前兩個月表現搶眼的新能源板塊近期出現疲軟信號，6月下旬以來波動加劇。與之對應的是，機構對新能源板塊后市也出現了嚴重分歧：看多者認為新能源車滲透率依舊較低，未來成長空間可觀；看衰者則認為，新能源一枝獨秀的表現很難持續，現階段板塊風險收益比較差。

    看衰者：估值高位與上游漲價

    5月以來，新能源板塊擔當反彈“急先鋒”。Choice數據顯示，截至7月5日收盤，5月以來新能源指數漲幅接近40%。

    但就在新能源板塊火爆之際，部分頭部私募對其上漲持續性表示質疑。

    7月4日，百億級私募任橋資產創始人、投資總監夏俊杰發文稱，無論從產業趨勢還是股票周期的角度來看，新能源一枝獨秀的表現很難持續，現階段板塊風險收益比處于較差的狀態。

    夏俊杰分析稱，近期光伏和半導體行業出現了一些相對負面的信號，比如，光伏下游的組件企業由于無法承受上游漲價的壓力，出現停工減產的跡象；臺積電首次下調三季度的產能利用率；MCU芯片價格出現顯著下調等。

    丹羿投資也表示，5月初公司加倉并未增加新能源板塊的配置，原因在于新能源板塊景氣度較高，但股價和估值也處于高位，賽道相對擁擠。如果后續需求轉弱，供大于求，存在“戴維斯雙殺”的可能。

    看多者：成長空間巨大

    和上述謹慎的頭部私募有所不同，多家百億級私募仍看好新能源板塊的中長期邏輯。

    滬上一位管理規模超百億元的知名私募基金經理透露，6月將產品倉位加至七成，而5月底該產品倉位僅為四成。“此前公司對成長股的表現有所擔憂，因為反彈至今，很多公司的估值已經不便宜。但隨著新方向出現，公司決定大幅提高產品倉位，加倉方向主要是特斯拉人形機器人和新能源上游資源品。”

    萬豐友方投資總監陳益和也分析稱，今年以來，新能源行業經營數據超預期，進一步強化了新能源板塊對投資者的吸引力。截至6月中旬，國內光伏招標數量較去年全年增長2倍以上，風電招標數量較去年全年增長1倍以上，預計新能源行業的景氣度將貫穿全年，股價有望保持強勢。

    共識：市場易漲難跌

    值得注意的是，盡管頭部私募在新能源板塊上存分歧，但對下半年行情卻大多傾向于樂觀，整體倉位顯著提升。

    私募排排網數據顯示，截至6月底，股票主觀多頭策略型私募基金的平均倉位為72%，相較于5月底提高了3個百分點。具體來看，截至6月底，倉位在五成及以上的私募基金占比為86.6%，環比上漲6.7個百分點。

    “在經濟復蘇、流動性寬裕的背景下，市場易漲難跌。大盤穩住之后，投資者更應該關注結構性機會。”滬上一家頭部私募創始人透露。

    石鋒資產董事長兼基金經理郭鋒也表示，后續隨著穩增長政策逐步加碼，中國經濟有望保持向好趨勢，當前A股存在結構性機會。