本報記者 王寧

    歷經8個月，備受投資圈關注的凱萊英定增總算落定。近日，凱萊英發布公告稱，定增募資23.1億元已全部到賬。同時，上市公司及各募投項目實施全資子公司還與第一創業證券、上海浦東發展銀行、招商銀行簽署了《募集資金四方監管協議》。

    《證券日報》記者獲悉，凱萊英此次定增發行對象共有9家。其中，高瓴資本以227元/股的發行價參與此次定增，獲配440.53萬股，獲配金額約10億元，為最大買家。業內人士表示，隨著定增募資到賬，反映出高瓴資本堅定看好醫藥賽道的布局策略。

    凱萊英定增一波三折

    高瓴資本“堅持到底”

    凱萊英發布的公告顯示，此次定增募資總額為23.1億元，扣除與發行有關的費用3561.13萬元后，實際募資凈額為22.75億元，截至9月23日募資已全部到賬。

    回顧高瓴資本入股凱萊英，可謂一波三折。如今，凱萊英終于如愿以償，被認為是高瓴資本的“真愛”。

    今年2月份，證監會頒布上市公司再融資新規。2月17日，凱萊英披露基于再融資新規下的非公開發行股票預案。根據預案，高瓴資本以戰略投資者身份完成定增后，將持有凱萊英5%以上股份，定增價格為123.56元/股。

    然而，7月份出現了變故，“18個月+八折”的戰投再融資新規被按下暫停鍵，包括藥石科技、康辰藥業在內的一批上市公司陸續修改定增方案。7月22日，凱萊英發布公告稱，定增方案進行修改，發行對象由高瓴資本變更為“不超過35名特定投資者”，發行價格變更為“競價方式”。由于凱萊英的股價彼時已上漲至232元/股的高價，有業內人士認為，高瓴資本可能會退出此次定增。

    北京一家大型私募機構相關人士對《證券日報》記者表示，高瓴資本最終以227元/股的發行價格參與認購，與凱萊英最初披露的定增方案發行價格123.56元/股相比，每股高出103.44元，足以證明高瓴資本對凱萊英長期發展的看好，同時也反映出高瓴資本對價值投資理念的堅持和堅定看好醫藥賽道的布局策略。

    看中的好賽道

    高瓴資本不惜花高價

    為了參與凱萊英的定增，高瓴資本可謂不惜代價，原因何在？

    實際上，在堅定投資凱萊英的背后，有著高瓴資本對醫藥醫療行業深入研究的驅動。高瓴資本相關人士表示，醫藥醫療行業有著很強的消費屬性和科技屬性，市場巨大，進入壁壘高，還具有成長性、盈利性、抗周期性等特點，塑造了非常長期的投資賽道，而且構建了一條又深又寬、可持續創新的動態護城河。“公司從2014年起就開始廣泛支持包括PD-1創新藥、CRO/CDMO、眼科、骨科、口腔、輔助生殖等多個領域的創新企業，深度參與并見證了醫藥醫療行業發展的黃金時刻。”

    公開資料顯示，凱萊英作為一家服務于新藥研發和生產的一站式綜合服務商，核心業務涵蓋新藥臨床商業化定制生產和技術開發服務，目前已與全球排名前15位的部分跨國制藥企業建立了長期合作，核心客戶包括默沙東、百時美施貴寶、諾華、艾伯維和輝瑞等。

    半年報顯示，今年上半年，凱萊英實現營業總收入12.66億元，同比增長15.81%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3.16億元，同比增長37.63%。其中，第二季度實現營業總收入7.90億元，同比增長28.20%，環比增長66.23%；第二季度扣非凈利潤1.84億元，同比增長50.28%，環比增長96.70%。

    高瓴資本CEO張磊表示，作為凱萊英的長期支持者，高瓴資本將繼續為旗下醫療產業平臺和被投企業生態提供助力，提升其服務創新藥企業的廣度和深度，在小分子、核酸、生物藥CDMO以及創新藥臨床研究服務等新業務領域開展深入戰略合作。

    對于凱萊英的此次定增，中金公司分析認為，將有助于擴充上市公司在生物藥、尤其是抗體藥物領域的產能，戰略性拓展生物藥CDMO業務。上市公司有望進一步提升制劑的研發和生產能力，擴大制劑產能規模，完善“API+制劑”一站式服務。

    《證券日報》記者還發現，今年以來，除了參與醫藥醫療項目外，高瓴資本還參與了新能源車產業的投資，以161元/股的高價買入百倍市盈率的寧德時代股票。

    在張磊看來，目前資本市場的價值投資理念已從發現靜態價值向發現動態價值并幫助被投企業創造價值轉化。價值投資需要結合時代背景不斷創新和發展，單純的靜態價值發現已拓展出兩個新階段：一是發現動態價值階段；二是持續創造價值階段。以凱萊英為例，此次定增募資投資的戰略意義，在于鞏固上市公司原有的小分子CDMO業務，同時助力公司業務擴展到生物藥和制劑CDMO領域。