今年量化投資業績大爆發，26家百億級量化私募平均收益超過20%

    證券時報記者 許孝如

    又到年底，各大機構的年終獎再度成為熱門話題。

    昨日，“有量化私募發了5000萬元的年終獎”的消息在金融圈刷屏。對此，證券時報·券商中國記者采訪了多家頭部量化私募。有私募機構人士表示，有人能拿到5000萬元獎金并不奇怪。

    不過，南方一家百億級私募相關人士認為，“能拿到這個錢的，應該都是合伙人級別，或者核心PM（項目管理者）”。多家頭部量化也表示，目前還沒發年終獎，甚至還沒開始計算。

    頭部機構淡定答疑

    近日，一位博主在社交媒體上發帖稱：“同事的同班同學做量化，今年獎金超過5000萬元……今年做量化的二級私募確實厲害了，業績大爆表，震蕩市中，模型的確優于人腦。”

    對此，券商中國記者采訪了多家量化頭部私募，他們表示有人能拿到5000萬元不奇怪。“假設這家私募基金規模有500億元，一年給客戶20%收益率，按2%+20%的收費結構，能獲得30億元利潤。若這家私募有100人，人均創收3000萬元，其中核心員工拿到5000萬元就不奇怪。”一位頭部量化相關負責人舉例說明。

    不過，該負責人也表示，他們家年終獎還沒發，還沒開始計算年終獎。而南方一位百億私募認為，“能拿到這個錢的，應該都是合伙人級別，或者核心PM”。

    所謂核心PM，從某種意義上看與合伙人類似——主要是投資組合經理，類似團隊負責人、基金經理等，比如鳴石投資就執行PM制，設有10個PM。

    該負責人告訴記者，即使今年是量化投資的大年，即使人均創收超過3000萬元，但普通投研類的員工年終獎也不會超過1000萬元，但幾百萬應該問題不大。

    不過，私募還是看行情吃飯，只有做出業績，年底才能收獲豐厚年終獎。有行業人士表示，量化私募雖然賺錢，但交易費用、支付的稅費占了大部分，如果業績做不到5%以上，全年就可能白辛苦了。

    私募排排網基金經理胡泊表示，量化策略因為風險可控、收益穩健等特點，在國內得到了快速發展，獲得投資者和銷售機構的廣泛認可，從而導致越來越多的機構開發量化策略。

    “而量化策略的競爭往往是人才和硬件的競爭，國內量化策略起步比較晚，因此量化方面的人才儲備不足，在量化人才需求大幅增長的情況下，造成了量化人才難求的局面，優秀的量化人才自然遭到眾多機構瘋搶，身價就水漲船高。”胡泊說。

    百億級量化私募

    平均收益超20%

    受益于結構化行情，尤其是中證500大幅跑贏滬深300，今年量化私募的業績十分亮眼——尤其與主觀多頭私募相比。

    私募排排網數據顯示，截至12月10日，百億級私募共有101家，其中百億級量化私募有26家，占比25.74%。百億級量化私募今年以來平均收益高達21%，并且全部百億級量化私募年內均實現正收益。

    自9月下旬以來，量化私募持續回撤。11月份則實現超額收益，26家百億級量化私募11月平均收益為1.72%，單月最高收益接近5%。

    其中，鳴石、聚寬、金戈量銳等百億級量化私募不僅今年前11個月業績居前，11月份也有不錯的表現。百億級量化私募的第一名依舊是鳴石，年內收益率超過40%，有望蟬聯量化私募冠軍。

    據悉，鳴石將發放近億元獎金。鳴石投資與核心投研人員簽訂了為期3年的鎖定合同，并于近期發放特別激勵。據了解，這份激勵獎金總金額近億元。不過這個獎金是發給策略人員的，尤其是核心策略人員，前提是要簽3年鎖定合同，獎金將分3年來發放。

    值得注意的是，在量化大年的背景下，有行業人士估計，部分頭部量化私募的凈利潤或超過10億元，甚至達20億元以上。

    以A股上市公司為例，2020年4600多家A股上市公司中僅279家公司的凈利潤超過20億元，525家上市公司凈利潤超過10億元，可見量化私募的賺錢能力。

    量化私募

    年內發行3520只產品

    無論是管理規模、業績，還是產品新發數量，量化私募2021年都取得了史無前例的成績，受到渠道以及資金的熱捧。

    私募排排網數據顯示，截至11月底，百億級量化私募2021年已備案產品3520只，其中6月至9月為備案高峰，月均數量超過300只。

    不過，即使量化投資迎來大爆發，行業也存在二八定律。

    聚寬投資合伙人王恒鵬表示，跟任何一種投資策略一樣，量化投資的收益也不是平均分布的。往往每年20%的月份賺到了當年80%的收益，所以不要期待收益是均勻分布的。

    同時，在中國市場上，80%的量化私募生存狀況較差，只有不到20%的量化機構收益不錯。不到20%的量化機構，占據了行業80%以上的管理規模和收益貢獻。

    “如同其他行業一樣，量化基金的規模集中度會逐步提高。美國前十大量化對沖基金的管理規模，占了全行業的九成以上。”王恒鵬表示。

    此外，一個量化基金的投研團隊里，往往20%卓越人才貢獻80%的優秀策略。這個規律在多數公司都適用。

    業內人士表示，頭部量化基金的年終獎或許也是20%的人分走80%的獎金。