本報訊 （記者梁傲男）近日，周黑鴨國際控股有限公司（以下簡稱“周黑鴨”）發布2025年中期業績報告，報告期內實現總收入12.23億元，凈利潤1.08億元，同比增長228.0%，盈利能力顯著提升。

    業績發布后，包括花旗、里昂、招商證券、中信證券、國元國際在內的多家頭部券商集體上調目標價或投資評級，一致看好公司門店改革成效與未來增長潛力。

    上半年，周黑鴨以提升單店運營質量為核心，通過優化服務流程與消費體驗，不斷增強門店盈利能力。一方面拓寬消費場景，推動一線店員參與直播帶貨，促成線上流量向線下消費的有效轉化，并建立“店員-私域”聯動機制，依托大數據與數智化工具精準營銷，強化會員與私域運營，提升會員復購與黏性。

    另一方面，周黑鴨持續推動產品優化迭代，以“周黑鴨味道”構建差異化壁壘，推出醬板鴨、鹵魷魚、醬板鴨翅根、區域限定川香麻辣鴨脖等新品，這些新品不僅延續了周黑鴨標志性的經典風味，更貼合當下消費者對多樣化、個性化的需求，上市后迅速獲得市場認可，進一步拉動門店客流與銷售額增長，為單店效率提升提供重要助力。

    報告期內，周黑鴨平均單店產出同比增長15.5%，門店運營質量顯著提升。

    在鞏固門店基本盤的同時，周黑鴨還積極拓展自有渠道外的流通渠道業務，并將其提升至戰略高度，作為公司第二增長曲線重點打造。

    上半年，周黑鴨已成功與山姆會員超市合作定制開發周黑鴨經典鹵料包、風味鴨肉醬；并與永輝、胖東來等達成戰略合作，通過提供真空及散裝產品，結合專柜陳列、聯合營銷，有效拓寬消費場景。

    此外，周黑鴨加速東南亞市場布局，并依托“嘎嘎香”調味品、“丫丫椰”椰子水等新品，構建多元化產品矩陣，逐步突破傳統鹵味品類邊界，為后續營收增長打開更廣闊空間。

    業績發布后，多家頭部券商密集發布研報，從門店效率、新渠道拓展、海外布局等維度認可周黑鴨的發展動能。

    花旗在8月29日發布的報告中指出，周黑鴨通過成本控制與運營效率優化，凈利潤實現大幅增長，利潤率恢復超預期。花旗維持“買入”評級，并將目標價從2.66港元上調至2.7港元，隨著門店調整結束、單店效率提升及新業務推進，花旗預測2025年周黑鴨全年凈利潤有望達到2.11億元。

    里昂在報告中強調，周黑鴨已基本完成門店網絡調整，目前超過80%的門店實現盈利，經營重心正轉向門店升級與跨渠道拓展。里昂維持“高確信跑贏大市”評級，并將目標價從2.3港元提升至2.8港元。

    招商證券在研報中提及，周黑鴨上半年單店店效同比轉正，會員數量快速增長，山姆、永輝、量販等新渠道新品上新以及海外市場拓展貢獻顯著。招商證券認為，公司戰略堅定，改革成效逐步顯現，上調評級至“強烈推薦”。

    除上述機構外，中信證券與國元國際也分別發布報告，均給予“買入”評級，看好公司通過門店精細化運營、產品結構優化、新渠道與海外市場拓展等多重舉措，推動業績持續增長。機構普遍認為，周黑鴨在鹵味行業的領導地位進一步鞏固，未來增長空間廣闊。

（編輯 郭之宸）