■蘇向杲

    近日，中國人民銀行與歐洲央行等三家央行續簽了雙邊本幣互換協議，引發市場關注。今年以來，我國央行持續深化對外貨幣金融合作，穩步推進雙邊本幣互換。據筆者梳理，年內我國央行已與9家外國央行簽署（含續簽）了雙邊本幣互換協議。

    通俗而言，雙邊本幣互換是指兩國（地區）央行約定，在特定條件下可按一定匯率交換等值貨幣，用于雙邊貿易投資結算或為金融市場提供短期流動性支持。截至今年5月31日，我國央行已與32個國家和地區的中央銀行或貨幣當局簽署了雙邊本幣互換協議。

    當前，我國經濟運行延續穩中向好態勢，但外部不穩定不確定因素仍然較多，經濟回升向好基礎仍需加力鞏固。在此背景下，人民幣“朋友圈”的擴容將主要實現三重“增效”。

    其一，增進我國企業跨境貿易投資便利化。

    在近期舉行的2025年中國國際服務貿易交易會上，幫助企業應對匯率風險是焦點之一。事實上，傳統國際貿易多采用美元結算，在部分交易場景中，我國企業需經歷兩次貨幣兌換，不僅面臨雙重匯率風險，還需承擔兌換手續費和點差成本。而雙邊本幣互換協議則推動直接使用本幣結算，有效降低了匯率波動風險和交易成本。我國企業借此能夠實現更精準定價，有利于對經營進行長遠規劃，提升國際市場競爭力。

    其二，增強人民幣國際貨幣功能。

    雙邊本幣互換協議促使更多國家接受并使用人民幣作為雙邊貿易結算和投資支付的媒介，同時也推動人民幣跨境支付系統（CIPS）的發展。此外，與他國央行簽署本幣互換協議，直接促進人民幣進入各國外匯儲備體系，增強了人民幣儲備貨幣的功能。對我國而言，在近年來美國國債收益率和美元指數顯著波動的環境下，這類協議有助于外匯儲備多元化，降低美元波動對外匯儲備價值的沖擊。

    更為重要的是，我國與沙特阿拉伯、阿聯酋等能源出口國簽署的本幣互換協議，有力推動了石油人民幣結算機制的建立，使我國能夠直接用人民幣購買石油和天然氣等大宗商品。從長遠來看，我國作為全球主要大宗商品進口國之一，通過人民幣結算機制，能夠更直接地影響鐵礦石、石油、農產品等大宗商品的定價機制，這不僅有助于實體經濟降低進口成本，也顯著提升了人民幣在國際市場上的地位和影響力。

    其三，增添我國金融機構的國際競爭力。

    從我國金融機構視角來看，通過參與本幣互換相關業務，金融機構不僅能夠拓寬收入來源，還能提升跨境服務能力和風險管理水平。在當前我國金融業持續擴大開放的背景下，這種提升對金融機構應對國際競爭具有重要意義。同時，金融機構在本幣互換協議支持下提供的優質服務，又進一步促進了跨境貿易和投資活動，形成了良性循環。

    筆者相信，未來，隨著我國央行與其他國家中央銀行合作網絡的持續擴展以及機制設計的不斷創新，合作深度與廣度將進一步深化和擴大。在此過程中，雙邊貨幣合作與互信水平有望不斷提升。這將有助于我國逐步構建起一個更加安全、高效、富有韌性的國際貨幣合作體系，從而為經濟高質量發展和國內國際雙循環格局的形成提供堅實、有力的支撐。