近兩個交易日，科技股板塊以及中小板、創業板指數在高位持續放量震蕩。來自多家一線私募機構的最新策略觀點指出，2月以來出現一輪罕見的強勢行情之后，以創業板為代表的科技成長板塊短期超買風險若隱若現。而這段時間持續被邊緣化的權重藍籌，尤其是傳統行業的大市值龍頭股，有望出現階段性補漲機會。

    其中，券商、龍頭地產、基建等賽道可能出現輪動接力，被部分一線私募看好。

    科技股已處短期高位

    春節之后A股主要股指的罕見極端分化表現，在周三（2月19日）出現短暫收斂。在2月19日兩市合計成交金額突破萬億大關、主要股指普遍小幅走弱的背景下，上證50、滬深300指數跌幅均小于創業板指逾1個百分點。即便如此，截至周三收盤時，上證50、滬深300和上證綜指在春節之后的表現仍然分別大幅落后于創業板指11.28、9.80和11.02個百分點。2020年以來，創業板指更比上證50和上證綜指超漲了逾20個百分點。

    對于春節之后急速拉漲的科技板塊，私募排排網未來星基金經理夏風光分析稱，今年以來科技類相關指數漲幅均在20%以上，個別指數如半導體50的漲幅更超過了50%。粗略計算，今年以來科技類指數的漲幅基本上均達到了全行業的平均業績增速。這也意味著，相關行業最近一年的業績增速預期，在股價上最近一個多月就已經實現。在此背景下，科技股已經存在短期超漲風險。不過，他強調，科技股作為當前兩市為數不多的景氣度提升板塊，仍然可以繼續中線關注。

    上海寬橋金融首席投資官唐弢表示，從春節后的市場盤面運行來看，目前申萬一級行業中的電子、計算機行業，均已上漲至2016年以來的最高點。而在周三市場上攻滬綜指3000點未果的情況下，科技板塊已開始分化，其中芯片題材仍然維持上漲，而計算機板塊跌幅則接近2%。科技股板塊短期已經顯露出一定高位回調風險。

    三大傳統板塊有望輪動

    多家一線私募機構均分析表示，短期內將進一步提升對于傳統行業板塊和藍籌股的關注。其中，受益于市場成交活躍的券商、在政策面和基本面上可能存在“預期差”的龍頭地產，以及得益于經濟逆周期調節的基建等三大板塊，正被多家一線私募集中看好。

    唐弢分析稱，在科技成長高位運行風險有所顯現的背景下，短期看好基建、券商兩大行業。基建板塊方面，新冠肺炎疫情在短期內對一季度房建、基建施工存在影響，但在疫情逐步得到控制的情況下，該因素對2020年全年投資的影響將會非常有限，并且該板塊很可能與本輪行情中的科技股形成蹺蹺板效應。此外，券商板塊在牛市中一直扮演著市場風向標的角色，并且在以往科技股的上漲過程中多次呈現出接力輪動的運行節奏，未來一段時間也值得重點關注。

    夏風光表示，即使是結構性牛市，券商板塊也會有所反映。從業績預告和經營快報看，券商的業績正在隨著資本市場對外開放力度的加大和創新業務的不斷增多，持續出現改善。預計隨著上市公司年報和一季報的陸續披露，券商板塊總體走勢將會保持活躍。

    此外，夏風光還認為，傳統行業中的基建和房地產行業的補漲機會也值得看好。一方面這兩大行業板塊絕對估值不高，處于歷史低位水平；另一方面，逆周期調節和財政政策的放松，也會對這兩大行業帶來積極影響。不過需要指出的是，基建和房地產行業總體增速正在放緩，板塊內更多的應該是結構性機會，建議投資者重點關注龍頭個股。

    兆信資產進一步分析指出，2月以來大盤藍籌股的走勢，遠遠弱于中小創以及科創板。市場風險偏好的上升，導致近期市場風口持續遠離那些估值更占優勢的大市值白馬藍籌。但投資者應當理性認識到，金融、地產、消費等傳統行業領域中的核心資產龍頭股，在后市的配置價值必將重新顯現。