本報記者 張穎 見習記者 任世碧

    5月份的首個交易日，國防軍工板塊集體走強，整體上漲3.23%，跑贏上證指數（漲幅0.68%）。其中，縱橫股份、航天電器、立航科技等3只個股漲停，通易航天大漲19.01%，智明達、全信股份、鋼研高納、愛樂達等4只個股漲幅也均逾8%。

    事實上，國防軍工板塊今年以來表現較弱，整體下跌31.97%，跑輸上證指數（年內累計下跌15.72%）。其中，71只個股年內股價回撤30%以上，*ST華訊、ST新研、科思科技、睿創微納、航亞科技、中直股份等6只個股年內股價回撤均達到50%以上。

    對此，接受《證券日報》記者采訪的川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂表示，“國防軍工板塊今日表現較好的原因：一方面是板塊前期長期超跌，而近期2021年年報和2022年一季報的披露，再次體

    現出該板塊本身業績增速的持續性，部分中小市值的軍民融合標的估值與增長匹配甚至偏低；另一方面，國防軍工行業景氣度受國內疫情反復影響較小，國際地緣沖突在客觀上會增加行業的市場關注度和資金配置需求。預期未來3年—5年，國防軍工行業的景氣度仍能持續，是2022年為數不多的具備確定性增長和估值水平相匹配的制造業板塊，建議關注當前超跌反彈機會，優選業績增長確定、估值合理偏低的民參軍成長標的。”

    機構普遍認為，軍工板塊目前具備三大優勢：

    首先，業績增長持續超預期。同花順數據顯示，2021年，119家國防軍工行業上市公司合計歸母凈利潤309.02億元，同比增長11.60%。其中，79家公司報告期內實現歸母凈利潤同比增長，占比近七成。11家公司報告期內實現歸母凈利潤同比翻番。

    國防軍工行業上市公司不僅在2021年交出一份亮麗的業績成績單，2022年一季度業績表現也普遍較好。上述119家公司中，80家公司今年一季度實現歸母凈利潤同比增長，占比近七成。其中，有19家公司今年一季度實現歸母凈利潤同比翻番。

    對相關數據進一步梳理后發現，有47家公司實現2021年、2022年一季度凈利潤同比“雙增長”。海特高新、金信諾、中航重機、振華科技、北方導航等5家公司2021年、2022年一季度凈利潤同比增長均在100%以上。

    其二，估值處于歷史低位。“國防軍工板塊高性價比更加凸顯有望觸底反彈。2022年初以來，中證軍工指數快速下跌了超過30%，板塊估值得到了充分消化，高性價比更加凸顯。目前軍工板塊整體估值為55倍，處于歷史低位。當前軍工板塊正處于局部景氣向全面景氣擴散的關鍵節點，中下游公司業績加速拐點有望到來，目前板塊估值水平與2021年最低點估值相當，具備更高的投資性價比，建議堅定加大配置比例，板塊有望在經歷最后的震蕩筑底階段后重拾升勢。”中信建投證券表示。

    最后，北向資金關注高。今年以來，作為“聰明錢”的北向資金也紛紛涌入國防軍工板塊進行布局。統計顯示，今年以來截至4月29日，共有31只國防軍工股獲北向資金加倉，中航機電、航天發展期間最受北向資金追捧，年內北向資金增持數量分別為3191.55萬股、1116.32萬股，中直股份、航發控制、中航電子、內蒙一機、天海防務等5只個股期間也均受到500萬股以上北向資金搶籌，值得關注。

    在股價超跌+業績增長超預期的支撐下，資金不斷借道ETF布局國防軍工板塊，年初以來至5月5日，國防軍工ETF（512810）最新規模為3.16億份，較去年末增長8200萬份，增幅達35.07%，創近5年新高。國防軍工ETF五月首日大漲3.45%，自4月27日以來連續4個交易日實現上漲，期間累計漲幅達17.42%。

    對于國防軍工板塊的投資機會，排排網財富研究部副總監劉有華對記者表示，“國防軍工行業投資邏輯已從原來的概念炒作轉換成了現在的成長邏輯，我們看好未來軍工板塊的投資機會。其一，軍工板塊在今年以來經過較大幅度調整之后，整體估值回歸到歷史低位水平，軍工企業2021年業績增長較快，目前軍工訂單依舊旺盛，因此軍工板塊行情和基本面背離情況較為明顯；其二，今年是國企改革的收官年，軍工企業國企改革步伐有望加快，有利于提升軍工企業活力。另外，‘十四五’期間軍工企業各項利好政策不斷，有助于軍工企業盈利穩步提升。”

    富榮基金研究部總經理郎騁成表示，展望2022年，軍工行業需求景氣度未變，“十四五”期間，主戰裝備下游總裝企業產量有望保持線性平穩增長。以中長期視角看，軍工行業當前處于估值偏低位置，兼具成長性和性價比。

    表：5月5日漲幅超5%的國防軍工股一覽

制表：任世碧

（編輯 孫倩 策劃 趙子強）