在全球金融市場波動(dòng)加劇、A股估值持續(xù)承壓的背景下，具備穩(wěn)定增長能力與抗風(fēng)險(xiǎn)韌性的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)愈發(fā)稀缺。2025年以來，地緣政治沖突頻發(fā)、主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策頻繁調(diào)整，使得市場不確定性顯著上升，風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)收縮。在此宏觀背景下，投資者的視角正從“博取短期高收益”逐步回歸“關(guān)注基本面、尋找長期價(jià)值”。尤其是在中國資本市場中，具有品牌勢(shì)能、穩(wěn)定現(xiàn)金流與可持續(xù)發(fā)展能力的消費(fèi)類核心資產(chǎn)，正成為資金配置的重要方向。白酒行業(yè)作為中國消費(fèi)產(chǎn)業(yè)的代表板塊，其長期邏輯依然堅(jiān)實(shí)，而在這個(gè)賽道中，以水井坊為代表的高端白酒企業(yè)，憑借穩(wěn)健的財(cái)務(wù)表現(xiàn)與長期主義的戰(zhàn)略執(zhí)行力，展現(xiàn)出穿越周期的韌性與投資價(jià)值。

    當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)正處于由高速增長向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段，消費(fèi)在拉動(dòng)內(nèi)需、穩(wěn)定增長中的作用愈發(fā)凸顯。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年一季度社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長4.9%，其中以高端酒水、智能家電、美妝護(hù)理為代表的品質(zhì)型消費(fèi)回暖趨勢(shì)明顯。與此同時(shí)，海外資本加速回流A股，北向資金在食品飲料板塊的配置比例持續(xù)提升，凸顯了市場對(duì)中國高端消費(fèi)潛力的長期看好。這一背景下，兼具品牌力、渠道力和運(yùn)營能力的白酒龍頭，已成為市場公認(rèn)的“避風(fēng)港”資產(chǎn)。水井坊正是在這一趨勢(shì)中持續(xù)穩(wěn)步前行，以其清晰的品牌定位與戰(zhàn)略定力，成為具備長期復(fù)利能力的核心標(biāo)的之一。

    從最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，水井坊在過去一年表現(xiàn)穩(wěn)健，延續(xù)了近年來的高質(zhì)量增長態(tài)勢(shì)。2024年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入52.17億元，同比增長5.32%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤13.41億元，同比增長5.69%。在白酒行業(yè)整體進(jìn)入理性增長周期、消費(fèi)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化的背景下，這一成績足以顯示其在中高端市場的核心競爭力。2025年一季度，水井坊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.59億元，同比增長2.74%；歸母凈利潤1.90億元，同比增長2.15%，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中有進(jìn)。相較于行業(yè)內(nèi)部分企業(yè)出現(xiàn)收入端或利潤端波動(dòng)，水井坊的穩(wěn)健增長，體現(xiàn)出其抗周期能力與市場應(yīng)變能力正在不斷增強(qiáng)。

    水井坊之所以能持續(xù)穩(wěn)健增長，關(guān)鍵在于其長期以來對(duì)“長期主義”的堅(jiān)持，以及渠道、產(chǎn)品、品牌等多維度的協(xié)同推進(jìn)。在產(chǎn)品層面，公司繼續(xù)深化核心高端產(chǎn)品線建設(shè)，在維持品牌高度的同時(shí)，優(yōu)化價(jià)格帶覆蓋效率，并精準(zhǔn)匹配宴席、節(jié)禮等高價(jià)值消費(fèi)場景。在渠道端，水井坊持續(xù)完善全國化布局，借助終端陳列、數(shù)字化運(yùn)營、電商體系，進(jìn)一步提升銷售效率。僅2024年，公司新增線下終端門店就超1.5萬家，終端網(wǎng)點(diǎn)布局質(zhì)量不斷提升，渠道滲透持續(xù)增強(qiáng)。

    同時(shí)，水井坊在品牌建設(shè)上的投入日益精細(xì)。水井坊圍繞“喝美酒、慶美事”的品牌定位，聚焦核心消費(fèi)場景與消費(fèi)人群，打造更加“走心”的品牌體驗(yàn)。在農(nóng)歷乙巳蛇年伊始，水井坊x天壇“開運(yùn)大典”以酒祈運(yùn)，將醞釀600余年的美事與好運(yùn)傳遞給消費(fèi)者，在與千家萬戶共慶新春佳節(jié)的同時(shí)，更將“好運(yùn)”注入品牌的情感價(jià)值當(dāng)中。在消費(fèi)日趨情感化、審美化的當(dāng)下，水井坊通過文化場景再造，持續(xù)強(qiáng)化高端定位，在用戶心中建立了獨(dú)特的品牌價(jià)值。這種以文化傳承為底色、以創(chuàng)新表達(dá)為媒介的品牌方式，不僅提升了用戶黏性，也有效增強(qiáng)了水井坊在高端消費(fèi)群體中的影響力。

    此外，水井坊在推進(jìn)可持續(xù)發(fā)展方面的努力，也為其長期價(jià)值夯實(shí)更堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。今年，水井坊連續(xù)第四年發(fā)布ESG報(bào)告，承諾在2024-2030年，通過生產(chǎn)技術(shù)升級(jí)與能效管理優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)范圍一（直接排放）及范圍二（外購能源間接排放）溫室氣體累計(jì)不低于60，000噸的減排量，并已在包裝材料、物流運(yùn)輸、上下游協(xié)同等方面積極布局綠色方案。ESG不僅是社會(huì)責(zé)任的體現(xiàn)，更是企業(yè)面向未來競爭力的象征，水井坊的系列舉措為投資者提供了更具可持續(xù)性的信心錨點(diǎn)。

    站在長期投資視角看，水井坊正以其扎實(shí)的基本面、清晰的品牌戰(zhàn)略、穩(wěn)健的市場執(zhí)行能力以及前瞻的可持續(xù)發(fā)展理念，穩(wěn)步構(gòu)建起穿越經(jīng)濟(jì)周期的能力。從當(dāng)前的行業(yè)格局與經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)出發(fā)，具備長期盈利模式、可復(fù)制增長路徑和良好治理結(jié)構(gòu)的白酒企業(yè)，正成為高質(zhì)量發(fā)展的重要代表。水井坊無疑已步入這一“核心資產(chǎn)”行列，在高端白酒這一細(xì)分賽道中，以其長期主義的姿態(tài)，為投資者提供了穩(wěn)健回報(bào)的可能性。

    帝亞吉?dú)W亞太地區(qū)全球免稅及印度總裁約翰·奧基夫表示：“很多人不知道中國是全球知名的烈酒市場，而白酒正是其中的核心品類，擁有深厚的傳統(tǒng)，獨(dú)特的風(fēng)味和精湛的工藝。我們有幸能攜手水井坊這一知名品牌，并參與到跨越周期的中國白酒市場。未來，我對(duì)中國烈酒市場擁有的巨大潛力非常期待。”

    在不確定性成為常態(tài)的時(shí)代，確定性的資產(chǎn)尤顯珍貴。水井坊的長期價(jià)值，不僅體現(xiàn)在當(dāng)下的業(yè)績表現(xiàn)，更體現(xiàn)在其面向未來的增長邏輯之中。對(duì)于那些堅(jiān)持價(jià)值投資、注重長期回報(bào)的資本來說，水井坊無疑是一個(gè)值得持續(xù)關(guān)注與陪伴的優(yōu)秀標(biāo)的。

    （CIS）