本報(bào)記者 許潔

    時(shí)下，正值上市公司年報(bào)披露季。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，截至3月10日，A股19家白酒上市公司中有11家發(fā)布了2021年業(yè)績(jī)預(yù)告，其中，8家業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，2家首虧，1家預(yù)減。而背靠復(fù)星系這棵大樹的舍得酒業(yè)，以扣非后的凈利潤(rùn)最大增幅121%，成為11家公司中業(yè)績(jī)?cè)龇畲蟮木破蟆?/p>

    對(duì)于白酒行業(yè)整體表現(xiàn)，白酒行業(yè)分析師、知趣咨詢總經(jīng)理蔡學(xué)飛接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，中國(guó)酒行業(yè)的集約程度越來(lái)越高，行業(yè)正在集中走向以規(guī)模、資本、品牌和品質(zhì)為核心階段。未來(lái)名酒會(huì)借助品牌與規(guī)模和渠道優(yōu)勢(shì)，擠壓大量的非名酒和區(qū)域中小型酒企，同時(shí)利用自己品牌價(jià)值較高的優(yōu)勢(shì)，不斷加大中高端產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)力度，提升整個(gè)企業(yè)的規(guī)模與盈利能力。

    11家酒企的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)也印證了上述觀點(diǎn)，可謂是強(qiáng)者恒強(qiáng)。

    8家公司業(yè)績(jī)正增長(zhǎng)

    品牌集中度越來(lái)越高

    據(jù)Choice數(shù)據(jù)顯示，11家發(fā)布2021年業(yè)績(jī)預(yù)告或業(yè)績(jī)快報(bào)的白酒企業(yè)中，8家公司交出的是業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)的成績(jī)單。其中，五糧液、貴州茅臺(tái)和今世緣的業(yè)績(jī)預(yù)警類型是略增，水井坊、山西汾酒、酒鬼酒、舍得酒業(yè)則是業(yè)績(jī)預(yù)增，天佑德酒為業(yè)績(jī)扭虧。另外3家業(yè)績(jī)不理想的企業(yè)分別是金種子酒、皇臺(tái)酒業(yè)和順鑫農(nóng)業(yè)，前兩家公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)首虧，順鑫農(nóng)業(yè)則發(fā)布的是業(yè)績(jī)預(yù)減公告。

    通過(guò)上市公司業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)可見(jiàn)，白酒行業(yè)的品牌集中度越來(lái)越高，強(qiáng)者恒強(qiáng)的態(tài)勢(shì)在白酒行業(yè)中體現(xiàn)的淋漓盡致。

    具體來(lái)看，作為醬香型白酒龍頭的貴州茅臺(tái)，公司預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1090億元左右（其中茅臺(tái)酒營(yíng)業(yè)收入932億元左右，系列酒營(yíng)業(yè)收入126億元左右），同比增長(zhǎng)11.2%左右；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)520億元左右，同比增長(zhǎng)11.3%左右。

    而作為濃香型白酒老大的五糧液，公司預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收662億元，同比增長(zhǎng)約15%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約233.5億元，同比增長(zhǎng)約17%；基本每股收益約6元/股。

    不管是貴州茅臺(tái)還是五糧液，除了擁有強(qiáng)大的產(chǎn)品力和品牌力，公司還擁有雄厚的現(xiàn)金流，其業(yè)績(jī)也說(shuō)明了公司的綜合實(shí)力。

    中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)宋書玉接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，“中國(guó)進(jìn)入長(zhǎng)期不缺酒，但缺好酒的時(shí)代。”

    事實(shí)上，擁有品牌力及高品質(zhì)的產(chǎn)品的酒企，用業(yè)績(jī)?cè)忈屃酥袊?guó)“不缺酒但缺好酒”這句話背后的故事。除了貴州茅臺(tái)和五糧液，一直打老酒戰(zhàn)略的舍得酒業(yè)，去年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。

    根據(jù)舍得酒業(yè)發(fā)布的業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2021年度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入49.69億元，較上年同期增長(zhǎng)83.80%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)12.46億元，較上年同期增長(zhǎng)114.35%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)12.1億元，較上年同期增長(zhǎng)120.89%。

    “報(bào)告期內(nèi)，公司持續(xù)推進(jìn)老酒戰(zhàn)略，老酒品質(zhì)進(jìn)一步得到認(rèn)可，價(jià)格穩(wěn)步上升，渠道盈利水平穩(wěn)定上漲，經(jīng)銷商數(shù)量和質(zhì)量提升明顯，忠實(shí)消費(fèi)者越來(lái)越多，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)、利潤(rùn)增加。”舍得酒業(yè)對(duì)于業(yè)績(jī)的表現(xiàn)給出如此理由。

    值得一提的是，作為清香型白酒龍頭企業(yè)的山西汾酒，從近幾年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，汾酒已經(jīng)從復(fù)興邁入高質(zhì)量發(fā)展階段。

    “預(yù)計(jì)2021年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)52.34億元至55.42億元，比上年同期增長(zhǎng)70%至80%。預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)51.73億元至54.77億元，比上年同期增長(zhǎng)70%至80%。”這是山西汾酒交出的2021年成績(jī)單，而其今年1-2月份的數(shù)據(jù)更加靚麗，“經(jīng)公司初步核算，2022年1至2月份，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入74億元以上，同比增長(zhǎng)35%以上；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)27億元以上，同比增速超過(guò)50%以上。”

    今年前2個(gè)月的凈利潤(rùn)為2021年全年的一半！汾酒用數(shù)據(jù)詮釋了公司高端戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的成功。“2021年，中高端青花汾酒系列在青花30（復(fù)興版）的牽引下銷售占比穩(wěn)步提升。2022年，公司將圍繞品牌價(jià)值最大化，專注于市場(chǎng)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、專注于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、專注于品質(zhì)提升，專注于管理提升，全方位推動(dòng)汾酒高質(zhì)量發(fā)展。”汾酒如此表示。

    同樣擁有高端品牌的酒鬼酒，公司預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收34億元，同比增長(zhǎng)86%左右；歸母凈利潤(rùn)8.8億元至9.5億元，同比增長(zhǎng)79%至93.24%；扣非歸母凈利潤(rùn)8.73億元至9.43億元，同比增長(zhǎng)98.54%至114.46%。

    縱觀已經(jīng)發(fā)布財(cái)報(bào)的酒企業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，蔡學(xué)飛表示，整體上看，在存量擠壓市場(chǎng)下，中國(guó)酒行業(yè)的分化趨勢(shì)越來(lái)越明顯。名酒的勢(shì)能會(huì)進(jìn)一步走強(qiáng)，而大量的非名酒，以價(jià)格為導(dǎo)向的中小型酒企，以中低端產(chǎn)品結(jié)構(gòu)為主的酒企可能會(huì)經(jīng)營(yíng)越來(lái)越困難，因缺乏高毛利產(chǎn)品的支撐，無(wú)法參與到這種規(guī)模性、全國(guó)性的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，逐漸會(huì)被邊緣化。

    2家酒企業(yè)績(jī)首虧

    區(qū)域名酒未來(lái)發(fā)展靠資本整合？

    值得一提的是，11家白酒上市公司中，金種子酒和皇臺(tái)酒業(yè)發(fā)布的則是業(yè)績(jī)首虧的公告。

    其中，金種子酒在預(yù)計(jì)2021年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與上年同期（法定披露數(shù)據(jù)）相比，將出現(xiàn)虧損，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-1.55億元到-1.85億元。實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為-1.8億元到-2.1億元。

    皇臺(tái)酒業(yè)預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損1000萬(wàn)元至1500萬(wàn)元，同比上年下降129.87%至144.8%。

    對(duì)于金種子酒業(yè)績(jī)虧損的原因，公司表示業(yè)績(jī)預(yù)虧主要是公司白酒產(chǎn)品結(jié)構(gòu)處于調(diào)整期，次高端產(chǎn)品銷售占比較低，綜合銷售毛利較低。而皇臺(tái)酒業(yè)給出的理由是，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比大幅下降主要系下半年公司所在主要銷售地區(qū)疫情管控影響，銷售收入減少，且低端產(chǎn)品銷售占比上升，毛利率降低;同時(shí)銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用同比增加所致。

    如今，皇臺(tái)酒業(yè)已經(jīng)發(fā)布了股票可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的第二次風(fēng)險(xiǎn)提示性公告，公司可能因虧損被“*ST”。

    除了上述兩家虧損企業(yè)，順鑫農(nóng)業(yè)則發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)減的公告，公司預(yù)計(jì)2021實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)盈利8000萬(wàn)元至11000萬(wàn)元，同比上年下降73.81%至80.95%。

    在蔡學(xué)飛看來(lái)，未來(lái)中國(guó)酒類的競(jìng)爭(zhēng)一定是基于規(guī)模與資本、品牌、品質(zhì)這四個(gè)維度的酒企。從這個(gè)角度來(lái)看，像金種子、皇臺(tái)酒業(yè)這樣擁有名酒基因，有一定資本融資渠道的酒企可能還有一定的資本市場(chǎng)價(jià)值。

    事實(shí)上，如今的金種子酒已經(jīng)榜上華潤(rùn)這棵大樹，公司2月16日晚間公告，為推動(dòng)國(guó)有企業(yè)深化改革和高質(zhì)量發(fā)展需要，金種子集團(tuán)唯一股東阜陽(yáng)投資發(fā)展集團(tuán)有限公司擬以非公開(kāi)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式將所持金種子集團(tuán)49%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓華潤(rùn)戰(zhàn)略投資有限公司，后者是華潤(rùn)（集團(tuán)）有限公司全資附屬企業(yè)。

    “區(qū)域名酒在大資本的推動(dòng)下資源得到有效整合，還是有發(fā)展前景的，但是還要理性地看到，在目前這種競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，不具備規(guī)模優(yōu)勢(shì)與品牌品質(zhì)優(yōu)勢(shì)的酒企即使有資本推動(dòng)，也很難短期內(nèi)獲得發(fā)展。”蔡學(xué)飛稱，隨著整個(gè)中國(guó)酒類消費(fèi)渠道的碎片化、消費(fèi)文化的多元化，包括媒體傳播渠道的社群化、個(gè)性化，很難再出現(xiàn)大一統(tǒng)的民族品牌了，大家只有各自在不同的價(jià)格帶，不同的品類里做小而強(qiáng)的酒企。

（編輯 李波 上官夢(mèng)露）