春節之后，隨著A股行情顯著回暖，不少機構提高了倉位，有的甚至接近滿倉。整體來看，雖然主要指數漲幅已經不小，但機構對短期市場仍維持樂觀，將積極挖掘消費、周期等細分領域投資機會。

    部分機構提高倉位

    昨日各大指數繼續震蕩收紅，截至2月20日收盤，本月以來滬指、深指分別上漲6.83%和13.29%，創業板指漲幅達14.69%。在行情顯著回暖的背景下，不少機構已在此波上漲中加倉獲利。

    厚石天成總經理侯延軍表示，厚石天成從去年3月份開始清倉，但在今年春節前將倉位提高至五成左右，春節后幾天則已滿倉。“我們之前的倉位很低，中位數約四成左右，最近已加倉。”某百億私募亦表示。

    清和泉資本表示，目前倉位較年前稍有增加，看好TMT及非銀等板塊。他們進一步指出，當前的估值水平已經反映了市場比較悲觀的預期，但另一方面也必須正視未來一段時間業績發布期的基本面波動，因此總體謹慎樂觀，倉位水平保持中性偏樂觀。

    北京某中型私募表示，春節后首周已經加倉，主要加倉方向是低估值的權重股。另有一家私募透露，春節前便已經提高倉位。

    不過也有因此前倉位較重，此輪行情并未增加的情況。“我管理的基金倉位一直很重，在這波行情中盈利超過15%，覆蓋了去年的大部分虧損。”公募基金經理周歆（化名）表示。在他看來，本輪反彈屬于流動性驅動，未來將進一步分化，行情仍能持續一段時間，但因上市公司業績普遍不佳，尚未達到牛市來臨的情況。

    另一家中型基金公司的基金經理王敏（化名）表示：“組合倉位仍保持在80%多，相對穩定，持續增長投資比例主要是新能源汽車和面向未來的智能汽車領域。”

    短期繼續樂觀

    雖然近期漲幅不少，但多位受訪機構人士均表示，行情仍將持續一段時間，短期維持樂觀。

    周歆表示，短期不排除有小幅調整壓力，但指數仍有上升空間，“子彈還會飛會兒”。預計社融增速回升和廣譜利率下行等金融條件改善在未來兩個季度還將延續，有望繼續支撐市場估值的修復。

    “這是右側交易者和趨勢跟蹤者的良好介入時點，至于牛市是否來臨以及持續時長仍需在止損預期的基礎上繼續觀察。”侯延軍表示，春節后A股市場持續上漲，從技術層面來看，春節前的反彈就已達到敏感點位，即2018年10月開始寬幅震蕩的頂點，同時該點位也是下降趨勢壓力線的頂點，半年線及年線附近屬于五六個長期壓力位的密集區，春節后市場在成交量的配合下出現有效突破。

    上述百億私募亦表示：“看好2019年上半年的市場。政策支持疊加外資進入，上半年A股市場表現將超出預期。”清和泉資本表示，2019年重點關注“估值擴張”能否對沖掉“盈利下滑”。目前市場預期盈利將在年中出現向好的拐點，而在一致預期之下，市場節奏將比大家預期的提前演繹。

    國壽安保基金表示，春節后旗幟鮮明看多，得到市場驗證。社融超預期進一步推動風險偏好和流動性的改善，2月延續震蕩上行。3月份之前，寬貨幣、擴內需、減稅費等多方積極信號仍將支撐市場。

    工銀瑞信基金指出，對短期市場仍維持樂觀，創業板等成長風格短期有望占優。中期維度上，雖然1月社融增速見底企穩無法證偽企業盈利在年中左右見底的市場預期，但企業盈利見底還需要更多的支持性證據。與此同時，外部利空也仍然構成對A股市場的潛在不確定沖擊。在盈利增速出現見底跡象或流動性出現明顯改善之前，預計A股市場的上行空間有限。

    挖掘細分板塊機會

    展望后市，周歆表示，逆周期類行業和成長類行業在經濟和風險利率下行大環境下有望獲得超額收益，主要投資三條主線，即5G、新能源汽車和軍工等方向，低估值醫藥、大金融以及部分建筑建材、化工等優質滯漲周期股。

    王敏表示，2019年市場有流動性支撐和短期數據支撐，企業盈利問題仍對市場漲幅有一定壓制。因此，將密切關注企業盈利的披露并適時調整投資組合。今年市場最值得關注的是科創板，與此相關的主題，包括新興產業、生物制藥、材料裝備領域也是今年的主要投資和布局方向。

    上述百億私募稱，消費行業仍是其關注的重中之重。因消費者剛性需求的轉移，教育和醫療等板塊的需求進一步凸顯，尤其是具備優質服務的消費企業具有很好的成長空間。

    清和泉資本表示，其所關注的投資機會依舊是符合中國經濟轉型方向的擴張型行業中的優質公司。國壽安保基金指出，行業方面，持續推薦高景氣的科創板塊和穩增長的基建板塊，在商譽風險釋放、風險偏好提升、科創板加速落地預期下，適當參與主題投資以博取彈性，推薦芯片國產化、折疊屏、5G、豬周期等。