本報記者 昌校宇

    2025年前三季度，私募基金市場整體表現強勁。根據私募排排網數據，截至9月30日，今年以來全市場9363只私募基金的平均收益率達25.00%，其中實現浮盈的產品占比高達91.48%，超過滬深300指數同期漲幅。

    具體來看，前三季度，在五大策略中，股票策略表現尤為突出，成為市場的領跑者。該策略涵蓋的5976只基金平均收益率高達31.19%，其中有5589只產品實現浮盈，占比為93.52%。多資產策略緊隨其后，1191只該策略基金平均收益率為18.92%，其中實現浮盈的產品占比為90.01%。組合基金雖然數量較少，但表現穩健，290只基金平均收益率為15.93%，其中實現浮盈的產品占比達95.17%，為五大策略中最高水平。期貨及衍生品策略與債券策略則表現相對平穩，產品平均收益率分別為10.72%和9.26%，實現浮盈的產品占比均超過80%。

    進一步分析股票策略下的各子策略可以發現，量化多頭策略表現最為亮眼。前三季度，1276只該策略基金平均收益率為35.95%，高于主觀多頭策略產品32.57%的平均收益率水平。股票多空策略和股票市場中性策略則以審慎見長，收益表現相對不及量化多頭策略和主觀多頭策略，產品平均收益率分別為17.83%和8.07%。

    對于前三季度股票量化多頭策略的優異表現，排排網集團旗下融智投資FOF基金經理李春瑜對《證券日報》記者表示：“這主要得益于市場環境與策略特點的契合。其一，在科技板塊主導的結構性行情中，AI（人工智能）算力、存儲芯片等細分領域輪動加快，量化模型能夠及時捕捉相關機會。其二，前三季度A股市場日均成交額處于高位，高流動性為量化交易提供了有利條件。其三，市場波動率上升，風格切換頻繁，量化策略憑借其動態調倉能力展現出更高靈活性。其四，量化模型能處理海量數據，通過多因子方法分散風險，并借助AI提升研究效率，從而更精準地把握政策與技術變革帶來的投資機會。”

    前三季度，在期貨及衍生品策略中，其他衍生品策略產品以15.84%的平均收益率領先。主觀CTA策略（主觀商品交易顧問策略）、量化CTA策略（量化商品交易顧問策略）產品的平均收益率分別為12.39%和10.44%，其中主觀CTA策略產品整體收益更優，而量化CTA策略則表現更為平穩，實現盈利的產品數量更多。期權策略產品的平均收益率為8.28%。

    李春瑜認為，2025年前三季度，商品市場呈現“宏觀驅動與局部趨勢并存”的特征。原油、黃金等品種價格波動劇烈但趨勢持續性較弱，這在一定程度上打破了量化模型依賴的歷史規律。主觀CTA策略憑借投研團隊對宏觀政策與供需基本面的深入分析，能夠迅速響應突發事件；而量化CTA策略則因模型基于歷史數據訓練，在行情快速切換、市場噪音增加時，其信號識別與調整速度相對滯后，導致在趨勢把握上略遜于主觀CTA策略。

    債券策略方面，轉債交易策略成為一匹黑馬，受益于正股市場的良好表現，173只該策略基金平均收益率達到18.35%，遠高于純債策略產品的4.98%、債券增強策略產品的6.40%以及債券復合策略產品的8.60%。

    業內人士認為，總體來看，2025年前三季度私募基金市場整體表現喜人，不同策略和子策略之間收益分化明顯，呈現出多樣化的投資機會與結構特征。