隨著股指的持續震蕩修復，近期A股市場風格更趨均衡。與此同時，北向資金、兩融資金，也出現了較以往顯著不同的新亮點。

    多家私募機構分析表示，春節后人氣轉旺的順周期、金融地產等低估值藍籌、傳統制造業等三大方向，正在成為增量資金的做多焦點。從選股角度而言，建議投資者現階段可結合資金流向與公司業績線索進行優選。

    兩類資金持續“結構性做多”

    數據顯示，自上周A股主要股指探底回升以來，北向資金再度迎來持續的凈流入。

    截至3月16日收盤，北向資金已連續6個交易日凈買入A股，本周及3月以來的凈買入金額分別為92.59億元和150.37億元。

    數據顯示，近一個月北向資金重點買入個股更趨“傳統”。其中，前十大凈買入個股中，共有4只來自于金融地產領域，具體為招商銀行、中國平安、萬科A和興業銀行。而前十大凈賣出個股中，則多為貴州茅臺、中國中免、立訊精密、海天味業、恒瑞醫藥等近兩年的人氣白馬股。

    東方財富Choice數據進一步顯示，自3月1日至3月15日的時間區間內，北向資金增持超過1億元的個股多達144只，合計金額566億元。行業方面，主要集中在銀行、醫藥生物、電氣設備、化工、交通運輸等行業。

    在融資融券資金的個股買入方向方面，來自山西證券研究所的統計顯示，自2月22日以來，融資資金在多個傳統行業上進行了融資凈買入。其中，2月22日至2月26日期間凈融資買入占周交易額比例前五的行業為商業貿易、休閑服務、有色金屬、鋼鐵、建筑材料；3月1日至3月5日期間凈融資買入占周交易額比例前五的行業為綜合、商業貿易、鋼鐵、有色金屬、銀行；3月8日至3月12日期間凈融資買入占周交易額比例前五的行業為休閑服務、公用事業、商業貿易、鋼鐵、紡織服裝。

    私募看好三大方向

    對于近期融資盤與北向資金動向所顯露出的主力資金動向，來自私募業內的最新分析觀點認為，現階段低估值、順周期與傳統行業，正在成為資金重點買入的三大方向。

    伊洛投資總經理許傳華稱，疊加流動性預期收緊、大市值白馬股估值偏高引起價值回歸、美債收益率上行等因素影響，北向資金與兩融資金整體較前期已有明顯轉變。一方面，春節后海外疫情復蘇力度增強，通脹預期抬升，順周期板塊受兩類主力資金關注較多；另一方面，大量主力資金，也在加大向具備防御屬性的低估值金融地產以及傳統周期行業的配置，同時持續減持食品飲料以及可選消費。

    止于至善投資總經理何理進一步分析，近期兩類資金的進出動向，大致可以總結為“水往低處流”。隨著部分高估值白馬股股票性價比越來越低，同時具備順周期、低估值和成長確定性三類屬性的個股，勢必得到各類主力資金的重點關注。

    上海某私募基金經理表示，近期北向資金、兩融資金的整體變動，大體可以歸納為“價值與成長的再平衡”、“過去幾年人氣行業與邊緣行業的再回歸”。現階段，投資者尤其需要加大對于金融地產等低估值板塊，以及對公用事業、傳統制造業的關注，未來不排除相關領域將誕生新的長牛白馬股。

    業績及景氣度將成選股關鍵

    許傳華表示，目前A股高估值核心資產仍處于回歸基本面的過程中，而需求的復蘇及通脹的預期，有利于順周期和低估值板塊。在行業選擇方面，該機構將會選擇一些景氣度進入拐點的行業進行布局。此外，部分傳統行業在2020年年報及2021年一季報披露之間的時間窗口內，可能將因漲價邏輯和訂單放量出現明顯的預期差，也會出現不錯的進場機會。

    何理表示，從估值方面看，市場主力資金正在修正投資者對于大部分低估值銀行股過于悲觀的“認知盲點”。具備金融科技賦能屬性的銀行，以及真實資產質量較好的銀行，未來預計將具備較大投資機會。從業績成長性角度出發，建議投資者當前可重點關注長期被市場忽略的壽險公司投資機遇。此外，在中國智造持續推進的宏觀背景下，傳統汽車制造業、產業互聯網等領域，預計也將迎來價值重估的機會。