3月30日，《國務院辦公廳轉發證監會關于開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點若干意見的通知》（以下簡稱《試點意見》）正式發布，“獨角獸”企業回歸A股之路再進一步。

    私募認為《試點意見》發布后，短期內可能對資金面帶來一定的分流效應，但長期來看將提升A股上市公司質量，有望迎來“價值成長股”行情，不過投資者仍要以業績為綱。

    高度重視新興產業

    業內人士分析認為，《試點意見》是對高質量發展戰略的響應，彰顯國家在支持戰略新興產業發展的同時，也嚴守資本市場關口，嚴防“毒角獸”偽裝成“獨角獸”擾亂資本市場，從而切實促進資本市場與實體經濟的正反饋。意見明確了CDR試點的行業包括“互聯網、大數據、云計算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業”。同時《試點意見》對創新企業提出了規模要求：已在境外上市的大型紅籌企業，市值不低于2000億元人民幣；尚未在境外上市的創新企業（包括紅籌企業和境內注冊企業），最近一年營業收入不低于30億元人民幣且估值不低于200億元人民幣，或者營業收入快速增長，擁有自主研發、國際領先技術，同行業中處于相對優勢地位。

    朱雀投資方面表示，從政策面來看，對新興產業、新興科技高度重視，這是顯而易見的事情。新興產業、新興科技長期方向確定性很高。投資者需要關注政策逐步深化和落地的進程對資本市場的影響。

    成長股仍需業績為綱

    近期“獨角獸”熱潮持續席卷A股。市場熱議已久的風格切換正在進行。中小創板塊中的成長股近期漲幅明顯。上一周（3月26日-3月30日）上證50下跌2.48%，不過中小板、創業板逆勢上漲。同期，中小板指數上漲3.96%，創業板指數更是大漲10.11%。

    翼虎投資認為，A股方面創業板指數已經見底，要積極擁抱這一次的科技股政策紅利。現階段，美債收益率攀升，滬港通、深港通北上資金開始偏好向成長股傾斜，大白馬的交易趨勢遭到破壞，短期逆轉可能性低。鼓勵“獨角獸”在A股上市，為生物科技、云計算、人工智能、高端制造四類股票開通IPO綠色通道，實質上是科技領域的供給側改革，在首批“獨角獸”企業完成上市之前，預計相關利好將紛至沓來。因為資本市場需要創造條件，以推進科技領域的供給側改革。由此可預見相關行業個股即將進入甜蜜期。

    鼎鋒資產認為，從投資的角度來說，與其猜測風格切換，不如把握投資中最簡單和本質的東西——尋找業績成長的企業以及和其業績增長匹配的估值。無論是A股市場還是美股市場，每一次成長股風格崛起，背后還是來自于業績的改善。投資者賺取的還是企業基本面增長的錢。展望后市，鼎鋒資產認為，中長期看經濟的增長主要來自勞動力因素。伴隨著中國人口紅利結束，老齡化開始，未來經濟增長需要依靠勞動效率提高。科技創新是提高勞動效率最重要的因素。雖然說投資中最大的安全邊際來自大的趨勢，但是與其去做復雜的風格切換博弈，不如自下而上去把握業績持續增長的企業和行業。

    操作上，朱雀投資表示會優先把握稀缺科技龍頭、部分消費龍頭、部分超低估值周期品的投資機會，選擇估值合理，業績確定性相對較高的公司布局。