近期，A股市場遭遇大幅調整，私募基金也積極應對市場。多家百億私募發聲，對未來市場較有信心，不斷優化投資組合，把握風險釋放后的機會；也有私募轉而布局可轉債等品種，希望在震蕩中帶給投資者安全感。

    百億私募紛紛發聲

    面對當前震蕩的市場，百億私募紛紛發聲，認為市場已不具備大幅度回調的空間。

    和諧匯一資產董事長兼總經理林鵬表示，今年市場因分化程度太大，存在大量低估的機會，市場不具備系統性、大幅度回調的空間。“目前對白酒、光伏、新能源車等繼續持觀望的態度，但市場上很多股票沒有漲過，存在估值修正的機會。另外，這兩年市場給予龍頭公司估值溢價，行業內部分化明顯，很多機會存在于某些行業中那些估值被冷落的公司。有些行業或許存在‘規模不經濟’的狀況，存在后發企業趕超的動力。”

    林鵬也提醒，從未來一兩年來看，需要警惕的風險是通脹，美國居民儲蓄率創下50年來新高這一事實值得關注。隨著天氣回暖、疫苗注射比例的提高，相信各國經濟都會迎來逐漸恢復，服務消費或有報復性表現。

    林鵬表示，今年希望構建防守反擊的投資組合，不會只選那些估值低的股票，而要結合企業未來成長、市值等因素來考察，看好傳統行業的化工、周期品，港股的部分消費公司，以及房地產行業內最優秀的公司、中國互聯網龍頭公司，還關注一些電信運營、消費電子領域的公司，以及目前估值較低的游戲、環保和低端必需消費品公司。

    高毅資產董事總經理吳任昊也認為，目前的調整是對前期估值和風格極度分化情景的修正，不改經濟基本面復蘇的大勢，市場總體仍然是健康的。“我們的投資組合近兩個月一直在持續優化。對于前期價格上漲比較充分、股價透支了長期盈利能力的公司，做了持續的再平衡，重新投回到市場定價仍未反映內含價值的股票中。總之，我們在策略框架之中的組合調整是持續性的。”

    私募積極布局穩健產品

    記者了解到，一些穩健投資產品開始受到投資者關注。上海某中型私募市場人士說，最近市場波動加劇，客戶開始關注回撤偏小的可轉債產品，有一些個人客戶忙著進場。“也有很多信托公司來咨詢，因為他們的客戶是風險規避型的，純固收的沒法滿足要求，權益的波動又大。”

    翊安投資總經理張惠萍認為，可轉債具有“進可攻、退可守”的風險收益特征，尤其在大幅波動的極端市場環境下更能凸顯優勢。可轉債既有純債價值作為其下跌的底，同時，又因為轉債中隱含了正股的看漲期權，因此能跟隨正股的上漲而上漲。

    張惠萍表示，2019年~2020年可轉債市場大擴容，2021年也有大量優質轉債計劃上市，在市場出現一些結構性機會時，總能找到相應行業或板塊的可轉債參與投資。今年年初出于對信用風險的擔憂以及節前資金面的緊張等因素，可轉債市場出現過一波調整，部分轉債價格跌到100元以下。目前105元以下的可轉債數量占了將近一半的量，可轉債市場整體安全性較高。能發轉債的公司資質相對較好，而且未來也可以通過下修轉股價的方式促進轉股，如果沒有潛在信用風險的低價轉債，其價格進一步下跌的空間有限，尤其有部分低價轉債轉股溢價率也不高，未來正股稍有上漲，可轉債的進攻性就會比較突出。

    在投資策略上，張惠萍表示，今年可轉債投資的策略主要以防守為主：一是選擇正股有彈性且股價在相對低位的低價轉債作為壓艙石，等待股價上漲帶來的機會；二是適當配置一些熱點板塊的對應可轉債，可能轉債的價格相對會高一些，波動也會大一些，但可轉債當期的進攻性會較明顯，這部分配置的比例不能很高，要相對穩健一些。