■昌校宇

    近日發(fā)布的全國社會(huì)保障基金（以下簡稱“全國社保基金”）2024年度報(bào)告顯示，全國社保基金去年全年實(shí)現(xiàn)投資收益額2184.18億元，投資收益率8.10%；自成立以來的年均投資收益率為7.39%，累計(jì)投資收益額達(dá)19009.98億元。

    筆者認(rèn)為，作為國家社會(huì)保障戰(zhàn)略儲(chǔ)備基金，全國社保基金的亮眼“成績單”，體現(xiàn)出其緊扣中國經(jīng)濟(jì)脈搏、錨定國家戰(zhàn)略的大局觀，彰顯出其堅(jiān)持“長期投資、價(jià)值投資、責(zé)任投資”理念的“投資大智慧”。

    中國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大韌性，為全國社保基金收益增長奠定了基礎(chǔ)。報(bào)告提到，全國社保基金“始終堅(jiān)定中國經(jīng)濟(jì)長期向好的信心”，投資著眼于“分享國民經(jīng)濟(jì)增長的長期收益和資本市場(chǎng)健康發(fā)展的成果”。面對(duì)復(fù)雜多變的外部環(huán)境，我國經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)穩(wěn)、優(yōu)勢(shì)多、韌性強(qiáng)、潛能大，長期向好的基本面始終未變。從投資布局看，全國社保基金將資產(chǎn)配置深度融入我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展脈絡(luò)，2024年末境內(nèi)投資資產(chǎn)占比達(dá)86.82%，形成“經(jīng)濟(jì)增長帶動(dòng)基金增值、基金增值反哺實(shí)體經(jīng)濟(jì)”的良性循環(huán)。

    政策體系的持續(xù)完善，為全國社保基金穩(wěn)健運(yùn)作鋪就通途。2024年以來，從新“國九條”提出構(gòu)建支持“長錢長投”的政策體系，到《關(guān)于推動(dòng)中長期資金入市的指導(dǎo)意見》明確著力完善各類中長期資金入市配套政策制度等，一系列務(wù)實(shí)舉措相繼落地，逐步打通了中長期資金入市的卡點(diǎn)堵點(diǎn)。這套政策“組合拳”，不僅營造了更加規(guī)范、透明、可預(yù)期的市場(chǎng)環(huán)境，更讓全國社保基金等中長期資金更加專注長期投資，深耕價(jià)值挖掘。

    錨定國家戰(zhàn)略的投資布局，是全國社保基金始終堅(jiān)守的鮮明底色。報(bào)告多次提及全國社保基金“服務(wù)‘國之大者’”“主動(dòng)融入國家戰(zhàn)略”的投資導(dǎo)向：在實(shí)業(yè)投資方面，戰(zhàn)略定增中國核電、國投電力等；在固定收益投資方面，聚焦基礎(chǔ)民生、可持續(xù)投資、鄉(xiāng)村振興等。這種與國家戰(zhàn)略同向而行的配置邏輯，既精準(zhǔn)把握了政策驅(qū)動(dòng)下的產(chǎn)業(yè)機(jī)遇，又在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)過程中獲取長期穩(wěn)健回報(bào)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)價(jià)值“雙贏”。

    專業(yè)的投資運(yùn)作，是全國社保基金實(shí)現(xiàn)良好收益的關(guān)鍵保障。2024年，面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，全國社保基金充分發(fā)揮長期資金和耐心資本優(yōu)勢(shì)，保持戰(zhàn)略定力：在國內(nèi)股票投資中，以長周期視角精選標(biāo)的，同時(shí)加快推進(jìn)指數(shù)化投資工作，提高投資質(zhì)效；在境外股票投資中，適時(shí)優(yōu)化結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范，確保資產(chǎn)配置的穩(wěn)健與安全。這種以深度研究為基礎(chǔ)、以長期價(jià)值為導(dǎo)向的操作模式，使其在市場(chǎng)周期波動(dòng)中從容布局，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健回報(bào)。

    全國社保基金的投資理念，正是當(dāng)前我國資本市場(chǎng)中長期資金共同的價(jià)值取向。當(dāng)前，商業(yè)保險(xiǎn)資金、企（職）業(yè)年金基金、公募基金等中長期資金，同樣秉持長線思維，聚焦優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。這些中長期資金形成合力，既夯實(shí)了資本市場(chǎng)穩(wěn)定的基石，也為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力，有力助推企業(yè)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

    8.10%的投資收益率和7.39%的年均投資收益率，印證了一個(gè)樸素而深刻的道理：唯有與中國經(jīng)濟(jì)同頻共振，堅(jiān)守價(jià)值投資初心，才能在長期投資中贏得持續(xù)回報(bào)，在市場(chǎng)波動(dòng)中行穩(wěn)致遠(yuǎn)；唯有發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者作用，引導(dǎo)資金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，才能實(shí)現(xiàn)互利共贏。這不僅是全國社保基金的資金管理智慧，更是中國資本市場(chǎng)健康發(fā)展的生動(dòng)詮釋。