3月23日，資本邦了解到，昨日下午，電子煙行業突發重磅利空。據工信部官網信息顯示，為加強對電子煙等新型煙草制品的監管，由工業和信息化部、國家煙草專賣局研究起草的《關于修改〈中華人民共和國煙草專賣法實施條例〉的決定(征求意見稿)》，現向社會公開征求意見。

《關于修改<中華人民共和國煙草專賣法實施條例>的決定(征求意見稿)》的說明介紹，本次《實施條例》的修改，將在附則中增加一條，作為第六十五條：“電子煙等新型煙草制品參照本條例中關于卷煙的有關規定執行。”

上述消息一出，美股電子煙概念股霧芯科技、思摩爾國際等等應聲大跌，值得注意的是，思摩爾國際被43只基金重倉，引人關注。

重磅利空！霧芯科技股價跌幅一度超過40%

上述文件一出，在美國上市的電子煙品牌RELX悅刻母公司霧芯科技昨夜美股股價大跌，截至收盤報10.15美元，跌幅47.84%。較3月19日收盤價19.46美元，該股市值蒸發144.58億美元，折合人民幣940.32億元(按當前匯率美元兌人民幣6.5036)。

中信證券分析稱，針對《關于修改〈中華人民共和國煙草專賣法實施條例〉的決定(征求意見稿)》，提升了政策走向專賣管理的可能性，但不意味著未來一定走向專賣管理。霧芯科技經營不確定性較大，靜待后續監管細則。下調霧芯科技至“持有”評級。

據悉，霧芯科技于今年1月22日登陸美國紐交所，代碼“RLX”，上市當日股價開盤暴漲104%，直接觸發熔斷，盤中最高漲幅達158%，收盤漲145.9%，市值接近3000億人民幣。

據悅刻財報數據顯示，2018年悅刻成立的第一年，便賣出50萬個煙桿、590萬顆煙彈，營收1.32億元。2019年悅刻的營收達15.49億元，2020年前三個季度已經達到22.01億元。同時，悅刻毛利率維持在40%左右，除了2018年剛起步虧了28.7萬元，悅刻在第二年開始賺錢。2019年凈利潤4775萬元，2020年前三個季度凈利潤1.09億元。

為何對電子煙等新型煙草進一步出臺限制措施

一是，推進電子煙監管法治化。近年來電子煙等新型煙草制品市場監管領域出現了一些新情況、新問題，社會各方面非常關注。此次修改主要是落實黨中央、國務院關于推進電子煙監管法治化的要求，明確電子煙等新型煙草制品的監管法律依據，并做好與《中華人民共和國未成年人保護法》等法律法規的銜接，發揮好法治固根本、穩預期、利長遠的重要作用。

二是，符合電子煙產品特性以及當前國際監管的通行做法。鑒于電子煙等新型煙草制品與傳統卷煙在核心成分、產品功能、消費方式等方面具有同質性，對電子煙等新型煙草制品應當參照《實施條例》中關于卷煙的有關規定執行。這也與國際上主要國家和地區對于電子煙等新型煙草制品的監管方式一致。

三是，增強電子煙監管效能。將電子煙等新型煙草制品參照《實施條例》中關于卷煙的有關規定執行，將大幅度提升電子煙監管效能，有效規范電子煙生產經營活動，解決電子煙存在的產品質量安全風險、虛假廣告等問題，切實保障消費者合法權益。

霧芯科技之后，港股電子煙龍頭思摩爾國際暴跌35%！

據悉，電子煙行業除了市值過千億元人民幣的霧芯科技外，還有市值超千億港元的思摩爾國際(06969.HK)。公開資料顯示，思摩爾國際是電子霧化設備龍頭該公司所推出的FEELM陶瓷技術的產品優勢帶動公司近幾年快速成長，率先與頭部品牌建立穩固的合作關系，實現了產品推廣與反饋持續正循環。

截至發稿，受利空消息影響，電子霧化設備龍頭思摩爾國際最大跌幅已超35%，目前下跌幅度近26%。

值得注意的是，根據Choice數據顯示，截至2020年年末，市場之上至少有43只基金(不包含QDII基金)將思摩爾國際列為前十大重倉股，這43只基金來自18家公募基金公司，持股總量合計為9862.3萬股，持股總市值合計為49.68億元。

值得注意的是，有兩家基金公司旗下基金持股市值超過10億元，比如前海開源基金旗下有9只基金持有思摩爾國際，分別是：前海開源滬港深藍籌精選混合、前海開源滬港深價值精選混合、前海開源滬港深優勢精選混合、前海開源滬港深智慧生活混合、前海開源滬港深龍頭精選混合、前海開源滬港深新硬件、前海開源滬港深非周期股票、前海開源滬港深聚瑞混合、前海開源新興產業混合等，持股總市值為10.91億元。

其中，前海開源滬港深優勢精選混合持股市值最多，據Choice數據顯示，截至2021年3月22日該基金規模為73.55億元，在近期市場調整之下，其近一月下跌近15%。據悉，該只基金主要投資于中國大陸A股市場和法律法規或監管機構允許投資的特定范圍內的港股市場，通過跨境資產配置，重點投資滬港深股票市場中的優勢行業和優勢個股。

截至去年四季度末，思摩爾國際位于前海開源滬港深優勢精選混合十大重倉股之第8位；而三季度末時，思摩爾國際位還是其十大重倉股之末尾。

據相關資料顯示，該基金采用雙經理制度，分別由范潔、曲揚共同管理該基金。近期市場震蕩之下，二者旗下的基金凈值近一月均下跌。下圖為曲揚旗下8只基金：

長久以來，電子煙一直游離在監管真空地帶。工信部公開征求煙草專賣法實施條例的修改意見，意味著電子煙將進入“嚴監管”時期。值得一提的是，除上述霧芯科技、思摩爾國際之外，電子煙概念股還包括麥格米特、和而泰、勁嘉股份、盈趣科技、億緯鋰能等公司。