一村投資私享會(huì)“依依東望——新時(shí)代的中國(guó)投資策略”日前在上海舉行。該公司總經(jīng)理兼投資總監(jiān)潘江表示堅(jiān)定看好中國(guó)。他預(yù)測(cè)，2018年A股市場(chǎng)將延續(xù)底部不斷抬升的結(jié)構(gòu)性慢牛行情，港股牛市則有望持續(xù)。

    回顧2017年A股與港股的市場(chǎng)特征，潘江指出，2017年A股呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)分化的慢牛行情，由白馬龍頭構(gòu)成的上證50、滬深300指數(shù)不斷上漲，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)卻處于持續(xù)下跌的通道中。盈利驅(qū)動(dòng)的市場(chǎng)風(fēng)格、白馬龍頭與中小創(chuàng)的基本面分化是造成上述行情的主要原因。港股方面，2017年恒生指數(shù)漲幅領(lǐng)先全球，港股市場(chǎng)的牛市行情是港股堅(jiān)實(shí)基本面以及港股通帶來(lái)的資金持續(xù)涌入促成的。

    談到2018年投資策略，潘江表示，2018年中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體平穩(wěn)增長(zhǎng)，上市公司盈利增長(zhǎng)可期。然而，由于資產(chǎn)管理產(chǎn)品嚴(yán)格監(jiān)管和銀行縮表造成的流動(dòng)性中性，決定了A股依舊缺乏整體性大牛市的基礎(chǔ)。A股市場(chǎng)在2018年將延續(xù)底部不斷抬升的結(jié)構(gòu)性慢牛行情。他同時(shí)強(qiáng)調(diào)由于局部風(fēng)險(xiǎn)尚存、等待出清，必須重點(diǎn)投資具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的核心資產(chǎn)。

    對(duì)于2018年的港股，潘江認(rèn)為，港股牛市行情有望持續(xù)。他分析，首先港股具有扎實(shí)的基本面支撐。根據(jù)測(cè)算，2017年港股中報(bào)凈利潤(rùn)比上年年報(bào)提升18.8個(gè)百分點(diǎn)，凈資產(chǎn)收益率較上年提升3.01個(gè)百分點(diǎn)。其次，港股的盈利與凈資產(chǎn)收益率將持續(xù)回升。當(dāng)前凈資產(chǎn)收益率仍處歷史低位，龍頭企業(yè)贏家通吃帶動(dòng)行業(yè)效率提升，港股凈資產(chǎn)收益率有望繼續(xù)回升，因?yàn)橛嗍且蕾囆侍嵘橇康臄U(kuò)張。最后，全球來(lái)看，港股依然是估值洼地，無(wú)論P(yáng)E（市盈率）還是PB（市凈率）都處于全球最低的水平。隨著全球流動(dòng)性大拐點(diǎn)的確認(rèn)，低估值、盈利增長(zhǎng)可持續(xù)的港股資產(chǎn)將繼續(xù)吸引全球資金流入。

    對(duì)于具體看好的板塊，潘江表示，2018年的投資將以核心資產(chǎn)估值水平上升、科技創(chuàng)新、消費(fèi)升級(jí)、集中度提升、以及政策驅(qū)動(dòng)為主線。