■李文

    近期，國(guó)家外匯管理局向部分符合條件的QDII（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）機(jī)構(gòu)發(fā)放投資額度合計(jì)30.8億美元，進(jìn)一步支持QDII機(jī)構(gòu)依法合規(guī)開展跨境投資業(yè)務(wù)，在有效防范風(fēng)險(xiǎn)的前提下，有序滿足境內(nèi)居民合理對(duì)外投資需求。這是時(shí)隔一年多，新一輪QDII額度又一次集中獲批。

    QDII制度是我國(guó)金融市場(chǎng)開放的重要制度安排之一。QDII允許符合條件的境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)在一定額度內(nèi)，從境內(nèi)匯出本外幣資金，投資境外金融市場(chǎng)。在國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜多變背景下，發(fā)放新一批QDII額度，是持續(xù)推進(jìn)金融市場(chǎng)高水平對(duì)外開放的體現(xiàn)，也有利于進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)和投資主體的信心。筆者認(rèn)為，QDII額度擴(kuò)容有多重積極意義，將對(duì)金融市場(chǎng)、投資者、境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)等多個(gè)層面產(chǎn)生深刻影響。

    第一，QDII額度擴(kuò)容有助于進(jìn)一步推動(dòng)我國(guó)金融市場(chǎng)的雙向開放，提升我國(guó)在全球金融體系中的影響力。持續(xù)擴(kuò)大QDII額度，向國(guó)際市場(chǎng)傳遞了中國(guó)積極融入全球金融體系的信號(hào)，表明中國(guó)堅(jiān)定推進(jìn)金融開放的決心，有助于增強(qiáng)國(guó)際投資者對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的信心，進(jìn)而提升中國(guó)在全球金融體系中的地位和話語(yǔ)權(quán)。此外，QDII額度擴(kuò)容還有助于推動(dòng)跨境資本雙向流動(dòng)，比如QDII可與QFII（合格境外機(jī)構(gòu)投資者）等形成合力，共同構(gòu)建“引進(jìn)來”和“走出去”協(xié)同發(fā)展的雙向開放新格局。具體而言，QFII制度吸引境外資金投資中國(guó)境內(nèi)市場(chǎng)，而QDII制度則引導(dǎo)境內(nèi)資金投資境外市場(chǎng)，二者相輔相成，促進(jìn)了資本在全球范圍內(nèi)的優(yōu)化配置。這種雙向開放格局，不僅有利于我國(guó)金融市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)的深度融合，也為我國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球范圍內(nèi)尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)和合作機(jī)遇提供了更多空間。

    從推進(jìn)人民幣國(guó)際化的角度來看，部分QDII產(chǎn)品（如RQDII）允許使用人民幣投資境外人民幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)，有助于擴(kuò)大人民幣在境外的使用范圍和接受度，為境外人民幣提供投資渠道。同時(shí)，QDII的健康發(fā)展有助于提升人民幣資產(chǎn)吸引力，提升人民幣作為國(guó)際投資貨幣的功能，促進(jìn)人民幣在國(guó)際貨幣體系中的地位穩(wěn)步提升。

    其次，QDII額度擴(kuò)容將進(jìn)一步滿足投資者多元化資產(chǎn)配置需求，實(shí)現(xiàn)財(cái)富保值增值。自2006年QDII制度實(shí)施以來，境內(nèi)投資者通過這一渠道進(jìn)行全球資產(chǎn)配置已成為常態(tài)。QDII制度允許更多資金投資于境外市場(chǎng)，為投資者提供了更廣泛的投資選擇，有助于分散投資組合風(fēng)險(xiǎn)，避免過度依賴單一市場(chǎng)，從而提升潛在回報(bào)。

    近年來，隨著投資者跨境投資的需求迅速增長(zhǎng)，QDII基金的規(guī)模也不斷走高。中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)披露的數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月末，全市場(chǎng)QDII基金最新資產(chǎn)凈值規(guī)模達(dá)到6542.78億元，相比2024年末增長(zhǎng)了429.60億元，增幅達(dá)到7.03%，反映了投資者對(duì)QDII產(chǎn)品的認(rèn)可和需求。本次QDII額度發(fā)放，為資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)更有效地服務(wù)境內(nèi)居民日益增長(zhǎng)的全球資產(chǎn)配置與風(fēng)險(xiǎn)分散需求提供了有力保障，有助于境內(nèi)居民財(cái)富實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期保值增值。在此背景下，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)可以設(shè)計(jì)發(fā)行更多元化的QDII產(chǎn)品，滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的需求，進(jìn)一步推動(dòng)QDII市場(chǎng)的健康發(fā)展。

    第三，QDII額度擴(kuò)容進(jìn)一步促進(jìn)境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，提升全球資產(chǎn)管理能力。此次QDII額度擴(kuò)容，基金公司、券商是獲批的主要機(jī)構(gòu)，其中有60家證券類機(jī)構(gòu)作為合格境內(nèi)投資者獲批了合計(jì)21.2億美元的QDII額度，包括44家基金公司、11家券商資管以及5家券商。QDII額度擴(kuò)容為金融機(jī)構(gòu)提供了更廣闊的業(yè)務(wù)發(fā)展空間和新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，有利于國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大境外投資，擴(kuò)展QDII業(yè)務(wù)布局空間，提升全球資產(chǎn)管理能力。但同時(shí)，管理境外投資也要求金融機(jī)構(gòu)提升研究能力、風(fēng)險(xiǎn)管理能力、資產(chǎn)配置能力和國(guó)際化運(yùn)營(yíng)水平，從而增強(qiáng)其整體競(jìng)爭(zhēng)力。

    QDII額度擴(kuò)容不是簡(jiǎn)單的規(guī)模擴(kuò)張，更深遠(yuǎn)的意義在于積極有序引導(dǎo)境內(nèi)資金“出海”，在滿足各類投資者全球配置需求、提升境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)更深層次融入全球經(jīng)濟(jì)金融體系奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。