安寧

    隨著新年的開啟，上市公司年報季也拉開帷幕。近日，多家上市公司紛紛披露2023年業績預告。筆者認為，在分紅新規實施后的首個年報季，上市公司2023年年報的最佳關注點是“現金分紅”。畢竟，進一步優化的分紅機制讓投資者對年報中的分紅方案充滿了期待。

    近年來，證監會通過政策引導和監管約束等方式不斷提升上市公司分紅積極性，A股上市公司分紅情況持續改善。

    根據證監會去年10月份發布的數據，近5年來，A股上市公司累計分紅8.2萬億元，年度分紅金額已開始超過當年股權融資額。其中，2022年共有3291家滬深上市公司進行了現金分紅，分紅金額2.1萬億元，其中面向境內投資者分紅1.6萬億元，同比增長22.7%，分紅家數占比67.1%，股利支付率和股息率與全球主要資本市場相比處于中上游水平。此外，分紅公司家數占比由十年前的50%左右提升至70%左右，連續5年分紅公司占比由20%提升至48%。

    但與此同時，在A股市場中依然存在一些不分紅或者分紅特別少的“鐵公雞”，也有一些異常高比例分紅現象。因此，推動提高分紅水平、引導合理分紅是監管層持續推進的一項重點工作。

    2023年12月15日，證監會發布《上市公司監管指引第3號——上市公司現金分紅》和《關于修改〈上市公司章程指引〉的決定》（統稱“分紅新規”），進一步健全上市公司常態化分紅機制。

    筆者認為，隨著分紅新規落地實施，上市公司年度分紅方案將呈現兩方面特點。

    一方面，現金分紅導向更加明確，上市公司現金分紅數量將進一步提升。

    分紅新規對不分紅的公司加強制度約束督促分紅，同時，也對財務投資較多但分紅水平偏低的公司進行重點關注。例如，對于未進行現金分紅的上市公司，除需披露具體原因外，還要披露下一步為增強投資者回報水平擬采取的舉措等。

    在監管引導上市公司持續穩定分紅的氛圍下，上市公司的現金分紅水平也將出現“質”和“量”的同步提升。上市公司在增強投資者回報的同時，也推動市場長期價值投資理念的形成。

    另一方面，分紅節奏優化，分紅頻次提升，有助于提升投資者獲得感和市場活躍度。

    分紅新規簡化了中期分紅程序，鼓勵上市公司在條件允許的情況下增加分紅頻次。允許上市公司在召開年度股東大會審議年度利潤分配方案時，可審議批準下一年中期現金分紅的條件、比例上限、金額上限等。這也意味著上市公司分紅頻次將出現顯著變化。

    提升分紅頻次，讓投資者更早分享企業成長紅利，有利于穩定投資者分紅預期，增強投資者獲得感，提高市場的活躍度，促進市場平穩健康發展。

    無論市場如何風云變幻，投資者必然堅定選擇愿意與自己“有福共享”的上市公司，共享紅利，共謀發展。