受美聯儲加息預期升溫、歐美股市劇烈動蕩等因素影響，A股市場波動幅度增加。多家一線私募機構表示，預計在9月底之前，市場在指數層面仍會維持震蕩盤整格局，市場運行主線可能趨于均衡。多家機構預計，市場內部面臨一定“風格再平衡”的需求，價值股可能出現一定程度的修復。另一方面，高景氣度、高增長的個股與板塊，仍然是不少私募掘金的重點。

    A股或維持區間盤整

    世誠投資合伙人彭希曦表示，近期市場持續區間盤整，原因主要源于兩點。第一，美聯儲的鷹派立場，一方面導致海外投資者對美國經濟衰退的預期持續升溫，另一方面也持續推動了美元的強勢。第二，目前我國經濟出現回升勢頭，但仍有不確定因素存在。彭希曦認為，在市場存量博弈的背景下，主要股指可能難以出現持續性上漲行情。

    留仁資產投資總監劉軍港稱：“近期，滬深兩市成交金額已有數個交易日低于8000億元，市場缺乏有持續性表現的強勢板塊，這表明市場缺乏明確的進攻方向。”考慮到美聯儲大概率將繼續大幅加息以應對“幾十年一遇的高通脹局面”，并可能對新興市場帶來一定影響，預計在國慶長假之前，A股市場可能延續震蕩盤整的運行格局。

    蝶威資產研究總監濮元愷認為，前期中小盤股的強勢行情偃旗息鼓后，市場重新回到了“磨底階段”。從本周前兩個交易日的盤面來看，短期資金做多情緒偏謹慎，并在一定程度上流向銀行、煤炭、黃金等避險品種。

    市場風格有望“再平衡”

    近期，部分低估值板塊表現出了較為明顯的階段性強勢。在此背景下，盡管私募業內對于市場風格是否出現切換仍有一定分歧，但“低估值”“高增長”并重，已成為了受訪私募較為一致的共同預期。

    戊戌資產總經理陳戰偉表示，在一些不確定因素影響下，市場難以走出單邊行情。從市場風格主線而言，有業績支撐且業績增速較快的小市值公司，以及部分低估值且股價處于相對低位的價值品種會更受認可。

    劉軍港認為，短期內市場風格預計將出現一輪“再平衡”的過程。尤其在前期高景氣中小盤股大幅走高后，“成長”與“價值”的估值差已經大幅拉大，現階段的價值板塊有望出現一定程度的修復。

    濮元愷稱，從短中期市場風格主線來看，市場成交量清淡，賽道股表現疲軟，很難找到明確的風格主線，更多還處于“風格試探期”。整體來看，現階段市場風格的切換仍然不容易把握，但估值相對較低的防御價值類資產，會成為市場關注的重點。

    彭希曦強調，在當前市場做多情緒不夠穩固的背景下，前期市場持續高度關注、基本面整體保持高增長、與能源技術革命相關的高端制造業，仍將是“市場休整時期”的不二選擇。

    關注防御屬性資產

    劉軍港透露，在當前國內流動性充裕、經濟基本面向好，疊加海外股市波動較大的背景下，該機構會采取相對平衡的持倉風格，保留一定現金，等待宏觀形勢進一步明朗后，捕捉更為確定的投資方向。

    彭希曦稱，在組合構建上，一方面會繼續重點布局新能源等高端制造業方向，另一方面也會采取相對均衡的應對策略。在消費、醫藥醫療、資源等板塊上，通過相對均衡的配置原則，適度降低投資組合的波動性。

    濮元愷表示，當前A股市場呈現出量能萎縮、震蕩磨底等特征，因此會重點關注防御屬性較高的避險資產，包括足夠優質的成長股、受益于寬信用的銀行股和地產股，以及自身具有天然防御屬性的農業股、軍工股等。他建議，在指數震蕩磨底的背景下，組合布局相對均衡，可能會更好適應當下的市場環境。