本報記者 方凌晨

    如今，新“國九條”發布已滿百日。新“國九條”提出，“集中整治私募基金領域突出風險隱患”“制定私募證券基金運作規則”，為私募基金行業發展提供了行動指南。

    新“國九條”發布以來，私募基金行業“扶優限劣”態勢再升級，私募機構優勝劣汰提速。同時，接連發布的新規在基金運作、程序化交易、信息披露等方面進一步明晰了行業規范健康發展方向，私募機構紛紛積極響應。

    優勝劣汰再提速

    新“國九條”發布后，監管系統進一步整治私募基金領域突出風險隱患，促進私募基金行業優勝劣汰。

    一方面，私募機構不良行為、違法行為的披露和處罰力度進一步加大。新“國九條”發布以來，除了發布私募基金違法違規警示案例外，中基協還對機構出具了57份紀律處分決定書，其中涉及機構未有效執行內控制度、未按約定進行信息披露等問題。同時，各地證監局也對違規私募機構采取警示、責令改正等監管措施。

    深圳一家百億元級私募機構坦言：“經過十余年的發展，私募基金日趨壯大，在促進資本市場穩健發展、為經濟發展和科技進步提供資本支持等方面的作用愈發凸顯，但也出現私募基金管理人良莠不齊的現象。在此背景下，監管態勢升級，促使行業進一步優勝劣汰，有利于提升行業整體水平。”

    另一方面，私募機構主動或被動退出的情況有所增多。據中基協官網顯示，新“國九條”發布以來截至7月21日，已有380家私募基金管理人注銷，同比增長29%。注銷類型共有主動注銷、協會注銷、依公告注銷以及12個月無在管注銷4種，注銷數量依次為176家、80家、3家、121家。

    在汐泰投資看來，這有助于改善存續私募機構質量、凈化私募基金市場環境以及提升私募基金形象，為資本市場的穩定和高效運作提供有力支撐。

    縱覽近年數據，2018年至2023年被注銷的私募基金管理人數量分別為772家、1072家、1057家、1234家、2210家、2537家，不難看出，風險機構和不良機構出清速度正在加快。

    因諾資產表示，加速風險機構與不良機構的出清，有利于凈化市場環境、降低風險，為投資者營造更加安全透明的投資生態。

    “如此，一批長期業績穩健、產品研究和投資決策能力優秀且內控管理嚴格規范的管理人能夠被投資者發現、認可并取得良好發展，整個行業也能因此受益。”上述百億元級私募機構表示。

    規則框架愈加完善

    在新“國九條”指引下，新規接連出臺。新“國九條”發布后，《私募證券投資基金運作指引》（以下簡稱《指引》）《證券市場程序化交易管理規定（試行）》《私募投資基金信息披露和信息報送管理規定（征求意見稿）》（以下簡稱《信披規定》）等文件陸續發布，從私募證券基金運作、程序化交易、私募基金信息披露和報送等多方面對私募基金行業健康發展提出新要求。

    因諾資產認為，這些新規的發布與落地，對私募機構提出了更高要求，標志著私募基金行業邁向規范發展新階段。

    其中，《指引》覆蓋私募證券基金的募集、投資、運作等各環節。上述百億元級私募機構認為，《指引》將強化對私募基金產品和運作的監督，提高投資透明度，能夠顯著防范業績造假、利益輸送和內幕交易等違法違規行為的發生，強化投資者合法權益保護，規范行業發展。

    程序化交易相關動向亦受到市場廣泛關注。因諾資產認為，程序化交易管理規定將有助于程序化交易更加規范化，從而進一步提升A股市場的成熟度與有效性。

    而《信披規定》正處于公開征求意見中。汐泰投資認為，在這些新規框架下，私募管理人可以更加有效、精確地完善自身風控體系。

    在北京市康達（廣州）律師事務所高級合伙人余偉權看來，相關新規在出臺前的征求意見稿階段，充分考慮行業合理訴求，形成了良好的互動。

    “除了嚴格執法之外，監管部門也著重關注市場變化，及時做出相應的調整以更好地實現監管目標，兼顧行業的規范和發展。”余偉權表示。

    私募機構積極行動

    新“國九條”發布至今，私募行業各項規范框架不斷完善，私募機構也在積極行動，在日常經營、內控管理、投資運作等多方面貫徹落實，將其切實融入自身發展之中。

    記者觀察到，私募機構通過培訓學習，加強對新“國九條”以及各項新規的理解，并將其落實到公司的日常經營和內控管理上。

    在投資運作方面，各家私募機構雖然投資風格迥異、投資策略不一，但均根據自身特點尋求契合點，以實際行動踐行監管政策。在新“國九條”指導下，越來越多的私募機構在投資上貫徹“高質量發展”理念，加大對具有創新性、高科技、高成長性和高附加值上市公司的投資，助力新質生產力發展。

    對我國資本市場和私募行業發展前景充滿信心則是受訪機構的共識。因諾資產認為，中長期來看，資本市場制度和監管環境趨嚴向好，經濟發展政策也在逐步發力，我國資本市場長期向好的趨勢不斷增強。

    在汐泰投資看來，新規的實施為行業發展提供了更為明確的指導和預期，有助于增強行業的穩定性和可預測性，為資本市場的穩定和高效運作提供有力支撐。

    “私募基金作為投資者參與資本市場的重要財富管理工具之一，在行業機構和從業人員積極適應監管要求、不斷提升自身合規意識和管理水平、為投資者提供持續回報的情況下，有望在規模和業績穩定性方面取得長足進步。”上述百億元級私募機構表示。