舉例來看，投資者原本計劃買賣某公司股票，但看到該股票近期有停牌的可能性后，或調整交易計劃，避免因停牌而無法交易導致的潛在損失或錯過投資機會。

    因此，對停牌提前預警，有利于投資者提前采取措施，做出更加謹慎和理性的投資決策，降低投資風險，保護自身利益。

    另一方面，有利于穩定市場預期，避免非理性炒作。

    對可能存在的停牌風險提前預告，有助于抑制市場過度投機和非理性炒作。若公司不提前預警而突然停牌，投資者可能會因不明原因而過度擔憂，進而盲目跟風拋售或搶購其他相關股票，引發市場的不穩定。

    預先提示可能采取的停牌核查措施，能夠避免因股票突然停牌導致的股價大幅波動，減少投資者的恐慌和盲目跟風交易；也對某些意圖通過概念炒作、內幕信息等推高股價的投機者形成有力震懾。

    從近期實例來看，“停牌預警”對抑制股價非理性上漲效果顯著。以貴州中毅達股份有限公司（以下簡稱“中毅達”）為例，公司5月21日發布的公告顯示，近期公司A股股票價格波動較大，如后續公司股票交易進一步出現重大異常，為保護中小投資者合法權益，公司將依規申請停牌核查。當日午間公告發布后，中毅達股價的瘋漲態勢即告停止，證明了“停牌預警”在實踐中的威懾力。

    筆者認為，對潛在風險的及時預警也是上市公司完善信息披露內容、提高信息披露質量的具體體現，讓投資者能夠更及時、全面地了解公司面臨的潛在風險，使投資者在決策時能夠基于更充分的信息做出判斷，有助于增強投資者對上市公司的信任度，吸引更多的投資者和長期資金，促進市場的高效、平穩運行。