本報記者 王僖

    臨近一季度末，面對著木漿、能源、化工等物資成本上行與諸多因素影響，龍頭紙企再掀新一輪提價。

    近日，包括太陽紙業(yè)、金光紙業(yè)（中國）、晨鳴紙業(yè)等在內(nèi)的頭部規(guī)模紙企，相繼宣布自4月1日起，在目前執(zhí)行價格基礎(chǔ)上統(tǒng)一再漲價300元/噸。而特種紙?zhí)醿r幅度更高，如五洲特紙宣布所有食品卡紙4月1日起漲價500元/噸。

    東興證券分析指出，造紙板塊盈利改善可期，漿價上行，紙廠的漲價函密集發(fā)布，綜合后利潤率有望環(huán)比改善；從特種紙的提價幅度和節(jié)奏看，其下游大眾消費需求景氣之下，持續(xù)性預(yù)計更好。

    一季度即將結(jié)束，造紙行業(yè)景氣度也逐漸清晰。卓創(chuàng)資訊行業(yè)分析指出，文化紙在一季度后期開始迎來傳統(tǒng)旺季，漲價均已落實，成交明顯改善；工業(yè)包裝紙整體相對平穩(wěn)。不過二季度為傳統(tǒng)淡季，面對成本居高不下、主要紙種毛利承壓的局面，市場期待的“反彈行情”并不是件容易的事。

    紙漿市場偏強格局延續(xù)

    新一輪紙企提價的歸因仍舊是木漿等原物料成本的持續(xù)上漲。

    卓創(chuàng)資訊行業(yè)分析師常俊婷向《證券日報》記者介紹，3月份進口木漿現(xiàn)貨市場價格維持高位震蕩整理態(tài)勢，作為提高造紙行業(yè)競爭力的國產(chǎn)木漿來說，雖多數(shù)自用，但外銷價格亦受外盤、現(xiàn)貨、自身供需影響而隨之上揚。

    “消息面上，包括芬蘭歇工、加拿大物流問題、海運緊張等消息不斷，期現(xiàn)聯(lián)動增強，進而帶動國產(chǎn)木漿價格上行節(jié)奏。”常俊婷說。

    對于需求層面的支撐，特別是對近來一輪又一輪的多紙種提價，常俊婷表示，3月底有文化紙、白卡紙新產(chǎn)能投放，雙膠紙發(fā)布4月份漲價函，這都利好市場信心的提振。

    卓創(chuàng)資訊分析認為，短期國產(chǎn)木漿供需面無明顯起伏，而從相關(guān)性看，國產(chǎn)木漿與進口木漿價格保持高度正相關(guān)，但因國產(chǎn)漿廠自用居多、外銷有限，因此價格調(diào)整幅度及速度緩于進口木漿，因此短期來看，國產(chǎn)漿價會高位震蕩整理，預(yù)計偏強格局延續(xù)。

    對于紙漿市場的持續(xù)上漲，上海申銀萬國證券研究所分析指出，木漿價格持續(xù)上漲，推動漿紙系紙種漲價，需求較好的細分賽道紙種，如裝飾原紙、文化紙實現(xiàn)漲價落地，盈利有望維持或改善。

    特別是對于文化紙來說，《證券日報》記者注意到，伴隨著文化紙旺季的到來，頭部紙企提價和挺價意愿明顯。以太陽紙業(yè)和晨鳴紙業(yè)為例，兩家公司在3月份已接連提價2次，月內(nèi)累計漲幅達600元/噸。此次又宣布4月份再上調(diào)300元/噸。

    有紙企業(yè)內(nèi)人士接受《證券日報》記者采訪時表示，供應(yīng)層面上，隨著今年以來進口文化紙對國內(nèi)市場沖擊的逐漸消除，國內(nèi)文化紙市場的供需格局在慢慢改善，文化紙企在逐步走出低谷期。同時，3月份開始至5月份，是國內(nèi)教輔材招標旺季，文化紙?zhí)貏e是雙膠紙的下游需求有明顯改善，因此也讓各大紙企有了提價的底氣。

    卓創(chuàng)資訊分析認為，隨著下游需求的恢復(fù)，經(jīng)銷商對紙價的接受度也有所增加，在紙漿價格不出現(xiàn)大幅波動的情況下，預(yù)計后續(xù)文化紙的市場價格仍有200元至300元的上漲空間。

    預(yù)期“反彈行情”并不容易

    隨著今年一季度臨近尾聲，造紙板塊今年以來的表現(xiàn)逐漸清晰，對于接下來的行業(yè)預(yù)判也是喜憂參半，整體來看，想說業(yè)績“反彈行情”不容易。

    對于文化紙行業(yè)來說，如前所述，今年一季度文化紙迎來旺季，成交明顯改善，只是同比去年一季度，景氣度下滑明顯。不過需要指出的是，去年一季度，受國內(nèi)外多重利好因素影響，文化紙企身處上升通道，在當時的背景下，包括晨鳴紙業(yè)、太陽紙業(yè)的多家頭部紙企，均創(chuàng)下了歷史同期最好或者較好的業(yè)績。

    卓創(chuàng)資訊分析認為，目前隨著紙價的回升，文化紙企業(yè)的盈利狀況有所恢復(fù)，只是由于紙漿價格在高位震蕩，紙企想要恢復(fù)到去年同期的盈利水平幾乎不太可能。

    對于接下來的走勢，上海申銀萬國證券研究所分析認為，在成本上行期，包括太陽紙業(yè)、博匯紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)在內(nèi)的具備漿紙一體化優(yōu)勢的頭部紙企，有望充分受益于自產(chǎn)（或集團）木漿成本優(yōu)勢，噸盈利改善向上。從需求層面來看，卓創(chuàng)資訊分析認為，二季度教輔教材訂單將持續(xù)釋放，但隨著5月末左右訂單結(jié)束，需求壓力會逐漸增加。

    再看包裝紙行業(yè)。近幾日，包括玖龍、理文、山鷹等多家紙業(yè)巨頭陸續(xù)宣布停機減產(chǎn)，在此帶動下，近期紙價整體水平略有上升。

    “二季度是包裝紙行業(yè)淡季，價格下跌概率比較大，紙廠進一步提價的意愿比較強，但主要還是看出口端支撐。”卓創(chuàng)資訊分析師孔祥芬表示。

    卓創(chuàng)資訊分析師李莉結(jié)合今年1至2月份瓦楞紙的進出口數(shù)據(jù)向《證券日報》記者表示，今年前兩個月我國瓦楞紙累計進口數(shù)量約36.18萬噸，同比減少27.77%；累計出口量約0.63萬噸，同比減少32.01%。“目前國內(nèi)瓦楞紙市場行情較為低迷，紙價處于震蕩調(diào)整期，因此國外進口紙流入國內(nèi)風險性增加，在國內(nèi)外套利空間收窄情況下，預(yù)計3至4月份進口量難有較大增長空間。”李莉說。

    對于近期表現(xiàn)搶眼的特種紙，華安證券認為，特種紙板塊提價落地能力強，板塊估值極具性價比。近期，食品卡、格拉辛紙、裝飾原紙等高景氣特種紙也陸續(xù)上調(diào)價格，特種紙相比大宗紙具備生產(chǎn)及銷售端雙重壁壘，直銷模式下預(yù)期提價落實情況更優(yōu)。

（編輯 田冬 才山丹）